導(dǎo)語：農(nóng)業(yè)企業(yè)期貨市場套期保值風(fēng)險對策一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

摘要：現(xiàn)階段農(nóng)業(yè)企業(yè)的期貨市場套期保值問題受到社會的廣泛關(guān)注，成為影響農(nóng)業(yè)企業(yè)經(jīng)濟效益的重要因素。通過分析農(nóng)業(yè)企業(yè)期貨市場套期保值風(fēng)險，提出了風(fēng)險控制對策，包括正確把握操作時機、完善套期保值組織架構(gòu)、合理配比期現(xiàn)貨等，希望為進一步提高農(nóng)業(yè)企業(yè)經(jīng)濟效益提供支持。

關(guān)鍵詞：農(nóng)業(yè)企業(yè)；期貨市場；套期保值；現(xiàn)貨比；市場風(fēng)險

農(nóng)業(yè)是人類生存和國民經(jīng)濟發(fā)展的基礎(chǔ)。與其他商品相比，農(nóng)業(yè)產(chǎn)品具有典型特征，例如價格波動大、季節(jié)性和周期性波動強，對于廣大農(nóng)業(yè)企業(yè)而言，其中的風(fēng)險難以評定。在國家供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的大背景下，糧食定價由市場決定，導(dǎo)致糧食價格波動現(xiàn)象更加明顯，農(nóng)業(yè)企業(yè)面臨的風(fēng)險增加。

1農(nóng)業(yè)企業(yè)期貨市場套期保值的風(fēng)險

1.1農(nóng)產(chǎn)品市場風(fēng)險問題突出

1.1.1季節(jié)性與周期性影響農(nóng)作物的播種與收獲都具有特定的時間要求，需要在規(guī)定的時間內(nèi)播種，并且生長周期固定，因此糧食的收獲期固定。在這種情況下，農(nóng)產(chǎn)品市場經(jīng)常出現(xiàn)產(chǎn)品集中上市的情況，最終造成了市場的季節(jié)性特征，糧食的價格走勢出現(xiàn)波動，由此引發(fā)一定風(fēng)險。以冬小麥為例，作為一種大宗農(nóng)產(chǎn)品，北半球冬小麥約在每年10月播種，在次年的5月底至6月上旬完成收獲。結(jié)合我國市場來看，冬小麥價格在10月最高，除了市場上對冬小麥的正常需求外，播種也會影響冬小麥價格，市場供需發(fā)生變化，帶動價格上漲。每年的7月，冬小麥的價格最低，因為6月冬小麥?zhǔn)崭罱Y(jié)束，集中在7月供應(yīng)，供大于求，價格下降。1.1.2宏觀政策影響農(nóng)產(chǎn)品（尤其是糧食）是國民經(jīng)濟發(fā)展的基礎(chǔ)，國家一直針對糧食價格采取保護政策，雖然近些年供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革逐步取消了最低收購保護價格，但是在政策的長期保護下，我國農(nóng)產(chǎn)品價格畸形的現(xiàn)象難以及時消除，例如價格支持政策影響市場，會直接影響糧食產(chǎn)量，導(dǎo)致儲備壓力上升，出現(xiàn)價格波動等一系列問題。

1.2對期貨市場風(fēng)險缺乏有效分析

期貨市場本身具有較高的風(fēng)險，若不能規(guī)范操作，市場本身的風(fēng)險性可能導(dǎo)致農(nóng)業(yè)企業(yè)在期貨保值中面臨新問題。對于農(nóng)業(yè)企業(yè)而言，期貨市場更像一把雙刃劍，適當(dāng)運用能夠幫助農(nóng)業(yè)企業(yè)有效面對風(fēng)險，并獲得額外效益；若不能有效面對，將會引發(fā)新風(fēng)險，增加農(nóng)業(yè)企業(yè)的損失[1]。對于部分農(nóng)業(yè)企業(yè)而言，操作人員往往會因為市場價格波動而出現(xiàn)投機心理，在缺乏現(xiàn)貨支持的條件下在期貨市場進行買賣，導(dǎo)致農(nóng)業(yè)企業(yè)承受巨大的損失。同時，期貨價格不斷變化，對農(nóng)業(yè)企業(yè)內(nèi)部的信息溝通和交流提出了嚴(yán)格要求，若農(nóng)業(yè)企業(yè)在期貨市場套期保值中出現(xiàn)信息溝通不及時的情況，會影響對期現(xiàn)貨基差風(fēng)險的分析，進而影響套期保值效果。

1.3套期保值策略不理想

套期保值策略不理想的情況時有發(fā)生。部分農(nóng)業(yè)企業(yè)經(jīng)常會因為對期貨市場分析不精準(zhǔn)而錯過進入市場的時機，影響了套期保值效果。這是因為期貨市場對價格變化的反應(yīng)速度較快，一旦沒有把握時機，將會出現(xiàn)“逆勢操作”的問題。例如某農(nóng)業(yè)企業(yè)在2018年制定了玉米現(xiàn)貨收購計劃，但是因為擔(dān)心價格波動而增加成本，遂提前買入期貨，通過套期保值來應(yīng)對風(fēng)險，但是因為工作人員失誤，導(dǎo)致玉米價格上漲時期該公司未在期貨市場中持有頭寸。同年8月，由于擔(dān)心玉米價格進一步上漲，有關(guān)人員決定在此時建立大量期貨頭寸，而此時的玉米價格已經(jīng)比4月上漲了8％，增加了農(nóng)業(yè)企業(yè)成本。

2農(nóng)業(yè)企業(yè)期貨市場套期保值的對策

2.1正確把握時機

在農(nóng)產(chǎn)品期貨市場套期保值過程中，把握時機是關(guān)鍵?？紤]到農(nóng)產(chǎn)品價格瞬息萬變，農(nóng)業(yè)企業(yè)必須選擇正確的入場價格，這樣才能使農(nóng)業(yè)企業(yè)獲得更大的經(jīng)濟效益。（1）根據(jù)期貨價格的宏觀影響因素對農(nóng)產(chǎn)品行情進行調(diào)研。在套期保值中，對價格走勢作出判斷已經(jīng)成為重點。對于農(nóng)業(yè)企業(yè)而言，為了能夠通過套期保值獲得充足效益，需要不斷強化對市場的調(diào)研，在對大量數(shù)據(jù)進行分析以及研判的基礎(chǔ)上，根據(jù)國家的經(jīng)濟政策傾向、經(jīng)濟發(fā)展周期、世界市場環(huán)境等多個因素進行綜合判斷，結(jié)合行業(yè)的庫存變化和進出口數(shù)量進行市場跟蹤與數(shù)據(jù)評估，按照相關(guān)農(nóng)產(chǎn)品的季節(jié)特征和歷年的季節(jié)性高低點進行判斷。通過對上述數(shù)據(jù)的有效識別，最終達到精準(zhǔn)把握期貨市場的目的。（2）通過優(yōu)化相關(guān)技術(shù)，依托市場行為對未來的期貨市場變化進行判斷，最終確定適當(dāng)?shù)娜雸鰞r位。農(nóng)業(yè)企業(yè)可以利用技術(shù)分析，結(jié)合套期保值合約確定成交密集期，由此確定壓力位與支撐位。在此基礎(chǔ)上配合大數(shù)據(jù)分析，根據(jù)市場上相關(guān)農(nóng)產(chǎn)品的價格形態(tài)變化、成交量等對未來的價格變化情況作出評估，達到分析市場的目的[2]。

2.2強化對期貨市場的風(fēng)險評估

為了能更好地運用套期保值策略，農(nóng)業(yè)企業(yè)應(yīng)重視期貨市場的風(fēng)險問題，在風(fēng)險識別與預(yù)防的基礎(chǔ)上強化風(fēng)險管理，這是農(nóng)業(yè)企業(yè)內(nèi)部管理工作的重點。現(xiàn)階段，期貨交易中普遍采用了保證金交易制度，這一制度具有很強的杠桿作用，通過期貨合約進行買賣時，需要提供5％～12％的保證金，并且在正常情況下，一手期貨會出現(xiàn)本金投入8～10倍的盈虧變化。正是因為期貨市場存在“以小博大”的特征，會導(dǎo)致期貨交易中面臨更大的風(fēng)險，一旦市場出現(xiàn)輕微的波動，可能會導(dǎo)致期貨賬戶出現(xiàn)巨大虧空。期貨交易一般執(zhí)行“當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算”制度，每個交易日結(jié)束后，需要對投資者的賬戶盈虧情況進行結(jié)算，若此時農(nóng)業(yè)企業(yè)賬戶的風(fēng)險增加，可能需要追加保證金。如果農(nóng)業(yè)企業(yè)的現(xiàn)金流存在問題，資金難以及時跟進，就會面臨強制平倉的問題。農(nóng)業(yè)企業(yè)應(yīng)該強化風(fēng)險識別，避免因為風(fēng)險管理不當(dāng)而引發(fā)新風(fēng)險。

2.3合理規(guī)劃期現(xiàn)貨配比

套期保值中的基本原則是被套期商品數(shù)量與期貨持倉相等。在這種要求下，農(nóng)業(yè)企業(yè)的套期保值交易應(yīng)該充分結(jié)合現(xiàn)行的庫存量以及下一階段的采購計劃等合理籌劃套期保值方案，在優(yōu)化布局期現(xiàn)金配比的基礎(chǔ)上，強化對各類風(fēng)險的控制與約束。因此農(nóng)業(yè)企業(yè)在獲得利潤的同時，應(yīng)該關(guān)注市場農(nóng)產(chǎn)品價格的穩(wěn)定性，實現(xiàn)計劃內(nèi)的現(xiàn)貨數(shù)量和期貨市場頭寸的持倉數(shù)量相當(dāng)，這樣才能使套期保值數(shù)量充分覆蓋風(fēng)險敞口，強化套期保值的效果。在實施過程中，考慮到期貨市場本身具有較大風(fēng)險，所以相關(guān)人員應(yīng)該注意集中建倉時的價格問題，可在期貨市場選擇分批次建倉的方法，使農(nóng)業(yè)企業(yè)能夠按照價位確定數(shù)個倉位[3]。對于農(nóng)業(yè)企業(yè)而言，這種方法能夠降低高價位建倉所造成的反向價格波動問題，有助于拉低持倉成本，降低期貨持倉風(fēng)險。

2.4完善套期保值組織架構(gòu)

為了能夠更好地適應(yīng)未來期貨市場套期保值風(fēng)險管理要求，農(nóng)業(yè)企業(yè)需要完善套期業(yè)務(wù)的組織架構(gòu)，依托完整的工作流程確定相應(yīng)的權(quán)利與責(zé)任，確保相關(guān)部門能夠更有效地履行責(zé)任，保證套期保值業(yè)務(wù)順利開展。套期保值工作小組框架見圖1。在套期保值工作小組框架下，由農(nóng)業(yè)企業(yè)總經(jīng)理牽頭，現(xiàn)貨貿(mào)易部、期貨交易部和財務(wù)管理部門形成聯(lián)動，共同承擔(dān)套期保值工作，針對公司的套期保值計劃進行仔細(xì)的審核、審批等，承擔(dān)處理重大風(fēng)險事件的責(zé)任。在此基礎(chǔ)上，還需要對農(nóng)業(yè)企業(yè)內(nèi)部的信息溝通機制進行完善，提高內(nèi)部信息管理效率，確保在套期保值過程中能夠維持良好的信息交流。期貨市場瞬息萬變，農(nóng)業(yè)企業(yè)內(nèi)部溝通不暢可能會錯失良機，影響效益。為了避免上述問題發(fā)生，農(nóng)業(yè)企業(yè)可以重點開展以下幾方面工作。一是完善內(nèi)部溝通信息平臺，重視各類信息的溝通交流情況，在現(xiàn)有信息架構(gòu)的基礎(chǔ)上引入OA辦公系統(tǒng)，或者對套期保值工作人員建立微信群等，提高各類數(shù)據(jù)的采集效率，方便信息，提高信息溝通質(zhì)量。二是通過簡化部門之間的信息溝通流程，完善各類信息共享方案，避免出現(xiàn)信息傳遞效率低或者重復(fù)傳遞的問題。為實現(xiàn)這一目標(biāo)，可以在公司局域網(wǎng)內(nèi)傳遞套期保值信息，提高工作效率，保證信息安全。

3結(jié)束語

農(nóng)業(yè)企業(yè)在期貨市場套期保值中面臨的風(fēng)險多樣化，為了能夠達到有效識別風(fēng)險的目的，農(nóng)業(yè)企業(yè)必須完善內(nèi)部管理條例，通過合理規(guī)劃期現(xiàn)貨配比、完善套期保值組織架構(gòu)等方法約束風(fēng)險，幫助農(nóng)業(yè)企業(yè)在期貨市場獲得更大的經(jīng)濟效益。

參考文獻：

［1］張蕾，曹淵，王琦.交叉套期保值能夠降低農(nóng)業(yè)市場風(fēng)險嗎？［J］.西安交通大學(xué)學(xué)報（社會科學(xué)版），2020，40（2）：66-72.

［2］程安，李國景.貿(mào)易戰(zhàn)背景下我國現(xiàn)貨企業(yè)套期保值策略探討［J］.現(xiàn)代商業(yè)，2018（32）：137-138.

［3］馬曉旭，熊瓊，王碩潔.我國期貨市場利用“保險+期貨”服務(wù)農(nóng)民的模式研究［J］.中國證券期貨，2018（3）：59-61.

作者：郝瑞軍 單位：吉林省社會科學(xué)院