導(dǎo)語：貿(mào)易發(fā)展與人民幣國際化分析一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

摘要：近年來，如何推動初級階段人民幣國際化進程成為學(xué)術(shù)界關(guān)注的熱點問題。本文研究表明，在人民幣國際化初級階段，貿(mào)易發(fā)展是影響人民幣國際化進程的主要因素。其中，貿(mào)易規(guī)模擴大對人民幣國際化有長期正效應(yīng)；貿(mào)易結(jié)構(gòu)優(yōu)化對人民幣國際化有短期波動效應(yīng)和長期正效應(yīng)；貿(mào)易方式升級對人民幣國際化有短期正效應(yīng)；貿(mào)易風(fēng)險對人民幣國際化有短期負效應(yīng)。這四個因素共同解釋了約60%的人民幣國際化程度的變動。因此，加快人民幣國際化初期進程應(yīng)該以貿(mào)易發(fā)展為主要力量，通過大力發(fā)展貿(mào)易，特別是以擴大貿(mào)易規(guī)模、優(yōu)化貿(mào)易結(jié)構(gòu)、升級貿(mào)易方式和降低貿(mào)易風(fēng)險來推動人民幣國際化進程。

關(guān)鍵詞：人民幣國際化；貿(mào)易發(fā)展；VAR模型

一、前言

近年來，中國對外貿(mào)易發(fā)展取得了顯著成效，在世界貿(mào)易舞臺上發(fā)揮著舉足輕重的作用。隨著我國對外貿(mào)易發(fā)展迅速，貿(mào)易話語權(quán)提高，進出口商在貿(mào)易往來時會傾向于采用人民幣計價結(jié)算，這為人民幣國際化奠定了堅實的貿(mào)易基礎(chǔ)。與此同時，一系列貿(mào)易方面的利好政策，如上海自由貿(mào)易區(qū)建立、“一帶一路”戰(zhàn)略的提出與實施，也成為人民幣國際化的“助推器”。上海自由貿(mào)易區(qū)為人民幣國際化提供了一塊突破制度性障礙的“試驗田”。試驗區(qū)總體方案中明確提出建立與自貿(mào)區(qū)相匹配的外匯管理體制，全面實現(xiàn)貿(mào)易投資便利化，這為人民幣國際化提供了新機遇，將會激發(fā)出人民幣國際化的潛在動力；“一帶一路”戰(zhàn)略中“貿(mào)易暢通”目標(biāo)的實現(xiàn)與人民幣國際化道路相互促進、相輔相成。如果在“一帶一路”沿線區(qū)域內(nèi)實現(xiàn)貿(mào)易的人民幣計價結(jié)算，將直接拓寬人民幣的使用范圍，間接刺激沿線各國對人民幣的持有意愿，對加速人民幣國際化起到積極作用。在“一帶一路”重要戰(zhàn)略的強勢推動下，人民幣國際化進程將顯著提速。目前，人民幣已經(jīng)成為中國在跨境貿(mào)易計價結(jié)算領(lǐng)域中使用的重要貨幣，2009年跨境人民幣結(jié)算金額只有35.8億元，而2014年跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算規(guī)模已經(jīng)突破6萬億元。在貿(mào)易發(fā)展助力下，人民幣國際化的揚帆起航意味著中國經(jīng)濟全球化發(fā)展將進入到貨幣經(jīng)濟的新時代。

二、貿(mào)易發(fā)展對人民幣國際化影響的理論基礎(chǔ)

縱觀國際貨幣發(fā)展史，貿(mào)易發(fā)展對貨幣國際化具有積極的推動作用。以Matsuyama、Kiyotaki和Matsui為代表的貨幣搜尋理論認為：在貿(mào)易過程中，如果可以從多個貨幣里選擇一個作為計價結(jié)算貨幣，貿(mào)易者會搜尋交易成本最小的貨幣進行計價結(jié)算，而交易成本最小的貨幣往往是交易規(guī)模最大的貨幣。貨幣發(fā)行國的貿(mào)易規(guī)模越大，尤其是在全球貿(mào)易市場份額占比越大，貨幣交易成本越小，該國貨幣越可能作為計價結(jié)算貨幣。ReyHelene[1]在三國一般均衡模型中引入貨幣交易成本，發(fā)現(xiàn)國際媒介貨幣是與其它國家貨幣相互交換時交易成本最低的國家貨幣。因此，一國貿(mào)易規(guī)模擴大會導(dǎo)致該國貨幣交易成本降低，而交易成本最低的貨幣將成為計價結(jié)算貨幣。在RasulShams提出的世界貨幣理論基礎(chǔ)上，PhilippeBacchetta和EricvanWincoop[2]認為貿(mào)易份額，特別是具有差異性的出口產(chǎn)品所占份額，是決定一國貨幣能否成為國際貿(mào)易中計價結(jié)算貨幣的重要條件。LindaGoldberg和CedricTille[3]利用回歸模型驗證了PhilippeBacchetta和Er-icvanWincoop的結(jié)論，認為企業(yè)出口差異性程度大的產(chǎn)品時，會更容易選擇本國貨幣來計價。Fredrik[4]提出國際貿(mào)易中計價結(jié)算貨幣的選擇規(guī)律：若產(chǎn)品差異化程度較大，出口商擁有權(quán)力選擇計價結(jié)算貨幣，通常會采用本國貨幣進行計價、結(jié)算以規(guī)避風(fēng)險?？偨Y(jié)而言，計價結(jié)算貨幣選擇理論認為，對同質(zhì)商品（如初級產(chǎn)品）而言，產(chǎn)品差異化程度低，可替代性高，出口商只能被動接受單一的、交易成本低的貨幣計價；對異質(zhì)商品（如工業(yè)制成品）而言，產(chǎn)品差異化程度高，可替代性低，出口商具有壟斷地位，可根據(jù)利潤最大化原則選擇計價貨幣。塔維拉斯和大關(guān)提出更為普遍的規(guī)律：工業(yè)制成品貿(mào)易通常以出口國貨幣計價結(jié)算；初級產(chǎn)品大部分以美元、英鎊等國際貨幣標(biāo)價。唐納費爾德和杰爾洽提出了基于廠商利潤最大化局部均衡的結(jié)算貨幣選擇模型，即D—Z理論。由于匯率不穩(wěn)定造成的國外市場價格的波動越大，預(yù)期利潤越低，那么選擇固定國外價格的外幣結(jié)算更為有利。弗里伯格將風(fēng)險規(guī)避的假設(shè)和遠期市場引入D—Z模型，他認為當(dāng)本幣或外幣的匯率波動較大或者直接結(jié)算成本大幅上升時，進出口商會傾向于選擇匯率相對穩(wěn)定的貨幣。匯率變動會引起貨幣計價資產(chǎn)的變化從而影響投資者對貨幣偏好的變化，最終影響貨幣國際化。在已有經(jīng)濟學(xué)理論的基礎(chǔ)上，我國學(xué)者也在積極依據(jù)國情深入研究探討貿(mào)易發(fā)展對于人民幣國際化的影響。姚小義和譚劼[5]提出企業(yè)選擇計價貨幣的行為是由計價貨幣發(fā)行國的貿(mào)易規(guī)模、貿(mào)易結(jié)構(gòu)以及匯率穩(wěn)定性等基礎(chǔ)因素決定的，在影響人民幣國際化的因素中，貿(mào)易規(guī)模要素影響力度最大。王瓊[6]實證研究的結(jié)果顯示出口商品的市場份額、出口商品差異性和匯率的穩(wěn)定性是影響跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算的主要因素。董有德和王開[7]對國際數(shù)據(jù)進行實證分析，發(fā)現(xiàn)國際貿(mào)易中的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)是影響影響計價貨幣選擇的關(guān)鍵因素之一，人民幣國際化想要發(fā)展必須推動我國產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級。李婧[8]認為跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算面臨諸多問題，譬如貿(mào)易企業(yè)的計價能力低、境外人民幣匯率的波動大，這些都會對人民幣國際化產(chǎn)生負面影響。貿(mào)易格局的改變也成為人民幣跨境結(jié)算的突破口，將助推人民幣成為計價結(jié)算貨幣，實現(xiàn)國際貨幣替代。在以往人民幣國際化問題的研究中，從研究內(nèi)容來看，已有研究多集中于貿(mào)易規(guī)模、貿(mào)易結(jié)構(gòu)以及匯率風(fēng)險對人民幣國際化的影響。本文在已有研究的基礎(chǔ)上，新增了貿(mào)易方式、貿(mào)易風(fēng)險對人民幣國際化的影響，作為研究貿(mào)易發(fā)展對人民幣國際化影響的補充。同時，借鑒已有的實證研究，本文采用較為前沿的VAR模型分析方法對我國人民幣國際化程度、貿(mào)易規(guī)模、貿(mào)易結(jié)構(gòu)、貿(mào)易方式和貿(mào)易風(fēng)險之間的動態(tài)關(guān)系進行研究，揭示貿(mào)易規(guī)模、貿(mào)易結(jié)構(gòu)、貿(mào)易方式和貿(mào)易風(fēng)險對人民幣國際化的影響關(guān)系。

三、貿(mào)易發(fā)展對人民幣國際化影響的實證研究

1、變量選取與模型設(shè)定為了避免小樣本回歸偏差，本文采用2012年1月至2015年9月的月度數(shù)據(jù)進行分析，樣本容量為45。本文實證分析的被解釋變量為人民幣國際化程度。由于人民幣國際化進程當(dāng)前正處于初級階段，人民幣在國際上的貨幣職能主要表現(xiàn)為計價結(jié)算職能，衡量指標(biāo)選用跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算額占進出口總額的比重，記為CNY。解釋變量分別為貿(mào)易規(guī)模、貿(mào)易結(jié)構(gòu)、貿(mào)易方式和貿(mào)易風(fēng)險四個指標(biāo)。貿(mào)易規(guī)模的衡量指標(biāo)選用出口總額占進出口總額的比重，記為TS。貿(mào)易結(jié)構(gòu)的衡量指標(biāo)選用工業(yè)制成品進出口額與初級產(chǎn)品進出口總額的比值，記為TC。貿(mào)易方式的衡量指標(biāo)選用一般貿(mào)易進出口總額與加工貿(mào)易進出口總額的比值，記為TM。貿(mào)易風(fēng)險的衡量指標(biāo)選用人民幣實際有效匯率指數(shù)的波動絕對值，記為TR。數(shù)據(jù)來源于中國人民銀行、海關(guān)總署、國際清算銀行。本文選用VAR模型進行實證分析，在處理多個相關(guān)經(jīng)濟指標(biāo)的分析及預(yù)測時，向量自回歸模型（VAR）模型是最常選用的模型之一。由于選取的各變量的數(shù)據(jù)之間存在較大的差異，為了在不改變序列趨勢的情況下去除原始數(shù)據(jù)異方差的影響，對變量CNY、TS、TC和TM進行對數(shù)化處理。設(shè)定的模型如下：LNCNYt=β0+β1LNTSt+β2LNTCt+β3LNTMt+β4TR+εt（1）其中，t為時間，LNCNY、LNTS、LNTC和LNTM分別為CNY、TS、TC和TM的自然對數(shù)；βi，i=0~4是有待估計的參數(shù)；εt是擾動項。2、單位根檢驗、格蘭杰因果檢驗及協(xié)整檢驗（1）單位根檢驗本文選用ADF單位根檢驗方法，對LNCNY、LNTS、LNTC、LNTM及TR序列的平穩(wěn)性進行檢驗。依據(jù)AIC最小化準(zhǔn)則確定最佳滯后階數(shù)，檢驗結(jié)果見表1。LNCNY、LNTS、LNTC、LNTM及TR的ADF值均大于5%顯著水平下的臨界值，故接受原假設(shè)，認為序列存在單位根，為不平穩(wěn)序列。對序列進行一階差分后，ADF值均小于5%顯著水平下的臨界值，故拒絕原假設(shè)，認為序列不存在單位根，為平穩(wěn)序列。LNCNY、LNTS、LNTC、LNTM及TR序列均為一階單整序列，滿足協(xié)整檢驗的前提條件。（2）格蘭杰因果檢驗本文所考察的變量LNCNY、LNTS、LNTC、LNTM和TR均為一階平穩(wěn)序列，因此可以使用格蘭杰因果檢驗來分析各時間序列之間的因果關(guān)系。如表2所示，通過對不同的滯后長度進行試驗，結(jié)果表明滯后期為1時，LNTS、LNTC、LNTM、TR均為LNCNY的格蘭杰原因，說明（3）協(xié)整檢驗因為LNCNY、LNTS、LNTC、LNTM和TR都是一階單整序列，符合進行協(xié)整檢驗的前提條件，所以本文采用Johansen方法檢驗LNCNY、LNTS、LNTC、LNTM和TR之間是否存在協(xié)整關(guān)系。檢驗結(jié)果見表3和表4。在5%的顯著性水平下，協(xié)整檢驗的特征根跡檢驗和最大特征值檢驗都認為有1個協(xié)整關(guān)系，表明變量之間存在長期穩(wěn)定的關(guān)系。3、VAR模型的估計及檢驗（1）VAR模型的估計本文選擇的變量包括LNCNY、LNTS、LNTC、LNTM以及TR。因此，構(gòu)建一個5維的向量自回歸模型。建立VAR模型的前提是確定模型的最佳滯后期數(shù)p。最佳滯后期數(shù)p應(yīng)依據(jù)LR、FPE、AIC、SC、HQ檢驗準(zhǔn)則選取。如表5所示，在滯后期0~3的選擇結(jié)果中，LR、FPE、SC、HQ檢驗準(zhǔn)則均認為最佳滯后期p=1。本文據(jù)此選定的滯后階數(shù)為1，建立VAR（1），模型方程如下：（2）VAR模型平穩(wěn)性檢驗VAR模型結(jié)果是否有效需要通過穩(wěn)定性檢驗。本文的變量為5個，滯后期為1，故有5個特征根。如圖1所示，單位根倒數(shù)的模都位于單位圓內(nèi)，所建立的VAR模型穩(wěn)定。4、脈沖響應(yīng)函數(shù)與方差分解分析（1）脈沖響應(yīng)函數(shù)脈沖響應(yīng)函數(shù)可以識別出貿(mào)易規(guī)模、貿(mào)易結(jié)構(gòu)、貿(mào)易方式和貿(mào)易風(fēng)險對人民幣國際化程度的影響路徑以及影響時間。基于模型VAR（1）的脈沖響應(yīng)圖，橫軸和縱軸分別代表滯后階數(shù)、內(nèi)生變量對沖擊的響應(yīng)程度；實線、虛線分別代表脈沖響應(yīng)函數(shù)、正負兩倍標(biāo)準(zhǔn)差偏離帶?？紤]到本文采用的是月度數(shù)據(jù)，故將沖擊作用期限設(shè)定為36個月。圖2為人民幣國際化程度（LNCNY）對貿(mào)易規(guī)模（LNTS）的脈沖響應(yīng)圖。當(dāng)給予LNTS一個正向沖擊之后，LNCNY對于來自LNTS的沖擊具有正向響應(yīng)，響應(yīng)強度在第3期達到峰值，在4至6期出現(xiàn)下降和反彈，然后響應(yīng)隨期數(shù)的增加逐漸降低，一直持續(xù)至36期。截至36期時，仍具有正向影響。從短期來看，貿(mào)易規(guī)模對于人民幣國際化具有較強的正向影響，貿(mào)易規(guī)模的擴大會促使人民幣國際化程度的迅速提升。原因在于，一國貿(mào)易規(guī)模的擴大，特別是出口規(guī)模的擴大，可以降低本國貨幣的交易成本，進出口貿(mào)易商會傾向于選擇該國貨幣進行結(jié)算，從而擴大人民幣的結(jié)算范圍，提升人民幣國際化水平。從長期來看，貿(mào)易規(guī)模對于人民幣國際化具有持續(xù)正向作用，但是其影響力會隨著時間流逝而逐步減弱。原因在于，由于貨幣選擇具有慣性，當(dāng)一國貿(mào)易規(guī)模擴大使該國貨幣成為進出口貿(mào)易中的結(jié)算貨幣時，進出口貿(mào)易商會在以后的進出口貿(mào)易中習(xí)慣性地選擇該國貨幣作為結(jié)算貨幣，但隨著時間的推移，這種慣性會逐漸減小。圖3為人民幣國際化程度（LNCNY）對貿(mào)易結(jié)構(gòu)（LNTC）的脈沖響應(yīng)圖。當(dāng)LNTC受到一個正向沖擊時，給LNCNY帶來較為強烈短期正向影響，響應(yīng)在第3期開始下降，至第4期達到最低點，從第5期開始回升，在第7期形成次低點，波動路線成“M”型，隨后響應(yīng)趨于平穩(wěn)下降狀態(tài)，一直持續(xù)至36期。這說明，相對于初級產(chǎn)品而言，工業(yè)制成品進出口總額的提高，對人民幣國際化程度有長期正效應(yīng)。原因在于，初級產(chǎn)品差異性低、可替代性高而工業(yè)制成品差異性高、可替代性低，這種區(qū)別致使貿(mào)易商在進出口談判中的貿(mào)易地位不同。進出口初級產(chǎn)品較多的貿(mào)易商談判地位較低，使用人民幣結(jié)算的可能性較低，而進出口工業(yè)制成品較多的貿(mào)易商談判地位較高，使用人民幣結(jié)算的可能性較高。若工業(yè)制成品進出口總額的提高，貿(mào)易商獲得更高的談判地位，選用人民幣跨境結(jié)算比例也會上升，促進人民幣國際化程度提高。另外，初期的“M”型波動可能與初級產(chǎn)品、工業(yè)制品進出口貿(mào)易均呈現(xiàn)季節(jié)性變動有關(guān)聯(lián)。圖4為人民幣國際化程度（LNCNY）對貿(mào)易方式（LNTM）的脈沖響應(yīng)圖。LNCNY對來自LNTM的響應(yīng)較為微弱，在前兩期表現(xiàn)為正向效應(yīng)，在第2期，正向響應(yīng)達到最強烈，之后逐步衰減，并在零響應(yīng)附近收斂。人民幣國際化程度對貿(mào)易方式的脈沖響應(yīng)圖表明，相對于加工貿(mào)易而言，一般貿(mào)易進出口總額的提高對人民幣國際化程度有短期正效應(yīng)，但作用力度不強。原因在于，進行加工貿(mào)易的國內(nèi)貿(mào)易商以較低勞動力成本從事國外貿(mào)易商委托的生產(chǎn)加工，以此獲取微薄的加工利潤，進行一般貿(mào)易的國內(nèi)貿(mào)易商卻擁有更多的自主權(quán)且產(chǎn)品包含的技術(shù)附加值更高。若加工貿(mào)易額減少或一般貿(mào)易額增加，意味著貿(mào)易商的貿(mào)易談判地位提升，采用人民幣計價結(jié)算的可能性提高，結(jié)算職能的發(fā)揮推動人民幣國際化水平加速發(fā)展。然而，作用力度不強的原因可能在于，當(dāng)前貿(mào)易方式中，加工貿(mào)易與一般貿(mào)易各占半壁江山，且加工貿(mào)易也積極向技術(shù)加工轉(zhuǎn)型，所以對人民幣國際化的正效應(yīng)相對較小。圖5為人民幣國際化程度（LNCNY）對貿(mào)易風(fēng)險（TR）的脈沖響應(yīng)圖。當(dāng)TR受到一個正向影響時，LNCNY對于來自TR的正向沖擊具有負向響應(yīng)，從第1期達到負值最低點，從2期始降幅變小，然后緩慢回升，至20期時在零響應(yīng)附近收斂。這表明，匯率的波動對人民幣國際化具有短期負效應(yīng)。本文采用匯率變動的絕對值衡量貿(mào)易風(fēng)險，無論匯率上漲還是下跌，波動值越大說明貿(mào)易風(fēng)險越大。如果貿(mào)易風(fēng)險變大，進出口貿(mào)易商繼續(xù)使用人民幣計價結(jié)算的成本會增加，因此放棄使用人民幣作為計價結(jié)算貨幣成為進出口貿(mào)易商的理智選擇，而這種選擇會降低人民幣的使用程度和結(jié)算規(guī)模，抑制人民幣國際化水平?？梢姡€(wěn)定的匯率水平更有利于人民幣國際化的穩(wěn)步推進。（2）方差分解分析表6為對VAR進行方差分解的結(jié)果，表中第一列表示預(yù)測的時期，其余幾列依次為LNCNY、LNTS、LNTC、LNTM以及TR對LNCNY的貢獻度，人民幣國際化程度自身、貿(mào)易規(guī)模、貿(mào)易結(jié)構(gòu)、貿(mào)易方式和貿(mào)易風(fēng)險對人民幣國際化程度的貢獻度。人民幣國際化程度LNCNY主要是受自身沖擊的影響，該影響隨時間呈逐漸下降的趨勢，下降幅度較大，在第36期下降為41.6%。原因在于本文選用進出口總額中跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算比例作為衡量人民幣國際化程度的指標(biāo)，而國際貿(mào)易結(jié)算貨幣的使用具有慣性，一旦某種貨幣被廣泛使用，將會被更多地采用。來自貿(mào)易規(guī)模LNTS的沖擊對人民幣國際化程度變化的貢獻率明顯高于其他沖擊的貢獻率，貢獻程度隨時間推移逐漸增大，在第36期時已經(jīng)超過33.6%；來自貿(mào)易結(jié)構(gòu)TC的沖擊對人民幣國際化程度LNCNY變動的貢獻率雖然低于貿(mào)易規(guī)模，但是也隨時間推移逐漸從10%增長至14.2%；來自貿(mào)易方式LNTM的沖擊對人民幣國際化程度LNCNY變動的貢獻率最小，貢獻率隨時間增加先升后降，從第21期開始一直維持在3%左右；來自貿(mào)易風(fēng)險TR的沖擊對人民幣國際化程度LNCNY的變動的貢獻率相對穩(wěn)定，從第16期開始，一直處于平穩(wěn)狀態(tài)，占比為7%左右?？傮w而言，除人民幣國際化自身的變動影響外，貿(mào)易規(guī)模和貿(mào)易結(jié)構(gòu)是最重要的因素，其次是貿(mào)易風(fēng)險，最后是貿(mào)易方式。這四個因素共同解釋了將近60%的人民幣國際化程度的變動。

四、結(jié)論及政策建議

實證檢驗說明，對外貿(mào)易發(fā)展與人民幣國際化之間存在長期的較為穩(wěn)定的關(guān)系。貿(mào)易發(fā)展是影響人民幣國際化的主要因素，影響程度接近60%，其中貿(mào)易規(guī)模擴大對人民幣國際化有長期正效應(yīng)；貿(mào)易結(jié)構(gòu)優(yōu)化對人民幣國際化有短期波動效應(yīng)和長期正效應(yīng)；貿(mào)易方式升級對人民幣國際化有短期正效應(yīng)；貿(mào)易風(fēng)險對人民幣國際化有短期負效應(yīng)。可見，人民幣國際化初級階段的發(fā)展應(yīng)以對外貿(mào)易發(fā)展為主要推動力量。對外貿(mào)易的發(fā)展方向應(yīng)側(cè)重于進一步擴大貿(mào)易規(guī)模、優(yōu)化貿(mào)易結(jié)構(gòu)、升級貿(mào)易方式以及降低貿(mào)易風(fēng)險。針對實證結(jié)論，本文提出建議如下：第一，積極主動參與區(qū)域貿(mào)易和貨幣合作，倡導(dǎo)建立多層次、寬領(lǐng)域的貿(mào)易合作關(guān)系，提高區(qū)域貿(mào)易中人民幣結(jié)算的吸引力，為人民幣“走出去”創(chuàng)造合作共贏的良好局面；第二，貿(mào)易企業(yè)應(yīng)該不斷追求新產(chǎn)品的高檔化、特色化、多樣化，以滿足不同國外廠商的不同需求，利用品牌效應(yīng)提升產(chǎn)品附加值和差異性，促進貿(mào)易結(jié)構(gòu)優(yōu)化；第三，以優(yōu)惠政策為導(dǎo)向，鼓勵加工貿(mào)易由勞動密集環(huán)節(jié)向技術(shù)密集型環(huán)節(jié)的轉(zhuǎn)型升級，大力扶植以信息技術(shù)產(chǎn)品加工為主的高新技術(shù)企業(yè)，引導(dǎo)從事加工貿(mào)易的企業(yè)更多地參與高新技術(shù)產(chǎn)品的深加工、精加工；第四，建立穩(wěn)定的人民幣匯率機制，完善跨境人民幣支付清算系統(tǒng)，降低外匯交易成本。

作者:周 覺 王紫璐 單位:1.北京信息科技大學(xué) 2.北京信息科技大學(xué)