導(dǎo)語(yǔ)：跨國(guó)投資收購(gòu)兼并提升競(jìng)爭(zhēng)力論文一文來(lái)源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢(xún)客服老師，歡迎參考。

編者按：本文主要從企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的傳統(tǒng)理論在發(fā)展中國(guó)家的困境與演變；中國(guó)企業(yè)走出去的現(xiàn)實(shí)模式與理論困惑；三種目的、三種類(lèi)型：中國(guó)企業(yè)走出去的新邏輯進(jìn)行論述。其中，主要包括：任何新鮮事物，總會(huì)有爭(zhēng)議和歧見(jiàn)、企業(yè)走出去到海外投資設(shè)廠進(jìn)行跨國(guó)經(jīng)營(yíng)并不是什么新鮮事、對(duì)于跨國(guó)公司海外投資的經(jīng)典理論解釋從美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家海默開(kāi)始、在海默壟斷優(yōu)勢(shì)理論后面的另一種重要的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)理論是內(nèi)部化理論、以壟斷優(yōu)勢(shì)為核心的各種傳統(tǒng)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)理論、企業(yè)走出去跨國(guó)投資的基礎(chǔ)和邏輯尚不十分清楚、以獲取國(guó)際資源、原料等為目的的投資、以獲取壟斷優(yōu)勢(shì)與核心競(jìng)爭(zhēng)力為目的的投資與并購(gòu)、以利用壟斷優(yōu)勢(shì)為目的的投資等，具體請(qǐng)?jiān)斠?jiàn)。

據(jù)說(shuō)，許多發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)中心，越來(lái)越多地見(jiàn)到中國(guó)老板的身影，他們手握巨資，盯著那些在危機(jī)下艱難度日的外國(guó)企業(yè)準(zhǔn)備出手。據(jù)權(quán)威部門(mén)的初步統(tǒng)計(jì)，在全球直接投資銳減的2009年，中國(guó)企業(yè)的海外投資卻達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄高度，僅非金融直接投資就達(dá)420億美元，其中約45%是海外并購(gòu)。歲末年初，回望2009，在全球經(jīng)濟(jì)都處于金融危機(jī)之中的灰暗底色下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)可說(shuō)是少有的亮色之一；而在中國(guó)經(jīng)濟(jì)總體復(fù)雜困難的大格局下，企業(yè)走出去進(jìn)行跨國(guó)投資、收購(gòu)兼并，又可說(shuō)是特別突出的亮點(diǎn)之一。

然而，略去表面的浮華和熱鬧，冷靜地看待中國(guó)企業(yè)走出去進(jìn)行海外并購(gòu)與投資，我們發(fā)現(xiàn)，事情并不像表面所看到的那么簡(jiǎn)單,那么清晰，那么樂(lè)觀，那么眾口一詞。事實(shí)上，僅僅兩年前,“中國(guó)企業(yè)是否應(yīng)該走出去”都還是理論界、學(xué)術(shù)界、政府部門(mén)以及企業(yè)家們爭(zhēng)議不斷的話(huà)題。許多研究者質(zhì)疑中國(guó)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力以及海外投資的能力和基礎(chǔ)：現(xiàn)有海外投資理論不支持中國(guó)企業(yè)大規(guī)模走出去的行為；實(shí)踐中也確有不少企業(yè)在海外投資上碰得頭破血流，賺錢(qián)者不多，虧損的不少。雖然這兩年發(fā)生的金融危機(jī)使世界經(jīng)濟(jì)格局發(fā)生很大變化，中國(guó)地位不斷上升，但是，是不是這兩年的變化就已經(jīng)使中國(guó)企業(yè)發(fā)生根本改變，從不具備跨國(guó)經(jīng)營(yíng)能力到擁有跨國(guó)經(jīng)營(yíng)能力，從弱勢(shì)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)地位變?yōu)閺?qiáng)勢(shì)競(jìng)爭(zhēng)地位呢？發(fā)達(dá)國(guó)家資產(chǎn)確實(shí)比前些年前便宜了，但是不是便宜到只要買(mǎi)下就賺錢(qián)，可以大舉收購(gòu)呢？

誠(chéng)然，任何新鮮事物，總會(huì)有爭(zhēng)議和歧見(jiàn)，不能因?yàn)橛袪?zhēng)議、有歧見(jiàn)就裹足不前，無(wú)限期等待，以致坐失良機(jī)。很多問(wèn)題，特別是現(xiàn)實(shí)問(wèn)題，僅僅坐而論道地爭(zhēng)來(lái)爭(zhēng)去不可能有什么結(jié)果，只有實(shí)踐，才能給出正確的結(jié)論。如果要等到完全清楚了再行動(dòng)，恐怕今天也不會(huì)有一家中國(guó)企業(yè)走出海外。在這個(gè)問(wèn)題上，“摸著石頭過(guò)河”的中國(guó)改革思想恐怕也是必要的原則。然而，另一方面，也應(yīng)當(dāng)看到，縱然不可能將所有問(wèn)題弄清之后再行動(dòng)，但將基本的原則搞清，將已有定論、可能弄清的問(wèn)題弄清，對(duì)行動(dòng)做出規(guī)劃，謀定而后動(dòng)，也是必要的行為準(zhǔn)則。否則，不顧任何既有的理論和原則，盲目妄動(dòng)，輕率行事，必定如“盲人騎瞎馬，夜半臨深池”，有可能撞大運(yùn)似地僥幸成功，也可能落水?dāng)烂數(shù)醚緹o(wú)歸。中國(guó)企業(yè)走出去問(wèn)題，我覺(jué)得正應(yīng)當(dāng)這樣看待。

1企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的傳統(tǒng)理論在發(fā)展中國(guó)家的困境與演變

企業(yè)走出去到海外投資設(shè)廠進(jìn)行跨國(guó)經(jīng)營(yíng)并不是什么新鮮事，最晚在19世紀(jì)中葉就有了資本主義國(guó)家大公司、大企業(yè)到海外投資經(jīng)營(yíng)的情況。19世紀(jì)末20世紀(jì)初，一些發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家的跨國(guó)大公司已系統(tǒng)性地展開(kāi)國(guó)際投資與跨國(guó)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，諸如聯(lián)合利華、雀巢、西門(mén)子、福特、通用等大企業(yè)以及花旗、匯豐等大銀行，都是跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的先行者。除了發(fā)達(dá)國(guó)家之間的相互投資，對(duì)殖民地半殖民地的投資也不少見(jiàn)。我們都熟悉，上世紀(jì)的二三十年代，花旗、匯豐等大銀行就占據(jù)著上海外灘最顯赫的位置，美孚石油、通用電氣等業(yè)早早就進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)。不過(guò)，二戰(zhàn)前雖然大公司的海外投資已廣泛存在，但跨國(guó)公司海外投資的真正發(fā)展成為一種全球現(xiàn)象，還是二次大戰(zhàn)以后的事。對(duì)企業(yè)海外投資的理論解釋——跨國(guó)經(jīng)營(yíng)理論——也是二次大戰(zhàn)以后才出現(xiàn)的。

對(duì)于跨國(guó)公司海外投資的經(jīng)典理論解釋從美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家海默開(kāi)始。1960年，海默（S.H.Hymer）完成其博士論文《國(guó)內(nèi)廠商的國(guó)際化經(jīng)營(yíng)：對(duì)外直接投資研究》。在該著作中，海默研究了1914～1956年美國(guó)企業(yè)的對(duì)外投資，他發(fā)現(xiàn)，美國(guó)企業(yè)對(duì)外投資以直接投資為主，投資集中于西歐國(guó)家的某些特定行業(yè)（機(jī)械、電子、鋼鐵、化工），對(duì)利率變化不敏感。

這些現(xiàn)象不可能用國(guó)際金融學(xué)中傳統(tǒng)的利率差理論做出滿(mǎn)意解釋。面對(duì)這一現(xiàn)象，海默另辟蹊徑，以控制而不是利率差解釋直接資本流動(dòng)，從而突破傳統(tǒng)的資本流動(dòng)理論；以不完全競(jìng)爭(zhēng)假定代替完全競(jìng)爭(zhēng)假定，從而在方法論上也做出突破。海默認(rèn)為，美國(guó)企業(yè)之所以有必要、有可能大舉對(duì)外投資，乃是因?yàn)樗鼈冊(cè)跓o(wú)形資產(chǎn)（技術(shù)、品牌、專(zhuān)利、管理經(jīng)驗(yàn)等）以及規(guī)模經(jīng)濟(jì)方面具有壟斷性?xún)?yōu)勢(shì)，為了在更大范圍內(nèi)利用壟斷優(yōu)勢(shì)同時(shí)保持對(duì)優(yōu)勢(shì)的控制，企業(yè)便以對(duì)外直接投資的形式進(jìn)行跨國(guó)經(jīng)營(yíng)，通過(guò)壟斷優(yōu)勢(shì)的內(nèi)部轉(zhuǎn)讓達(dá)到盈利和控制的目的。

在海默壟斷優(yōu)勢(shì)理論后面的另一種重要的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)理論是內(nèi)部化理論，該理論由英國(guó)里丁大學(xué)的巴克萊(P.J.Buckley)和卡森(M.C.Casson)兩位教授提出。他們直接承接海默壟斷優(yōu)勢(shì)理論的思想：如果企業(yè)的海外投資起源于其壟斷優(yōu)勢(shì)，那么，企業(yè)為什么不直接將壟斷優(yōu)勢(shì)這一核心資產(chǎn)拿到市場(chǎng)上出售（外部化），而一定要在海外建立企業(yè)進(jìn)行內(nèi)部轉(zhuǎn)讓?zhuān)▋?nèi)部化）呢？

巴克萊和卡森認(rèn)為，企業(yè)之所以選擇壟斷優(yōu)勢(shì)的內(nèi)部轉(zhuǎn)讓?zhuān)榇诉M(jìn)行海外投資和跨國(guó)經(jīng)營(yíng)，原因在于內(nèi)部化的交易成本低于外部市場(chǎng)交易的成本，內(nèi)部化更有效率。特別是，巴克萊和卡森認(rèn)為，與跨國(guó)公司壟斷優(yōu)勢(shì)有關(guān)的資產(chǎn)大多是無(wú)形資產(chǎn)和知識(shí)資源，這些無(wú)形資產(chǎn)和知識(shí)資源由于具有共享性、非標(biāo)準(zhǔn)化、泄密風(fēng)險(xiǎn)等特點(diǎn)，其交易成本更高，基本上無(wú)法以可接受的成本實(shí)現(xiàn)外部化，因而只能通過(guò)內(nèi)部交易在企業(yè)內(nèi)使用。這一內(nèi)部化過(guò)程當(dāng)然不一定跨越國(guó)界，但內(nèi)部化過(guò)程的不斷發(fā)展最終將使企業(yè)跨越國(guó)界，成為跨國(guó)經(jīng)營(yíng)企業(yè)。

鄧寧的“三優(yōu)勢(shì)理論”被稱(chēng)為跨國(guó)公司與跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的通論，在學(xué)術(shù)界廣受好評(píng)。而他關(guān)于對(duì)外投資與經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平關(guān)系的研究，使其對(duì)外投資理論與發(fā)展中國(guó)家的發(fā)展建立起某種聯(lián)系。不過(guò)，總起來(lái)看，鄧寧理論的核心思想仍然是海默的壟斷優(yōu)勢(shì)思想。也就是說(shuō)，鄧寧的理論仍然未能超出壟斷優(yōu)勢(shì)引致跨國(guó)投資的基本思想。至于對(duì)外投資與經(jīng)濟(jì)發(fā)展關(guān)系的研究則更多的是一種經(jīng)驗(yàn)總結(jié)，算不得理論探索。所以，在我們看來(lái)，企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的全部經(jīng)典理論中，壟斷優(yōu)勢(shì)的思想實(shí)際上是貫穿始終的核心概念，是第一關(guān)鍵詞。

以壟斷優(yōu)勢(shì)為核心的各種傳統(tǒng)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)理論，適合于解釋發(fā)達(dá)國(guó)家的對(duì)外投資和跨國(guó)經(jīng)營(yíng)。因?yàn)?，以美、歐、日為代表的發(fā)達(dá)國(guó)家企業(yè)的對(duì)外投資，恰恰是基于其在技術(shù)、品牌、管理經(jīng)驗(yàn)、營(yíng)銷(xiāo)技巧以及規(guī)模經(jīng)濟(jì)等方面的優(yōu)勢(shì)而展開(kāi)的。這種從具有優(yōu)勢(shì)國(guó)家（企業(yè)）向劣勢(shì)國(guó)家（企業(yè)）的投資，我們一般稱(chēng)為“下行投資”。

顯然，技術(shù)地方化理論與小規(guī)模技術(shù)理論一樣，都強(qiáng)調(diào)發(fā)展中國(guó)家企業(yè)對(duì)外投資時(shí)的相對(duì)優(yōu)勢(shì)或比較優(yōu)勢(shì)。這些理論，就其思維邏輯而言，都仍未超出壟斷優(yōu)勢(shì)的范疇。

20世紀(jì)90年代以后，發(fā)展中國(guó)家企業(yè)的對(duì)外投資和跨國(guó)公司進(jìn)一步發(fā)展，其發(fā)展速度和規(guī)模也遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)80年代，形成發(fā)展中國(guó)家企業(yè)對(duì)外投資的潮流。不僅原來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相對(duì)較高、具有相對(duì)優(yōu)勢(shì)的亞洲四小龍等大舉對(duì)外投資，其他更廣泛的發(fā)展中國(guó)家也加入到對(duì)外投資大軍之中。

基于這種現(xiàn)實(shí)，對(duì)發(fā)展中國(guó)家相對(duì)落后企業(yè)對(duì)外投資行為的理論解釋也迅速發(fā)展，出現(xiàn)許多新思想、新觀點(diǎn)和新見(jiàn)解。這些最新理論解釋中，比較重要的包括技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)升級(jí)理論、兩階段模式、學(xué)習(xí)模型與策略競(jìng)爭(zhēng)理論等。

2中國(guó)企業(yè)走出去的現(xiàn)實(shí)模式與理論困惑

通過(guò)對(duì)企業(yè)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)理論的簡(jiǎn)要梳理，不難發(fā)現(xiàn)，對(duì)于像中國(guó)這樣較低收入水平但是又具有“大國(guó)效應(yīng)”的發(fā)展中國(guó)家來(lái)說(shuō)，企業(yè)走出去跨國(guó)投資的基礎(chǔ)和邏輯尚不十分清楚?；蚩烧f(shuō)，中國(guó)企業(yè)走出去進(jìn)行跨國(guó)投資和國(guó)際經(jīng)營(yíng)的動(dòng)因并非能單一解釋的，而是多樣化的、綜合的、復(fù)雜的。簡(jiǎn)單而言，有兩種可能的基礎(chǔ)：一是利用大國(guó)效應(yīng)形成的相對(duì)比較優(yōu)勢(shì)到其他發(fā)展中國(guó)家投資經(jīng)營(yíng)；二是通過(guò)到發(fā)達(dá)國(guó)家的投資與并購(gòu)，學(xué)習(xí)、獲取和創(chuàng)造壟斷優(yōu)勢(shì)。

當(dāng)然，現(xiàn)實(shí)中的情況總是比理論所表達(dá)的邏輯復(fù)雜得多，豐富得多，特別是對(duì)于中國(guó)這一規(guī)模巨大、特色鮮明、文化深厚并且發(fā)展不平衡的國(guó)度來(lái)說(shuō)。很多一般原理，特別是基于西方文化和西方經(jīng)驗(yàn)總結(jié)出的原理，到了中國(guó)就會(huì)發(fā)生變化，就會(huì)衍生出其“中國(guó)版本”。這正應(yīng)了那句名言：“理論是灰色的，而生命之樹(shù)常青”。由此觀之，必須看到，迄今為止中國(guó)企業(yè)走出去的路程遠(yuǎn)比上述理論所闡釋的邏輯復(fù)雜、曲折和豐富多彩，許多都超出既有理論邏輯的路徑。這一方面有可能使中國(guó)企業(yè)走出因?yàn)槿狈碚撝味蔀槊?dòng)的困境，另一方面也有可能使既有的跨國(guó)投資理論，包括發(fā)展中國(guó)家的跨國(guó)投資理論，獲得更多新思想和新元素，變得更加豐富多彩，更具有普適性。

為了獲得這種理論上的思考，我們還是先看看中國(guó)企業(yè)走出去與的歷史與路徑。

實(shí)際上，中國(guó)企業(yè)零星的對(duì)外投資和跨國(guó)經(jīng)營(yíng)，最早可追溯到改革開(kāi)放初期的1979年。當(dāng)時(shí)，北京的友誼商業(yè)服務(wù)公司（北京友誼商店）與日本東京丸一商事株式會(huì)社在東京合資開(kāi)辦“京和股份有限公司”，建立中國(guó)第一家海外合資企業(yè)，拉開(kāi)中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的序幕。不過(guò)，該企業(yè)屬于商業(yè)企業(yè)，主要經(jīng)營(yíng)一些中國(guó)民族特色商品，與一般意義的國(guó)際化經(jīng)營(yíng)仍有差異。

2008年，國(guó)際金融危機(jī)發(fā)生后，全球資產(chǎn)價(jià)格的暴跌和發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的危機(jī)為中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)創(chuàng)造了難得一遇的機(jī)會(huì)和條件，這一年，也恰恰是中國(guó)企業(yè)大規(guī)模海外并購(gòu)的高峰之年。2009年，這一趨勢(shì)繼續(xù)發(fā)展，2009年初的兩個(gè)月時(shí)間，中國(guó)海外并購(gòu)已有22起，涉及金額超過(guò)200億美元，是歷史同期的最高水平。2009年2月以后，發(fā)生的海外并購(gòu)又有：湖南華菱鋼鐵集團(tuán)收購(gòu)世界第四大鐵礦石供應(yīng)商FMG17.34%的股權(quán)，成為它的第二大股東；鞍鋼入股澳洲礦企Gindalbie；中國(guó)五礦集團(tuán)以13.86億美元100%收購(gòu)澳大利亞OZ公司主要資產(chǎn)；吉利收購(gòu)全球第二大自動(dòng)變速器制造企業(yè)澳大利亞DSI公司；中石油完成對(duì)新加坡石油公司45.51%股份收購(gòu)；中石化收購(gòu)Addax石油公司，總價(jià)達(dá)82.7億加元(合72.4億美元)，創(chuàng)中企海外并購(gòu)新紀(jì)錄；蘇寧電器注資控股日本老字號(hào)電器連鎖企業(yè)Laox公司，成為第一家收購(gòu)日本上市公司的中國(guó)企業(yè)；騰中重工收購(gòu)悍馬；廣州健升貿(mào)易有限公司和卡丹路公司以總價(jià)2億歐元收購(gòu)法國(guó)皮爾·卡丹公司在華成衣和衣飾業(yè)務(wù)，如此等等。

從上面所描述的并不全面的圖景也很容易看出，包括跨國(guó)并購(gòu)在內(nèi)的中國(guó)企業(yè)走出去對(duì)外投資確實(shí)已經(jīng)進(jìn)入到一個(gè)全新的階段。這個(gè)階段來(lái)得有點(diǎn)出人意料地快，甚至讓人有點(diǎn)措手不及，連走出去的企業(yè)也沒(méi)想到一下子就出現(xiàn)這么好的機(jī)會(huì)和條件，就被逼到前臺(tái)，想不出頭都不行。所謂時(shí)勢(shì)造英雄。從理論上說(shuō)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的超常規(guī)發(fā)展使中國(guó)的人均收入水平大幅度提高，已經(jīng)達(dá)到鄧寧所說(shuō)的對(duì)外投資加速發(fā)展的階段（如果考慮到中國(guó)人民幣匯率某種程度的低估，中國(guó)的人均美元收入水平會(huì)更高些）。從現(xiàn)實(shí)來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)所面臨的生產(chǎn)能力過(guò)剩、國(guó)內(nèi)發(fā)展一般加工制造業(yè)環(huán)境的日漸緊張、國(guó)家外匯儲(chǔ)備的日益累積需要出路、中國(guó)企業(yè)提升國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力參與全球競(jìng)爭(zhēng)的需要等等因素決定中國(guó)企業(yè)走出去將會(huì)是一個(gè)大趨勢(shì)。

不過(guò)，現(xiàn)在也不晚。如有的研究者所說(shuō)，中國(guó)企業(yè)走出去跨國(guó)并購(gòu)與投資剛剛進(jìn)入大規(guī)模發(fā)展初期，如果現(xiàn)在能對(duì)相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行認(rèn)真思考和研究，仍然可以對(duì)未來(lái)的對(duì)外投資發(fā)展起到重要作用。而對(duì)于這些問(wèn)題的思考，沒(méi)有什么捷徑，其基礎(chǔ)仍然是對(duì)基本理論的認(rèn)識(shí)、對(duì)基本理論的發(fā)展，以及從基本理論看待我們的現(xiàn)實(shí)。這一點(diǎn)不能回避。

3三種目的、三種類(lèi)型：中國(guó)企業(yè)走出去的新邏輯

如果按照經(jīng)典的跨國(guó)公司理論，中國(guó)企業(yè)尚不具備大規(guī)模對(duì)外投資的基礎(chǔ)和條件，因?yàn)橹袊?guó)企業(yè)缺乏對(duì)外投資所依賴(lài)的核心優(yōu)勢(shì)。然而，這些經(jīng)典理論都產(chǎn)生于全球化之前，其現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)背景與今天是顯著不同的。在門(mén)戶(hù)頓開(kāi)的全球化時(shí)代，企業(yè)所面對(duì)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境已經(jīng)全然不同，傳統(tǒng)理論中“逐漸積累壟斷優(yōu)勢(shì)——形成壟斷優(yōu)勢(shì)——利用壟斷優(yōu)勢(shì)——開(kāi)展對(duì)外投資”的理論邏輯一定程度上應(yīng)該被超越，也可以被超越，中國(guó)企業(yè)可以依據(jù)一種新的思維和邏輯做出對(duì)外投資以及跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的選擇。但是，這一新的思維邏輯是什么呢？

第一種，以獲取國(guó)際資源、原料等為目的的投資。

中國(guó)的國(guó)際加工制造中心地位使中國(guó)成為全世界的供應(yīng)者，為全世界生產(chǎn)，因而也就不可能僅僅依靠中國(guó)的資源和原料，而要使用全世界的資源。何況，中國(guó)本身的資源稟賦決定即使我們想依靠自己也不可得。這樣，中國(guó)就必須通過(guò)貿(mào)易和投資等多種方式爭(zhēng)取穩(wěn)定的國(guó)際資源，特別是那些對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有關(guān)鍵作用而中國(guó)又缺乏的石油、礦石、天然氣、木材等戰(zhàn)略資源。為保證穩(wěn)定的資源來(lái)源，中國(guó)在這些戰(zhàn)略領(lǐng)域的投資甚至可以較少考慮短期經(jīng)濟(jì)因素：投資的資金回報(bào)是否合適，收購(gòu)的價(jià)格是否偏高，這些都成為第二位的問(wèn)題。因?yàn)?，如果失去了?duì)資源來(lái)源的控制，就將受制于人，經(jīng)濟(jì)利益也就將成為奢談。

第二種，以獲取壟斷優(yōu)勢(shì)與核心競(jìng)爭(zhēng)力為目的的投資與并購(gòu)。這類(lèi)投資以跨國(guó)并購(gòu)形式的投資為主，主要在發(fā)達(dá)國(guó)家展開(kāi)，理論上大致可以為前述國(guó)際投資新理論所解釋。

對(duì)于中國(guó)企業(yè)來(lái)說(shuō)，通過(guò)收購(gòu)國(guó)外企業(yè)已有的無(wú)形資產(chǎn)來(lái)形成自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力，或許比自己創(chuàng)造出知名品牌、技術(shù)更容易，不失為一種捷徑。比如，直接收購(gòu)皮爾·卡丹品牌和工藝，或許比國(guó)內(nèi)企業(yè)花很多年時(shí)間和資源創(chuàng)造的杉杉西服、七匹狼更有效率。據(jù)此，我們認(rèn)為，此類(lèi)收購(gòu)行為未來(lái)仍會(huì)是中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)和對(duì)外投資的一種重要類(lèi)型。但是，這里有幾個(gè)因素應(yīng)當(dāng)充分認(rèn)識(shí)。其一，西方企業(yè)之所以愿意將其多年經(jīng)營(yíng)的品牌等出讓?zhuān)隙ㄊ沁@些品牌已經(jīng)過(guò)了黃金期，或者不再適合目前的市場(chǎng)。真正高端品牌和優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，是不會(huì)允許出售的。也就是說(shuō)，我們獲得的品牌等資產(chǎn)，在多大程度上是具有長(zhǎng)期價(jià)值的資產(chǎn)，需要考慮。其二，除了如危機(jī)時(shí)期之類(lèi)的特殊時(shí)期外，中國(guó)企業(yè)收購(gòu)這些品牌的代價(jià)和條件必須充分認(rèn)識(shí)。也就是說(shuō)，獲取這些品牌、技術(shù)等無(wú)形資產(chǎn)與付出的收購(gòu)對(duì)價(jià)相比，是否合算，要經(jīng)過(guò)認(rèn)真的價(jià)值評(píng)估。其三，更重要的是，一旦完成了收購(gòu)，我們的企業(yè)成為這些品牌的所有者，如果不能維持和發(fā)展品牌的價(jià)值，持續(xù)地進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新，這些品牌的價(jià)值將很快被耗散并最終被淘汰，企業(yè)仍然是一無(wú)所有。

第三種，以利用壟斷優(yōu)勢(shì)為目的的投資。這類(lèi)投資是中國(guó)對(duì)外投資中，最接近于跨國(guó)投資基本理論本意的投資行為，其形式可以是并購(gòu)，但更多的是綠地投資，主要在發(fā)展中國(guó)家進(jìn)行。

隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展，一些企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力不斷提高，在技術(shù)、規(guī)模、品牌、管理等方面形成一定的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。特別是相對(duì)于其他發(fā)展中國(guó)家，這些企業(yè)的相對(duì)優(yōu)勢(shì)比較明顯，競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)。這為這些企業(yè)在其他發(fā)展中國(guó)家甚至發(fā)達(dá)國(guó)家投資（新建投資、合資合作、收購(gòu)兼并）創(chuàng)造了新的可能。在這一領(lǐng)域，諸如華為公司、中興公司、萬(wàn)向集團(tuán)、海爾公司以及東南沿海的許多紡織、制鞋等輕工業(yè)的民營(yíng)企業(yè)等都是其代表。未來(lái)，隨著中國(guó)企業(yè)技術(shù)水平與競(jìng)爭(zhēng)力的不斷提升，這一類(lèi)的投資將進(jìn)一步發(fā)展，成為中國(guó)企業(yè)走出去的主導(dǎo)力量之一。