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［提要］當下中國經(jīng)濟正處于產(chǎn)業(yè)轉型升級階段，數(shù)字技術正在加速成為激發(fā)社會創(chuàng)造力、經(jīng)濟活力和產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級的驅動力量。金融創(chuàng)新與數(shù)字驅動具備直接契合點，也始終是數(shù)字技術的重要應用場景。金融機構面臨的發(fā)展環(huán)境變革和挑戰(zhàn)是前所未有的，需要依據(jù)自身發(fā)展情況和業(yè)務形態(tài)，借助數(shù)字驅動力量，持續(xù)推動戰(zhàn)略轉型和業(yè)務優(yōu)化。

關鍵詞：數(shù)字化；金融創(chuàng)新；金融科技

一、引言

當下中國經(jīng)濟正處于產(chǎn)業(yè)轉型升級階段，科技正在加速成為激發(fā)社會創(chuàng)造力、經(jīng)濟活力和產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級的驅動力量。包括大數(shù)據(jù)、人工智能等在內的一系列新型數(shù)字技術的發(fā)展正在為全要素生產(chǎn)率和經(jīng)濟增長中樞的提升提供長期動力。而金融業(yè)正在成為數(shù)字技術和數(shù)據(jù)運用的最為廣泛和深入的領域之一。在行業(yè)由高速向高質量發(fā)展的過程中，數(shù)字技術正在承接并不斷推進金融行業(yè)發(fā)展模式從資源驅動到數(shù)字驅動的轉型。傳統(tǒng)金融機構積極嘗試探索通過金融科技手段，從提升投研能力、擴大獲客領域、提升運營效率、強化風險控制等方面推動金融企業(yè)經(jīng)營發(fā)展與戰(zhàn)略管理規(guī)劃。金融與數(shù)字技術的結合，有助于推動金融行業(yè)向供給多元化和精準化發(fā)展。

二、數(shù)字驅動金融創(chuàng)新的內涵與現(xiàn)實背景

（一）數(shù)字驅動經(jīng)濟增長模式變革的一般內涵。近年來，數(shù)字化正在由信息化、互聯(lián)網(wǎng)化向智能化演進。從廣泛意義上，數(shù)字驅動可以理解為，在生產(chǎn)過程中，以數(shù)字化知識和信息作為關鍵生產(chǎn)要素，憑借現(xiàn)代信息網(wǎng)絡和通信技術等載體，推動經(jīng)濟生產(chǎn)效率提升和經(jīng)濟結構優(yōu)化的一系列活動。從宏觀層面，數(shù)字驅動體現(xiàn)為數(shù)字技術對經(jīng)濟增長模式的變革。自20世紀60年展至今，以數(shù)字化為驅動力的經(jīng)濟發(fā)展歷經(jīng)半導體產(chǎn)業(yè)、計算機產(chǎn)業(yè)、信息產(chǎn)業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)等階段實現(xiàn)多次迭代和演進。如今，在人工智能、大數(shù)據(jù)、云計算和區(qū)塊鏈等技術推進下，數(shù)字技術正在改造傳統(tǒng)經(jīng)濟在工業(yè)和服務業(yè)的分割局面，推動產(chǎn)業(yè)邊界的跨越和融合。在傳統(tǒng)單一產(chǎn)業(yè)的規(guī)模化資本投入難以進一步提升經(jīng)濟增長的背景下，通過數(shù)字化手段，驅動資源的精準投入，并挖掘需求增量，從而驅動對經(jīng)濟的全要素生產(chǎn)率的提升，是數(shù)字驅動型發(fā)展模式的宏觀內涵。從微觀層面，數(shù)字驅動體現(xiàn)為企業(yè)內部和企業(yè)之間在技術、商業(yè)模式及組織模式等方面的創(chuàng)新與數(shù)字技術的融合，提升企業(yè)價值創(chuàng)造效率。一方面，從企業(yè)內部發(fā)展看，數(shù)字驅動型管理創(chuàng)新可以理解為包括數(shù)字化對研發(fā)、產(chǎn)品設計、運營、管理以及業(yè)務流程和組織再造等在內的決策管理各個環(huán)節(jié)提供支持。例如，傳統(tǒng)制造企業(yè)可以利用數(shù)字化滲透和交叉，實現(xiàn)對企業(yè)經(jīng)營運轉全過程的數(shù)字化監(jiān)控和數(shù)字信息整合。另一方面，從企業(yè)之間競合關系看，數(shù)字驅動型管理創(chuàng)新則可以理解為基于憑借數(shù)字技術與產(chǎn)業(yè)供應鏈的融合，依靠數(shù)字產(chǎn)品橫向延伸價值鏈，縱向衍生產(chǎn)業(yè)鏈，衍生新產(chǎn)品、新服務和新商業(yè)模式，提高企業(yè)上下游的協(xié)同?？傮w上，通過數(shù)字技術的深入應用，企業(yè)信息獲取和整合能力、市場感知能力、預測能力等不斷提升，并通過網(wǎng)絡資源的動態(tài)資質和優(yōu)化配置，提升企業(yè)供給效率，是數(shù)字驅動型發(fā)展模式的微觀特征。（二）數(shù)字驅動金融創(chuàng)新的現(xiàn)實背景。特定到金融領域，金融創(chuàng)新與數(shù)字驅動具備直接契合點。金融業(yè)的本源在于資金融通，這需要對資產(chǎn)的風險和信用進行充分定價，而風險和信用的評估高度依賴于數(shù)據(jù)。從這一角度來看，金融業(yè)是數(shù)據(jù)密集型行業(yè)，也始終是數(shù)字技術的重要應用場景。依據(jù)內生增長理論，金融發(fā)展的核心驅動力來自資本投入、勞動投入和技術水平提升。我國市場化金融體系發(fā)展近30年，在金融自由化的引導下，資本和勞動投入不斷擴大，金融業(yè)已經(jīng)積累了一定的金融深度，基本完成數(shù)量型增長階段。截至2019年上半年，金融業(yè)總資產(chǎn)已達到303萬億元，承擔著連接經(jīng)濟供給體系和經(jīng)濟需求體系的重要角色。但是，相比于成熟的金融體系，我國的金融深度主要來源于居民較高的儲蓄率結構，而金融產(chǎn)品供給同質化高、金融工具創(chuàng)新不足等問題，顯示出金融市場廣度和適配性仍然有待提升。在資本投入和勞動投入等資源性投入的邊際貢獻不斷遞減的背景下，數(shù)字技術正在承接并不斷推進金融行業(yè)發(fā)展模式從資源驅動到數(shù)字驅動的轉型。傳統(tǒng)金融機構積極嘗試探索通過金融科技手段，從提升投研能力、擴大獲客領域、提升運營效率、強化風險控制等方面推動金融企業(yè)經(jīng)營發(fā)展與戰(zhàn)略管理規(guī)劃。

三、數(shù)字驅動金融創(chuàng)新的歷程演變

根據(jù)數(shù)字化程度的不同，數(shù)字驅動行業(yè)創(chuàng)新的歷程可以分為三個階段：信息數(shù)字化、業(yè)務數(shù)字化及業(yè)態(tài)的數(shù)字轉型。其中，信息數(shù)字化與業(yè)務數(shù)字化兩個階段中，數(shù)字技術僅作為輔助工具來提升生產(chǎn)運營效率，傳統(tǒng)業(yè)務與數(shù)字技術仍處于相對隔離的狀態(tài)，數(shù)字技術不會對傳統(tǒng)業(yè)務的發(fā)展方向產(chǎn)生根本性顛覆。業(yè)態(tài)的數(shù)字轉型是數(shù)字化發(fā)展的最新階段，在這一階段數(shù)字化不僅能在行業(yè)內擴展新的發(fā)展空間，而且能推動傳統(tǒng)業(yè)態(tài)的轉型與變革，業(yè)務與技術的壁壘被打破，甚至部分領域可能隨著數(shù)字技術企業(yè)的進入而被徹底替代。從我國來看，數(shù)字驅動下各行業(yè)所處的發(fā)展階段不盡相同，例如工業(yè)4.0、新零售等行業(yè)仍處于萌芽期，而新媒體、線上購物等行業(yè)已經(jīng)步入成熟期。具體到金融行業(yè)而言，數(shù)字化和金融行業(yè)發(fā)展模式的協(xié)同由來已久，正處于從根本上推動金融發(fā)展模式的數(shù)字轉型階段?；诠餐臄?shù)字基因和中介功能，數(shù)字驅動金融創(chuàng)新發(fā)展的歷程由來已久。從發(fā)展脈絡上，金融行業(yè)的高速發(fā)展階段與數(shù)字技術的迭代更新恰好銜接，從而促使金融行業(yè)率先完成數(shù)字化驅動的前兩階段———信息數(shù)字化和業(yè)務數(shù)字化轉型。例如，在信息數(shù)字化階段，金融業(yè)務的相關信息依賴于數(shù)字技術提供硬件設施服務，如信用卡基于磁條、芯片技術，自動取款機、銷售終端服務等與計算機、通信等技術密不可分。在業(yè)務數(shù)字化階段，數(shù)字技術進一步應用于金融傳統(tǒng)業(yè)務，如互聯(lián)網(wǎng)基金銷售等，則與遠程通信、安全技術等密切相關。在信息數(shù)字化和業(yè)務數(shù)字化階段，數(shù)字化的融合主要由金融機構發(fā)起，被廣泛應用于金融業(yè)務的執(zhí)行過程中，提高業(yè)務實現(xiàn)效率。但是，數(shù)字化并未改變傳統(tǒng)金融業(yè)務模式，更多僅限于流程和渠道的優(yōu)化。金融機構搭建在線業(yè)務平臺，通過移動互聯(lián)網(wǎng)技術對傳統(tǒng)金融服務進行變革，對接金融的資產(chǎn)端、交易端、支付端和資金端，實現(xiàn)渠道網(wǎng)絡化。數(shù)字化服務供應商并未進入金融體系，也未向消費者提供金融產(chǎn)品和服務。當前，金融發(fā)展正在進入數(shù)字化驅動的第三階段——業(yè)態(tài)轉型期，金融和數(shù)字技術正在由互補向競合演變。在這一階段，數(shù)字驅動金融發(fā)展模式的轉變不僅在于對傳統(tǒng)金融業(yè)務的互補優(yōu)化，更在部分領域正在發(fā)生替代效應，競合關系成為數(shù)字轉型期的重要特征，金融與數(shù)字技術融合和互動更加緊密。以新型科技企業(yè)為代表的非金融牌照機構進入金融領域，憑借數(shù)字技術蘊含的信息收集、處理和學習能力，在重塑業(yè)務流程、跨界業(yè)務融合等方面，推進了金融業(yè)內的競爭和格局演變。例如，零售銀行的服務渠道正在變革，零售銀行最初以存折、銀行卡等主體，逐步向手機等終端遷移，各銀行電子銀行業(yè)務替代率已經(jīng)達到九成以上，客戶到銀行柜臺辦理業(yè)務的比例逐年遞減，離店化趨勢則是數(shù)字技術對金融傳統(tǒng)業(yè)態(tài)改變的實例之一。

四、數(shù)字驅動金融業(yè)態(tài)變革的長期趨勢

未來數(shù)字驅動金融業(yè)態(tài)變革是長期性的，并產(chǎn)生四個方面的趨勢特征：（一）服務去中心化趨勢。以商業(yè)銀行為例，企業(yè)信貸和消費金融等業(yè)務都需要征信的支持，而征信的核心是數(shù)據(jù)及其分析方法。由于銀行能夠通過現(xiàn)場調查等方式收集企業(yè)和個人的內部信息，給出相對合理的風險定價，貸款業(yè)務由此形成，銀行作為連接資金供給方和需求方的中介地位也由此長期存在。當前在大數(shù)據(jù)和區(qū)塊鏈技術的逐步發(fā)展過程中，數(shù)字驅動正在推動部分金融領域的“去中心化”。如果某一類金融產(chǎn)品或服務能夠基于數(shù)字加密技術，客觀記錄保存所有關鍵信息，進一步能夠徹底解決企業(yè)部門和居民部門之間的信息不對稱問題，雙方直接建立信任和聯(lián)系，對于傳統(tǒng)的金融中介業(yè)務則可能起到替代作用，即去中心化。（二）數(shù)據(jù)多元化趨勢。當前來自于宏觀、行業(yè)以及企業(yè)自身業(yè)務運營和后臺管理數(shù)據(jù)呈現(xiàn)出指數(shù)型增長，龐大數(shù)據(jù)背后蘊藏著的增量信息有待挖掘。大數(shù)據(jù)、人工智能等技術在高效處理和聚合數(shù)據(jù)方面展現(xiàn)的優(yōu)勢，正在提升金融服務對客戶需求匹配的精準性，金融行業(yè)的商業(yè)模式也正在進化為基于大數(shù)據(jù)的精準化、個性化服務方案。以銀行為例，銀行獲取用戶信息的渠道來自于線下網(wǎng)點，擁有的主要是居民、企業(yè)資產(chǎn)數(shù)據(jù)；如果進一步借助互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)掌握消費者線上交易數(shù)據(jù)和行為數(shù)據(jù)，能夠在數(shù)據(jù)的深度和廣度上為金融管理提供補充。數(shù)據(jù)分析的多元化推動金融機構更加全面了解并匹配客戶的真實需求，提供更加個性化的金融服務。從這一層面來說，多元化數(shù)據(jù)正在成為推動市場份額與利潤優(yōu)化的重要影響因素。（三）決策智能化趨勢。深度學習、人工智能等金融科技手段使得金融行業(yè)在客戶服務、投資研究和風險管理等方面節(jié)省了大量的時間和人力成本。在智能投顧方面，人工智能通過整合客戶交互的渠道、數(shù)據(jù)和信息，并將包括分散化投資、投資組合理論等應用于大數(shù)據(jù)和機器學習上，對于投資組合決策能力提能增效。在風險管理層面，知識圖譜能夠根據(jù)專家設計的規(guī)則與不同種類的實體連接所組成的關系網(wǎng)絡，在評估風險等方面提供輿情分析，進一步幫助市場參與者識別近期可能存在的風險。（四）角色多維化趨勢。通過數(shù)字驅動，原有與業(yè)務非直接相關的領域（如，研究領域、運營領域等）也可以提供生產(chǎn)力，在現(xiàn)有服務于內部某一流程之外，轉化為外部定制化產(chǎn)品，增加金融領域服務供給的多樣性和角色的多維化。以研究領域為例，在傳統(tǒng)投資環(huán)節(jié)，研究部門在投資過程中主要體現(xiàn)的是間接價值轉化的角色。當前，在數(shù)字技術驅動下，研究部門可以通過構建信息平臺等方式，推動研究在資產(chǎn)管理服務體系的產(chǎn)品化，不僅由輔助投資的角色不斷前置，在直接價值貢獻方面也嶄露頭角，成為打造對外產(chǎn)品銷售體系的重要組成部分。

五、數(shù)字驅動下金融機構戰(zhàn)略轉型思考

數(shù)字化正在加速改變或融合進入金融業(yè)態(tài)模式，并不斷衍生新產(chǎn)品、新服務和新經(jīng)營模式。在上述長期趨勢基礎上，金融機構面臨的發(fā)展環(huán)境變革和挑戰(zhàn)是前所未有的。機構要基于行業(yè)特性，思考過去的動態(tài)競爭向當前的生態(tài)競合轉變中所蘊含的機遇，主動擁抱這一長期趨勢，建立或提升競爭優(yōu)勢。數(shù)字驅動下，金融機構可依據(jù)自身發(fā)展階段和業(yè)務形態(tài)，從三個層次不斷遞進和延伸：一是機構內部業(yè)務和管理優(yōu)化；二是金融產(chǎn)業(yè)鏈上下游的業(yè)務貫通；三是“金融-經(jīng)濟-科技”開放式生態(tài)圈的塑造。（一）微觀層面，數(shù)字驅動金融機構內部業(yè)務管理優(yōu)化。數(shù)字驅動金融業(yè)轉型的第一步，在于優(yōu)化金融機構的業(yè)務管理能力。一方面，體現(xiàn)在業(yè)務的“開源”，即數(shù)字驅動金融機構獲客和業(yè)務邊界的拓展。以資產(chǎn)管理行業(yè)為例，其可以運用人工智能與大數(shù)據(jù)技術，以智能投研、智能投顧業(yè)務，加強機構投資能力的延展，并對尾部客戶的開源精準識別，提升服務效率，優(yōu)化獲客質量。另一方面，體現(xiàn)在運營的“節(jié)流”，即借助金融科技，將運營管理進行線上轉移，降低運營成本。以人壽保險領域為例，運用人工智能技術，能夠提升人的精準識別，提升運營效率。我國壽險行業(yè)面臨人均產(chǎn)能整體下滑的趨勢，從“擴隊伍”向“強素質”轉變，是壽險企業(yè)面臨的重要運營管理問題。憑借數(shù)字驅動人力資本質量提升，通過人工智能技術構建動態(tài)的“人員畫像+關鍵特征+篩選流程”循環(huán)體系，甄選人，能夠一定程度上實現(xiàn)財務資源和培養(yǎng)的有效投放，提升運營效率。最終，通過優(yōu)化金融機構業(yè)務的供給端與需求端，提升機構自身發(fā)展層面的效能釋放和能力提升。（二）中觀層面，數(shù)字驅動金融產(chǎn)業(yè)鏈上下游業(yè)務貫通。數(shù)字驅動金融機構轉型的第二步，是以金融業(yè)投融資相關產(chǎn)業(yè)鏈為焦點，推動上下游業(yè)態(tài)的聚合和風險有效管理。以供應鏈金融為例，供應鏈金融是連接金融、實體產(chǎn)業(yè)緊密結合的金融創(chuàng)新業(yè)務模式。但在現(xiàn)實開展金融業(yè)務的過程中，由于供應鏈融資的上下游企業(yè)結構復雜、形式各異，參與主體間的信息分割和不對稱嚴重、風險穿透困難，金融機構在進行融資服務過程中普遍面臨風險敞口大、增信成本較高的客觀挑戰(zhàn)。當前數(shù)字驅動下，供應鏈金融正在由傳統(tǒng)融資模式向金融科技模式優(yōu)化轉型。首先，通過大數(shù)據(jù)技術，供應鏈上各企業(yè)輿情信息能夠以更高效的方式進行搜集；區(qū)塊鏈技術則將包括債權憑證等關鍵信息沉淀并傳導，一定程度上解決了傳統(tǒng)模式下的信息穿透不足、傳導范圍有限、顆粒度待細化等問題。因此，對于具有信息在上下游或平行間傳導業(yè)務特征的金融機構，可以借助數(shù)字技術，從底層結構優(yōu)化信用信息基礎，有利于在加強風險管理管理，在優(yōu)化自身業(yè)務效率的同時，在產(chǎn)業(yè)鏈內強化主動權，確立自身在產(chǎn)業(yè)鏈上下游的聚合與優(yōu)勢地位。（三）宏觀層面，數(shù)字驅動“金融-經(jīng)濟-科技”開放式生態(tài)圈的塑造。數(shù)字驅動金融機構轉型的第三步，最終是其所處生態(tài)的數(shù)字化轉型。金融業(yè)的本質是資金與資源的融通，金融機構也力求通過發(fā)揮企業(yè)、行業(yè)、產(chǎn)業(yè)等維度的協(xié)同效應，圍繞客戶為核心，在不同領域的產(chǎn)品、服務之間打造“生態(tài)圈”。但是，以往由于業(yè)務領域差異，信息不對稱的壁壘客觀存在。機構從業(yè)務端推動“生態(tài)圈”建設的周期長、不確定性大，構建“生態(tài)圈”始終難以從理論跨越到實踐層面。當前，從數(shù)字端打造“生態(tài)圈”成為可能。從這一意義上，數(shù)字技術既提供了信息交互的渠道，其本身積累的數(shù)據(jù)資源更是重要的資產(chǎn)，需要充分挖掘以充分釋放其內涵價值。通過數(shù)字聯(lián)動業(yè)務，從基礎架構推動生態(tài)圈建設，使協(xié)同更具有普適性和可操作性。以消費金融為例，金融機構可以以金融服務為基礎，向消費者的各維度需求———如醫(yī)療健康、保險保障、房產(chǎn)服務等不斷延伸，運用互聯(lián)網(wǎng)科技及線下網(wǎng)點布局協(xié)同獲客，憑借生態(tài)圈建設，促進內部遷徙，降低獲客成本，增強黏性。

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作者:朱虹