投資與理財(cái)?shù)母拍钏伎?/h1>

時(shí)間：2022-03-21 04:30:00

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投資和理財(cái)的概念與區(qū)別根據(jù)傳統(tǒng)理論，投資是指貨幣轉(zhuǎn)化為資本的過程。通過投資活動(dòng)既可以創(chuàng)造財(cái)富，也可以積累資本。投資收益涉及財(cái)產(chǎn)的累積以求在未來所得到之全部收益，包括剩余價(jià)值在內(nèi)的一切價(jià)值回報(bào)。而“投機(jī)”，意即資金無視實(shí)質(zhì)的風(fēng)險(xiǎn)并尋找和把握投放的時(shí)機(jī)，以期實(shí)現(xiàn)快速盈利的交易捷徑。人們曾固執(zhí)地認(rèn)為購買債券是投資而購買股票則是投機(jī)。實(shí)際上，如果購買的是沒有安全內(nèi)在價(jià)值的債券，那就是一次危險(xiǎn)極大的投機(jī)；如果購買的是一只具有安全性的股票，則是一次具有安全保障的、能夠得到有效回報(bào)的投資?，F(xiàn)資理論大師格雷厄姆指出：“投資是指經(jīng)過詳盡分析之后，本金安全且有滿意回報(bào)的操作”。

理財(cái)意為“財(cái)富管理”，也稱為“個(gè)人財(cái)務(wù)管理”，是個(gè)人或家庭的財(cái)務(wù)規(guī)劃和危機(jī)管理。每個(gè)時(shí)代不同的具有價(jià)值回報(bào)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)都可以成為理財(cái)?shù)闹饕獌?nèi)容，隨著金融服務(wù)的開放，證券化產(chǎn)品自然而然地成為了當(dāng)今理財(cái)?shù)氖走x。與企業(yè)會計(jì)不同的是，個(gè)人理財(cái)活動(dòng)不需要過分強(qiáng)調(diào)制度化原則，而是更側(cè)重于實(shí)效性、持續(xù)性、穩(wěn)定性及均衡性。可以想象，如果沒有實(shí)際效果，再完美的理財(cái)計(jì)劃也只是紙上談兵；同理，一個(gè)沒有穩(wěn)定狀態(tài)的理財(cái)策略會破壞其收支平衡，足以使個(gè)人財(cái)務(wù)陷入困境。與投資不同，理財(cái)本身并不能主動(dòng)創(chuàng)造財(cái)富，但可以利用合理的配置來盡量保護(hù)財(cái)產(chǎn)免遭侵蝕。投資需要承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，因而要進(jìn)行相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理；理財(cái)無需過多直面風(fēng)險(xiǎn)，但需防范危機(jī)發(fā)生帶來的影響，所以更確切地說，理財(cái)應(yīng)該屬于危機(jī)管理的范疇。而危機(jī)及具體應(yīng)對的方法主要體現(xiàn)在如下幾方面：

一是不良經(jīng)濟(jì)周期帶來的危機(jī)。通貨膨脹、通貨緊縮、經(jīng)濟(jì)滯漲都是經(jīng)濟(jì)惡化的不良現(xiàn)象。一般而言，當(dāng)通縮出現(xiàn)時(shí)，受低利率影響，利率小于CPI時(shí)，投資者偏愛股權(quán)投資，利率大于CPI時(shí)，傾向于貨幣存款；通漲時(shí)，利率上升，人們又多傾向于實(shí)物投資以保本增值；而出現(xiàn)滯漲時(shí)，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)環(huán)境復(fù)雜多變，資金避險(xiǎn)情緒濃厚，一些平常比較冷門的如期貨交易、商品外幣、權(quán)益類衍生品等，往往成為資本逐利的對象。在理財(cái)時(shí)，要清楚地知道身處何種經(jīng)濟(jì)環(huán)境當(dāng)中，建立與之對應(yīng)的理財(cái)框架，才能最大限度地降低不良經(jīng)濟(jì)周期的影響。

二是持購力下降導(dǎo)致的危機(jī)。持購力有兩個(gè)含義，一是可持續(xù)的購買力，二是持幣意愿。當(dāng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境日益困難時(shí)，貨幣貶值會導(dǎo)致購買力下降，人們壓縮消費(fèi)項(xiàng)目時(shí)更傾向于提高持幣意愿。而實(shí)際購買力下降往往意味著物價(jià)普遍上升，迫使人們在生活中使用更多的現(xiàn)金支付。雖然這時(shí)集中現(xiàn)金有助于緩解心理壓力，但將大部分資產(chǎn)都轉(zhuǎn)為現(xiàn)金（包括定期存款或其他儲蓄類貨幣產(chǎn)品）實(shí)非最佳的理財(cái)方案。應(yīng)在計(jì)劃好支付現(xiàn)金的前提下，適當(dāng)運(yùn)用負(fù)債杠桿，如短期信貸和質(zhì)押（負(fù)債杠桿應(yīng)主要用于日常消費(fèi)，并盡力避免負(fù)債投資），謹(jǐn)慎選擇具有明確回報(bào)的金融投資，如中長期國債和資源類股票。以穩(wěn)定的收益率來對沖購買力下降的風(fēng)險(xiǎn)，才能使個(gè)人財(cái)富不易受到貨幣因素帶來的沖擊。

三是政策波動(dòng)及市場風(fēng)險(xiǎn)帶來的危機(jī)。我國包括資本市場在內(nèi)的各類交易市場常因政策干預(yù)而劇烈波動(dòng)，無論理財(cái)或投資，都需要格外留意政策波動(dòng)及市場風(fēng)險(xiǎn)所帶來的影響。作為理財(cái)?shù)膱?zhí)行者，需要在平抑各類風(fēng)險(xiǎn)時(shí)加強(qiáng)個(gè)人財(cái)務(wù)的內(nèi)部管理。而投資通常是在危機(jī)或風(fēng)險(xiǎn)已明確發(fā)生時(shí)綜合評估市場變化并做出反應(yīng)，從而形成最終的交易結(jié)果。當(dāng)市場出現(xiàn)震蕩時(shí)，純粹的投資人比以理財(cái)為目的的投資者更容易產(chǎn)生交易沖動(dòng)，前者可以躲避許多局部風(fēng)險(xiǎn)，但后者的盈利增長更趨穩(wěn)定。在介入時(shí)機(jī)的把握上，投資需要等到市場價(jià)值被嚴(yán)重低估時(shí)果斷采取行動(dòng)，理財(cái)則要考慮包括政策動(dòng)向、實(shí)際利率、預(yù)期收益、回報(bào)周期、風(fēng)險(xiǎn)測試和支付壓力等因素，綜合評估后，再從容漸次地介入到相應(yīng)的市場。

四是職業(yè)生涯和健康衰退帶來的危機(jī)。避免失業(yè)、保證收入、增加財(cái)富、對抗衰老，是“中年”階段人們最為關(guān)注的問題，及早制定以退休保障為核心的理財(cái)計(jì)劃，可以有效解決一系列社會型的個(gè)人危機(jī)。建立貨幣儲備，可以利用零存整取、長期儲蓄、購買國債等固定類收益產(chǎn)品獲得未來所需的現(xiàn)金流；構(gòu)筑投資儲備，可以運(yùn)用基金定投業(yè)務(wù)、股票交易、認(rèn)購權(quán)證和商業(yè)樓宇買賣等來獲得資本收益的積累；形成資產(chǎn)儲備后，再規(guī)劃更適用的資產(chǎn)配置，以備保值增值。把握好投資與理財(cái)?shù)某叨群头椒?/p>

1．風(fēng)險(xiǎn)預(yù)估，投資理財(cái)各有不同

風(fēng)險(xiǎn)偏好往往決定了投資者的交易模式。風(fēng)險(xiǎn)承受力強(qiáng)的投資者會主動(dòng)尋找交易機(jī)會，一旦市場表現(xiàn)偏離判斷預(yù)期，便立即退出交易，這類投資者多以中短線操作為主，波段式滾動(dòng)獲利是其重要的技術(shù)手段。有些投資者屬于風(fēng)險(xiǎn)厭惡型，不管市場如何變化，始終保持審慎懷疑的態(tài)度，此類投資者主張盡量減少操作次數(shù)，追求一矢中的，雖然風(fēng)格保守，但安全性較高，多為中長期投資。占據(jù)市場主流的絕大部分投資者，既不喜歡四處捕捉先機(jī)，也不對市場變化無動(dòng)于衷，但卻鮮有頻繁交易，惟有等局勢明朗時(shí)，才會被動(dòng)跟隨，交易偏向中短線，具有明顯的彈性和靈活度，更換投資品種、跨市場交易、操作上“順勢而為”，是該類投資者最大的特征。各種風(fēng)格無所謂孰優(yōu)孰劣，也并非一成不變，經(jīng)過豐富的經(jīng)驗(yàn)積累，投資者的交易思維可能會從某一類轉(zhuǎn)化為另一類。只有深刻了解市場的本質(zhì)，努力提高交易技術(shù)，才能最大限度地識別風(fēng)險(xiǎn)，及時(shí)規(guī)避潛在的損失。理財(cái)無所謂風(fēng)格劃分，人天生是具有“損失厭惡”心理的，當(dāng)市場出現(xiàn)重大分歧時(shí)，單純的投資行為可以容忍一定程度的波動(dòng)，而理財(cái)卻未必能夠忍受。另一個(gè)是關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)承受態(tài)度和風(fēng)險(xiǎn)承受能力的區(qū)別：風(fēng)險(xiǎn)承受態(tài)度是指主觀上是否有接受風(fēng)險(xiǎn)的意愿，是否做好了充分的思想準(zhǔn)備；而風(fēng)險(xiǎn)承受能力則主要指客觀經(jīng)濟(jì)條件是否允許承擔(dān)這些風(fēng)險(xiǎn)。有高風(fēng)險(xiǎn)承受能力的人未必愿意真正面臨風(fēng)險(xiǎn)，往往會失去獲取更高收益的機(jī)會；而有較高風(fēng)險(xiǎn)承受態(tài)度的人，如果沒有相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，則會顯得比較激進(jìn)，可能會帶來財(cái)務(wù)上的危機(jī)。

2．投資需審時(shí)度勢，理財(cái)準(zhǔn)備好了即可展開

僅有主觀的風(fēng)險(xiǎn)意識還不足以應(yīng)付客觀存在的投資風(fēng)險(xiǎn)。理財(cái)中還需要通過組合配置優(yōu)化內(nèi)部結(jié)構(gòu)，最大限度地保障資產(chǎn)的安全性。這牽涉到一攬子投資計(jì)劃、資產(chǎn)配置比例、投資組合管理等相關(guān)內(nèi)容。與單純投資強(qiáng)調(diào)技術(shù)指標(biāo)不同，理財(cái)可以隨時(shí)隨地展開，但要建立在切實(shí)可行的準(zhǔn)備計(jì)劃之上。由于理財(cái)強(qiáng)調(diào)資產(chǎn)的安全性，必然要犧牲一部分的投資機(jī)會。不容忽略的是，運(yùn)用有效的選擇方式，比如在理財(cái)期間的大部分時(shí)間中運(yùn)用“黃金與美元”的對沖效應(yīng)、債券和股票間的“翹翹板”效應(yīng)，針對不同市場的屬性分散投資，也是轉(zhuǎn)移市場風(fēng)險(xiǎn)的重要手段。通過參考三年期國債收益率的平均值計(jì)算各類投資品的收益率并進(jìn)行對比，也有助于厘定出理財(cái)?shù)闹饕顿Y方向。

3．靈活搭配投資比例

在理財(cái)中必須解決資產(chǎn)的配置比重問題。比較有效的辦法是，理財(cái)資產(chǎn)數(shù)量越少，機(jī)會成本相應(yīng)越低，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)與收益正相關(guān)的原理，可以集中在較高風(fēng)險(xiǎn)的投資領(lǐng)域。隨著資產(chǎn)的積累，則要考慮在多個(gè)市場進(jìn)行分類投資，存款、基金、績優(yōu)股、硬通貨、貴重商品、不動(dòng)產(chǎn)以及信用級別較高的各類債券均可構(gòu)成理財(cái)?shù)幕A(chǔ)配置，而權(quán)證、期貨、投資保險(xiǎn)、外匯交易等一些較難駕馭的衍生產(chǎn)品，則可作為非常規(guī)內(nèi)容補(bǔ)充配置，根據(jù)各自的市場環(huán)境可以形成短期、中期和遠(yuǎn)期交易，彈性組合最優(yōu)化。同時(shí)要注意利率波動(dòng)造成的影響，低利率時(shí)期應(yīng)保持合理的個(gè)人負(fù)債（個(gè)人負(fù)債占比應(yīng)嚴(yán)格控制在總資產(chǎn)的30%以下），只要市場還未出現(xiàn)明顯的泡沫，原則上可以選擇謹(jǐn)慎參與；如果利率持續(xù)上升，則需要增加貨幣類產(chǎn)品（負(fù)債者要逐步制定返還計(jì)劃）；而就單個(gè)市場論，基礎(chǔ)比重不宜超過總資產(chǎn)的45（%下限為5%），補(bǔ)充配置不超過資產(chǎn)占比的30%，具體應(yīng)視自身?xiàng)l件，或征詢專業(yè)人士的意見，靈活搭配。

4．理財(cái)隨人生起伏

處于不同階段的人對生活的要求也不盡相同。理財(cái)也要適時(shí)作出相應(yīng)的變化來滿足這種需求。如果收入穩(wěn)定且生活負(fù)擔(dān)較輕，結(jié)構(gòu)組合主要圍繞市場風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理，這和投資的風(fēng)險(xiǎn)管理理念基本一致，有效地積累（原始）資本是這階段的核心任務(wù)。如果收入來源不穩(wěn)定且負(fù)擔(dān)較重，則要以儲蓄保障為理財(cái)核心，不管是現(xiàn)金派息或是分紅獲利，投資都以階段的方式交替完成，積累財(cái)富和保持充足的現(xiàn)金流是這個(gè)階段的雙重任務(wù)。