一、飼料企業(yè)總體特征概述

根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)公布的《上市公司行業(yè)分類指引》(2012年修訂)，飼料企業(yè)屬于“C制造業(yè)”下的“C13農(nóng)副食品加工業(yè)”，指直接以農(nóng)、林、牧、漁業(yè)產(chǎn)品為原料進(jìn)行的谷物糜制、飼料加工、植物油和制糖加工等食品的加工。飼料加工大類上分為畜禽料和水產(chǎn)料兩大系列。飼料企業(yè)的上游為豆粕、菜粕等植物性蛋白原料以及魚粉等動(dòng)物性蛋白原料生產(chǎn)商或貿(mào)易商，飼料企業(yè)的下游為畜禽、水產(chǎn)的養(yǎng)殖戶或經(jīng)銷商。飼料企業(yè)的經(jīng)營(yíng)與業(yè)務(wù)管理通常劃分為研發(fā)、采購(gòu)、生產(chǎn)、銷售以及其他職能部門板塊。因此，本文對(duì)經(jīng)營(yíng)績(jī)效指標(biāo)中的財(cái)務(wù)指標(biāo)將根據(jù)各個(gè)經(jīng)營(yíng)板塊的具體業(yè)務(wù)特征設(shè)計(jì)出具有針對(duì)性的財(cái)務(wù)績(jī)效指標(biāo)。

二、飼料企業(yè)各經(jīng)營(yíng)板塊具體特征與財(cái)務(wù)績(jī)效指標(biāo)設(shè)計(jì)

(一)研發(fā)板塊財(cái)務(wù)績(jī)效指標(biāo)設(shè)計(jì)。飼料產(chǎn)品的成本結(jié)構(gòu)中材料成本占比較高，通?？梢赃_(dá)到90%以上。因此，對(duì)配方成本的管理和分析是飼料企業(yè)研發(fā)部門的核心任務(wù)。結(jié)合管理會(huì)計(jì)中對(duì)產(chǎn)品定價(jià)的分析，配銷差指標(biāo)是飼料行業(yè)人比較普遍認(rèn)可的指標(biāo)。配銷差即銷售凈收入減去配方成本即材料成本后的差值。飼料產(chǎn)品價(jià)格的波動(dòng)與其主要原料市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)關(guān)系密切，原料市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)通常會(huì)傳遞到飼料產(chǎn)品，雖然具有一定的時(shí)間滯后性。原料市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的轉(zhuǎn)嫁使得配銷差指標(biāo)更能體現(xiàn)配方結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)和安排，促使研發(fā)部門去重點(diǎn)考慮如何在保證產(chǎn)品品質(zhì)的情況下進(jìn)行原料替代或產(chǎn)品升級(jí)來(lái)提高配銷差。(二)采購(gòu)板塊財(cái)務(wù)績(jī)效指標(biāo)設(shè)計(jì)。飼料企業(yè)產(chǎn)品的最大成本是材料成本，因此采購(gòu)價(jià)格和原料周轉(zhuǎn)效率的管理是飼料企業(yè)采購(gòu)活動(dòng)的核心管理項(xiàng)目。每一種主要原料對(duì)應(yīng)的市場(chǎng)供需情況、原料供需的關(guān)鍵影響指標(biāo)都是采購(gòu)管理的監(jiān)控對(duì)象。例如，水產(chǎn)飼料企業(yè)的主要原料魚粉，每年進(jìn)口魚粉量、國(guó)產(chǎn)魚粉量、魚粉需求量分析，國(guó)外魚粉捕撈配額、捕撈期、魚粉生產(chǎn)國(guó)氣候變化等等指標(biāo)跟蹤都是采購(gòu)宏觀分析報(bào)告內(nèi)容。飼料企業(yè)可以設(shè)計(jì)采購(gòu)價(jià)格指數(shù)、原料周轉(zhuǎn)率以及應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率三個(gè)核心財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)采購(gòu)中心進(jìn)行績(jī)效考核。原料周轉(zhuǎn)率指標(biāo)以原料的出庫(kù)和庫(kù)存平均數(shù)進(jìn)行對(duì)比，比通常計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)率時(shí)使用的營(yíng)業(yè)成本與庫(kù)存對(duì)比更加精細(xì)，更有利于考核原料周轉(zhuǎn)效率。應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率采用入庫(kù)成本計(jì)算，比通常使用的營(yíng)業(yè)成本更能真實(shí)體現(xiàn)應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)效率。(見(jiàn)表1)(三)生產(chǎn)板塊財(cái)務(wù)績(jī)效指標(biāo)設(shè)計(jì)。通常情況下，飼料企業(yè)中畜禽飼料的加工成本比水產(chǎn)飼料略低一些，普通水產(chǎn)飼料的加工成本比特種水產(chǎn)飼料略低一些。飼料企業(yè)的加工成本主要包括人工成本、生產(chǎn)廠房及機(jī)器設(shè)備的折舊成本、水電氣能源消耗成本、設(shè)備備品備件消耗成本、生產(chǎn)損耗成本等項(xiàng)目。飼料企業(yè)生產(chǎn)板塊的主要財(cái)務(wù)績(jī)效指標(biāo)包括一次成品率、產(chǎn)出率、加工費(fèi)等三項(xiàng)指標(biāo)。(見(jiàn)表2)(四)銷售板塊財(cái)務(wù)績(jī)效指標(biāo)設(shè)計(jì)。飼料企業(yè)的銷售板塊是企業(yè)的利潤(rùn)中心，對(duì)銷售板塊進(jìn)行利潤(rùn)考核在理論上是較為理想的，但實(shí)際上企業(yè)的管理模式、銷售板塊的權(quán)利大小與利潤(rùn)考核的可行性密切相關(guān)。如飼料企業(yè)通常由公司制定統(tǒng)一的價(jià)格政策，不同地區(qū)、不同產(chǎn)品系列都可能存在價(jià)格差異，銷售部門不能決定產(chǎn)品成本的大小，而且產(chǎn)品成本每月都在變動(dòng)，銷售板塊可以控制的是對(duì)銷售費(fèi)用、欠款額以及產(chǎn)品的周轉(zhuǎn)速度。因此，飼料企業(yè)銷售板塊的價(jià)值創(chuàng)造活動(dòng)量化財(cái)務(wù)指標(biāo)主要為銷售費(fèi)用率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和飼料產(chǎn)品周轉(zhuǎn)率三大指標(biāo)。銷售費(fèi)用率是以銷售板塊可控的人工成本、差旅費(fèi)用、促銷費(fèi)用等銷售費(fèi)用占銷售收入的比例計(jì)算，量入為出。不少飼料企業(yè)習(xí)慣采用噸費(fèi)指標(biāo)，這對(duì)于品種較多、單價(jià)差異較大的飼料企業(yè)不太具有可比性，因此，采用銷售費(fèi)用率指標(biāo)促使銷售板塊在增加收入的同時(shí)考慮銷售費(fèi)用的降低。成品周轉(zhuǎn)率指標(biāo)是對(duì)銷售板塊在訂單管理和銷售預(yù)算計(jì)劃安排時(shí)的集中和統(tǒng)籌管理，該指標(biāo)考察了銷售板塊的成品調(diào)度和統(tǒng)籌能力。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是對(duì)銷售板塊綜合對(duì)每個(gè)產(chǎn)品和每個(gè)事業(yè)部的市場(chǎng)分析、競(jìng)爭(zhēng)分析以及公司策略分析后做出的對(duì)客戶的授信管理安排，是對(duì)賒銷資金成本和產(chǎn)品定價(jià)的平衡。(五)綜合板塊財(cái)務(wù)績(jī)效指標(biāo)設(shè)計(jì)。綜合板塊是指除了上述研發(fā)、采購(gòu)、生產(chǎn)、銷售之外的職能部門作為綜合板塊。飼料企業(yè)的綜合板塊職能從財(cái)務(wù)績(jī)效的角度看，主要有營(yíng)銷中心對(duì)銷售價(jià)格政策的制定、人力資源規(guī)劃及成本控制、股東權(quán)益管理及職能部門其他費(fèi)用管控等。

針對(duì)以上職能，飼料企業(yè)可以選擇毛利率、職工薪酬收入比、銷售凈利率及凈資產(chǎn)收益率四個(gè)指標(biāo)來(lái)考核。毛利率指標(biāo)反映了飼料企業(yè)營(yíng)銷總部對(duì)產(chǎn)品的定位、價(jià)格策略制定等，可較為全面反映飼料企業(yè)的產(chǎn)品力。職工薪酬收入比指標(biāo)考慮了量入為出原則，將各個(gè)部門對(duì)職工薪酬的控制與飼料收入掛鉤，體現(xiàn)每萬(wàn)元飼料收入所需耗費(fèi)的職工薪酬成本支出。銷售凈利潤(rùn)率指標(biāo)考慮了綜合板塊對(duì)財(cái)務(wù)費(fèi)用、管理費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用、銷售費(fèi)用等期間費(fèi)用的管控能力。凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)則綜合體現(xiàn)了公司對(duì)股東權(quán)益的運(yùn)營(yíng)產(chǎn)生的收益能力。

作者:許夢(mèng)華 單位:福建天馬科技集團(tuán)股份有限公司

摘要：面對(duì)激烈的競(jìng)爭(zhēng)，服裝企業(yè)為自身在同行中站住腳、站穩(wěn)腳并有更大發(fā)展，開(kāi)始對(duì)服裝品牌進(jìn)行延伸。目前，對(duì)服裝品牌的延伸大致有4種情況：一是服裝服飾類內(nèi)延伸；二是服裝檔次間的延伸；三是年齡延伸；四是性別延伸。文章通過(guò)對(duì)上述4種延伸的分析，對(duì)其在品牌延伸中遇到的困難和問(wèn)題提出了相應(yīng)的解決方法和策略。

關(guān)鍵詞：服裝；品牌延伸

品牌對(duì)于服裝猶如生命。在日益激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，品牌制勝已經(jīng)成了服裝企業(yè)間競(jìng)爭(zhēng)的不二法則。很多企業(yè)為擴(kuò)大規(guī)模、提高經(jīng)營(yíng)績(jī)效，讓自身在同行業(yè)中站住腳、站穩(wěn)腳并有更大發(fā)展，開(kāi)始對(duì)服裝品牌進(jìn)行延伸。我國(guó)在過(guò)去的10年里，品牌運(yùn)作最顯著的特色就是品牌延伸。

1服裝服飾類內(nèi)延伸

服裝品牌的延伸最常見(jiàn)發(fā)生在服裝服飾類之間，這種延伸可以分為3種情況：一是服裝不同類別之間的延伸；二是服裝向服飾的延伸；三是服飾向服裝的反向延伸。眾所周知，浙江是全國(guó)的服裝大省，雅戈?duì)?、杉杉、羅蒙、報(bào)喜鳥、莊吉、步森等已成為中國(guó)服裝界最響亮的品牌。我們先來(lái)看看這些企業(yè)的延伸情況，見(jiàn)表1。

由表1可以看出，這些服裝企業(yè)普遍采用了品牌延伸策略，由單一品牌轉(zhuǎn)變?yōu)榫C合性品牌。如雅戈?duì)栍梢r衫向西服、西褲等多種產(chǎn)品方向擴(kuò)展。實(shí)踐證明，對(duì)于服裝不同類別之間的延伸，是被企業(yè)普遍采用。而且往往是成功的。

企業(yè)國(guó)際化與績(jī)效文獻(xiàn)評(píng)述

Hitt(2007)認(rèn)為國(guó)際化是一種戰(zhàn)略，企業(yè)跨越邊境擴(kuò)張其產(chǎn)品或勞務(wù)進(jìn)入不同的地理市場(chǎng)。國(guó)際化戰(zhàn)略績(jī)效對(duì)國(guó)際商務(wù)和戰(zhàn)略管理有重要的理論含義，國(guó)際商務(wù)就是在國(guó)際化能增進(jìn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)假設(shè)下進(jìn)行研究的(Contractor，2007)。戰(zhàn)略管理理論認(rèn)為國(guó)際化能為產(chǎn)品多樣化或發(fā)展其他組織能力提供一種十分有效的選擇，提高和應(yīng)用現(xiàn)有組織能力、搜尋有價(jià)值的特質(zhì)性資源。國(guó)際化水平和績(jī)效關(guān)系的研究迄今已有三代模型。早期研究大多強(qiáng)調(diào)國(guó)際化水平對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的正向影響。Hameletal(1985)認(rèn)為國(guó)際化企業(yè)能增進(jìn)市場(chǎng)勢(shì)力;Vernon(1971)強(qiáng)調(diào)國(guó)際化過(guò)程中能沿著學(xué)習(xí)曲線的迅速增長(zhǎng);BartlettandGhoshal(1989)主張跨國(guó)經(jīng)營(yíng)企業(yè)在多市場(chǎng)接觸中培育多樣化能力;Rugman(1981)、Caves(1971)和Dunning(1988)認(rèn)為跨國(guó)企業(yè)更有機(jī)會(huì)獲取低廉的特質(zhì)資源從而培育企業(yè)特定的無(wú)形資產(chǎn)使得國(guó)際化企業(yè)獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì);Hennart(2007)則強(qiáng)調(diào)企業(yè)特定資源在市場(chǎng)交易中難以定價(jià)，通過(guò)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)活動(dòng)內(nèi)化這些高昂的交易成本。早期的經(jīng)驗(yàn)研究大多致力于尋求國(guó)際化水平和績(jī)效間的正向線性關(guān)系，但這些研究結(jié)論各式各樣甚至相互沖突，一些研究支持正向效應(yīng)，另一些研究卻是反向效應(yīng)或沒(méi)有系統(tǒng)性聯(lián)系(Sullivan，1994)。對(duì)于國(guó)際化水平和經(jīng)營(yíng)績(jī)效關(guān)系早期研究結(jié)論使學(xué)者對(duì)于二者間簡(jiǎn)單線性關(guān)系產(chǎn)生懷疑，同時(shí)也是出于構(gòu)建更為復(fù)雜理論的需要，第二代研究考慮到國(guó)際化水平和績(jī)效之間的二次關(guān)系。對(duì)于國(guó)際化水平和績(jī)效二次關(guān)系的研究結(jié)論同樣飽受爭(zhēng)議，其中LuandBeamish(2001)、Wagner(2007)支持了國(guó)際化水平和績(jī)效存在“U型”關(guān)系，但GomesandRamaswamy(1999)、Hittetal(1997)的研究支持二者間存在“倒U型關(guān)系”。很自然，“U型”假說(shuō)和“倒U型”假說(shuō)分別代表國(guó)際化－績(jī)效關(guān)系的兩種完全不同的理解。“U型”假說(shuō)表明因?yàn)橐?guī)模經(jīng)濟(jì)水平和國(guó)際化早期階段對(duì)新市場(chǎng)的適應(yīng)等不利因素使的企業(yè)必須越過(guò)某個(gè)國(guó)際化水平的門檻后才能充分分享到因?yàn)閲?guó)際化帶來(lái)的利益。對(duì)“U型”理論的通常解釋是國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的部分成本支出具有固定成本的特性(Overheadnature)，如對(duì)國(guó)外市場(chǎng)知識(shí)獲取、培育跨國(guó)交易的能力、國(guó)外市場(chǎng)合法性地位的獲得和總部經(jīng)濟(jì)運(yùn)營(yíng)等活動(dòng)都可能包含初始的裝套成分(setupcomponent)，而不論企業(yè)處在國(guó)際化水平的哪個(gè)階段。某些經(jīng)營(yíng)能力和跨國(guó)經(jīng)營(yíng)所需的知識(shí)需要通過(guò)一段時(shí)間后才能漸漸培育，以克服在國(guó)際化進(jìn)程早期企業(yè)對(duì)新市場(chǎng)的陌生等不利因素的影響。在經(jīng)過(guò)某個(gè)國(guó)際化水平的門檻后，國(guó)際化經(jīng)營(yíng)企業(yè)處理這些不利因素能力提高和規(guī)模經(jīng)濟(jì)開(kāi)始作用，使得企業(yè)開(kāi)始從國(guó)際化活動(dòng)中受益。相比之下，國(guó)際化水平與績(jī)效關(guān)系的“倒U型”假說(shuō)表明國(guó)際化水平對(duì)績(jī)效的正向影響在某一水平上停止，因?yàn)閰f(xié)調(diào)不同國(guó)際經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的復(fù)雜性帶來(lái)成本超過(guò)從進(jìn)一步國(guó)際化中獲得的累積利益。于是超過(guò)某一水平后，國(guó)際化水平與績(jī)效的正向關(guān)系被負(fù)相關(guān)系取代。目前關(guān)于國(guó)際化水平和績(jī)效關(guān)系文獻(xiàn)處在第三個(gè)階段，該階段理論實(shí)際上將前述理論進(jìn)行了綜合，國(guó)際化水平和績(jī)效的關(guān)系隨著企業(yè)經(jīng)歷三個(gè)連續(xù)的國(guó)際化擴(kuò)張階段而變化。依照“U型”假說(shuō)的分析邏輯，國(guó)際化初期國(guó)際化績(jī)效與水平的反向變動(dòng)關(guān)系。初期的負(fù)相關(guān)系隨著企業(yè)國(guó)際化進(jìn)程的不斷深入，國(guó)外跨境經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)和知識(shí)的累積，國(guó)際市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)合法性的確立以及從國(guó)際商務(wù)中獲得的規(guī)模經(jīng)濟(jì)等因素作用而逐漸淡化。在第二階段中，對(duì)于大部分國(guó)際化水平來(lái)說(shuō)，從國(guó)際化經(jīng)營(yíng)中獲得的增量收益超過(guò)這一過(guò)程中的增量成本，使得國(guó)際化水平和績(jī)效間呈現(xiàn)正向聯(lián)系。最后，在“倒U型”的分析邏輯下，三階段模型預(yù)測(cè)超過(guò)一定國(guó)際化水平后，跨國(guó)運(yùn)營(yíng)中困難的協(xié)調(diào)成本會(huì)超過(guò)進(jìn)一步國(guó)際化的增量收益。構(gòu)成國(guó)際化水平和績(jī)效關(guān)系的理論基石是在不同國(guó)際化水平上的收益和成本比較，對(duì)不同理論關(guān)于國(guó)際化活動(dòng)中收益和成本變動(dòng)的基本原理進(jìn)行梳理就顯得十分有必要。戰(zhàn)略管理和國(guó)際商務(wù)研究者例舉了一系列企業(yè)從國(guó)際化經(jīng)營(yíng)中獲得的優(yōu)勢(shì)，概括起來(lái)主要包括五個(gè)方面:強(qiáng)化企業(yè)特定的無(wú)形資產(chǎn)(Caves，1971;Dunning，1988;Vernon，1971);延伸和增進(jìn)市場(chǎng)勢(shì)力(Hameletal．，1985;Hymer，1976);獲取低廉的特定地方性資源的機(jī)會(huì)(Rugman，1981);通過(guò)國(guó)際市場(chǎng)分散風(fēng)險(xiǎn)(Bartlettetal．，1989);通過(guò)對(duì)更廣范圍市場(chǎng)刺激的反應(yīng)，培育多樣化能力(Hennart，2007)。國(guó)際化的利益主要是從這一過(guò)程中實(shí)現(xiàn)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)中獲得，而成本則直接來(lái)自于國(guó)際化經(jīng)營(yíng)活動(dòng)本身:從事跨國(guó)商務(wù)活動(dòng)各種困難如不同區(qū)域經(jīng)營(yíng)活動(dòng)管理、增加的協(xié)調(diào)和信息處理成本、應(yīng)對(duì)不同制度環(huán)境的需求反應(yīng)等都會(huì)直接增加國(guó)際化經(jīng)營(yíng)成本。概言之，已有關(guān)于國(guó)際化利益的大多數(shù)理論都直接或間接與規(guī)模經(jīng)濟(jì)相關(guān)，但是企業(yè)獲得規(guī)模經(jīng)濟(jì)完全可以通過(guò)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)而不是國(guó)際化來(lái)獲得。換言之，這些文獻(xiàn)最大不足之處是未能以一種令人信服的方式說(shuō)明國(guó)際化企業(yè)從國(guó)際化經(jīng)營(yíng)本身中獲得利益。與此相反，國(guó)際化經(jīng)營(yíng)過(guò)程中企業(yè)面對(duì)新的市場(chǎng)和環(huán)境等不利因素卻直接給跨國(guó)經(jīng)營(yíng)企業(yè)相比較國(guó)內(nèi)經(jīng)營(yíng)企業(yè)增加額外成本。Hittetal．(1997)強(qiáng)調(diào)地理上分散組織單元的協(xié)調(diào)費(fèi)用;Denisetal．(2002)強(qiáng)調(diào)信息不對(duì)稱和總部經(jīng)理與分市場(chǎng)經(jīng)理的激勵(lì)沖突;Luetal．(2004)強(qiáng)調(diào)信息在管理層傳遞過(guò)程中組織成本。國(guó)際化經(jīng)營(yíng)不可避免地增加企業(yè)必須面對(duì)的股東和機(jī)構(gòu)投資者的數(shù)量，隨著國(guó)際化程度上升，這些不同投資者利益的協(xié)調(diào)將變得異常困難。國(guó)際化企業(yè)管理信息處理需要面對(duì)不同的政府規(guī)章制度、貿(mào)易法規(guī)和幣值波動(dòng)等，隨著國(guó)際化程度提高，這些信息處理難度將成倍上升(Hittetal．，1997)。近年來(lái)國(guó)內(nèi)對(duì)于國(guó)際化程度和績(jī)效的研究也如雨后春筍。魯桐(2000)提出衡量企業(yè)國(guó)際化程度的蛛網(wǎng)模型，包括跨國(guó)經(jīng)營(yíng)方式、財(cái)務(wù)管理、市場(chǎng)營(yíng)銷戰(zhàn)略、組織結(jié)構(gòu)、人事管理和跨國(guó)化指數(shù)六個(gè)方面;季春禮、李振東(2010)以2007年中國(guó)國(guó)有控股制造業(yè)上市公司為研究樣本，采用嵌套層級(jí)模型方法著重考察企業(yè)管理層特征對(duì)企業(yè)國(guó)際化績(jī)效的影響。研究發(fā)現(xiàn)，管理層學(xué)習(xí)能力、持股比例和年齡對(duì)于企業(yè)國(guó)際化績(jī)效有顯著影響。但季的研究將國(guó)際業(yè)務(wù)銷售占總業(yè)務(wù)銷售比重來(lái)衡量企業(yè)國(guó)際化績(jī)效值的商榷，顯然企業(yè)外銷比例做為國(guó)際化程度而不是國(guó)際化績(jī)效更為合理。錢海燕、張驍、楊忠(2010)認(rèn)為關(guān)系網(wǎng)絡(luò)對(duì)于知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)缺乏的中小企業(yè)的國(guó)際化尤為重要。以江蘇省184家中小企業(yè)為樣本，考察了企業(yè)橫向社會(huì)資本和縱向社會(huì)資本與企業(yè)國(guó)際化績(jī)效關(guān)系，結(jié)果表明橫向社會(huì)資本對(duì)國(guó)際化績(jī)效有正向影響，而縱向社會(huì)資本對(duì)國(guó)際化績(jī)效存在負(fù)向影響。許暉、鄒慧敏(2010)研究國(guó)際化企業(yè)感知風(fēng)險(xiǎn)對(duì)國(guó)際化績(jī)效的影響，對(duì)463家中國(guó)國(guó)際化企業(yè)的數(shù)據(jù)研究發(fā)現(xiàn)國(guó)際化感知與國(guó)際化績(jī)效之間存在顯著負(fù)向關(guān)系。影響因素與政策支持方面，夏清華(2003)認(rèn)為，國(guó)際市場(chǎng)選擇、投資能力和戰(zhàn)略方式方面的差異對(duì)企業(yè)國(guó)際化績(jī)效產(chǎn)生不同影響，國(guó)內(nèi)企業(yè)要提升國(guó)際化競(jìng)爭(zhēng)能力和維持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，必須在創(chuàng)利與創(chuàng)牌、短期利益與長(zhǎng)期利益的戰(zhàn)略目標(biāo)上進(jìn)行權(quán)衡;宋淵洋等(2010)認(rèn)為，我國(guó)制造業(yè)上市公司的CEO特征對(duì)企業(yè)國(guó)際化發(fā)展有一定影響，發(fā)現(xiàn)CEO的教育程度與企業(yè)的國(guó)際化程度呈負(fù)相關(guān)，CEO年齡與國(guó)際化程度之間表現(xiàn)為“U型”關(guān)系?？傮w來(lái)看，這些文獻(xiàn)是國(guó)外研究方法對(duì)中國(guó)國(guó)際化企業(yè)的簡(jiǎn)單應(yīng)用，未能體現(xiàn)出轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)中中國(guó)企業(yè)國(guó)際化的特殊性。

企業(yè)國(guó)際化與經(jīng)營(yíng)績(jī)效關(guān)系經(jīng)驗(yàn)研究結(jié)論差異的原因

已有文獻(xiàn)的梳理發(fā)現(xiàn)學(xué)界對(duì)國(guó)際化程度和經(jīng)營(yíng)績(jī)效關(guān)系的理解不同，對(duì)國(guó)際化程度和經(jīng)營(yíng)績(jī)效的測(cè)算指標(biāo)也不完全一致，這或許是國(guó)際化程度與績(jī)效關(guān)系研究結(jié)論不一致的主要原因。比如說(shuō)對(duì)于國(guó)際化程度很多研究采用海外銷售額占總銷售額比例FSTS衡量，而另一些研究以海外資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例FETE來(lái)表征，還有一些研究以海外雇員比例FETE或海外機(jī)構(gòu)占總機(jī)構(gòu)的比例FOTO來(lái)衡量企業(yè)的國(guó)際化經(jīng)營(yíng)水平。盡管采用單維指標(biāo)簡(jiǎn)化了問(wèn)題分析和數(shù)據(jù)收集難度，國(guó)際化程度指標(biāo)間存在或多或少的相關(guān)性，但是由于不同企業(yè)所處的國(guó)際化階段和類型不同，任何單維指標(biāo)只能刻畫企業(yè)國(guó)際化的一個(gè)側(cè)面，無(wú)法完整揭示企業(yè)國(guó)際化全貌。一般而言，對(duì)國(guó)際化程度衡量指標(biāo)的單維簡(jiǎn)化會(huì)影響其對(duì)績(jī)效的作用程度和顯著性，特殊情形下這種簡(jiǎn)化會(huì)帶來(lái)災(zāi)難性的后果，直接導(dǎo)致變量的影響方向發(fā)生突變。企業(yè)國(guó)際化動(dòng)因可以歸納成六種類型:市場(chǎng)獲取型、資源獲取型、效率增進(jìn)型、戰(zhàn)略資產(chǎn)獲取型、獲得制度優(yōu)惠型和產(chǎn)業(yè)推動(dòng)型。對(duì)于市場(chǎng)獲取導(dǎo)向的國(guó)際化企業(yè)，使用FSTS是一個(gè)十分不錯(cuò)的國(guó)際化程度指標(biāo)，但該指標(biāo)肯定會(huì)低估資源獲取導(dǎo)向的國(guó)際化企業(yè)國(guó)際化程度。而對(duì)于資源獲取導(dǎo)向國(guó)際化企業(yè)，使用FETE指標(biāo)更能體現(xiàn)企業(yè)參與國(guó)際分工的深度。同時(shí)，國(guó)際化程度指標(biāo)通常都是相對(duì)指標(biāo)，忽略了企業(yè)絕對(duì)規(guī)模大小對(duì)國(guó)際化程度的影響。一家針對(duì)某特定市場(chǎng)的出口導(dǎo)向型小企業(yè)其FSTS可以高達(dá)95%以上，而另一家大企業(yè)FSTS雖只有60%，但在多個(gè)國(guó)家擁有海外子公司，僅使用FSTS衡量國(guó)際化程度就可能給研究帶來(lái)重大偏誤。對(duì)于企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的測(cè)量指標(biāo)也不完全一致。多數(shù)研究使用凈資產(chǎn)收益率ROE衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效，而有的研究采用托病Q值做為績(jī)效指標(biāo)(Grant，1987)。盡管絕對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)增加了研究可信度，但獲取準(zhǔn)確的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)相當(dāng)困難，因而許多經(jīng)驗(yàn)研究采用相對(duì)績(jī)效。通常認(rèn)為財(cái)務(wù)績(jī)效能反映國(guó)際化企業(yè)經(jīng)營(yíng)的一個(gè)側(cè)面，而主觀績(jī)效可以從整體上把握企業(yè)績(jī)效水平且便于橫向和縱向比較。

研究設(shè)計(jì)和研究假設(shè)

本研究目的是研究中國(guó)制造業(yè)企業(yè)國(guó)際化程度與經(jīng)營(yíng)績(jī)效之間的關(guān)系，鑒于以往研究對(duì)于國(guó)際化程度的測(cè)度上存在分歧，因此建立科學(xué)的國(guó)際化程度指標(biāo)體系是獲得可靠研究結(jié)論的前提基礎(chǔ)。(一)制造業(yè)企業(yè)國(guó)際化程度指標(biāo)體系的建立關(guān)于國(guó)際化程度，過(guò)去研究常用指標(biāo)包括海外銷售占總銷售額比例FSTS、海外資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例FA-TA、海外雇員占總員工比例FETE、海外子公司數(shù)目OSC和跨國(guó)經(jīng)營(yíng)國(guó)家數(shù)OCC等指標(biāo)。但在具體某項(xiàng)研究中，很少有文獻(xiàn)同時(shí)使用這些指標(biāo)并探求指標(biāo)間內(nèi)在關(guān)系。任何一個(gè)單維指標(biāo)都能從一個(gè)側(cè)面反映國(guó)際化程度，但每個(gè)指標(biāo)又不能完全蘊(yùn)含國(guó)際化的全部?jī)?nèi)涵。Sullivan(1994)發(fā)展了國(guó)際化程度的多維指標(biāo)，提出國(guó)際化程度模型，包括外國(guó)銷售占總銷售的比重、外國(guó)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重、海外子公司占全部子公司的比例、高級(jí)管理人員的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)、海外經(jīng)營(yíng)的心理離散程度等指標(biāo)。值的一提的是，海外市場(chǎng)銷售額占總銷售額比例FSTS不能準(zhǔn)確反映國(guó)際化深度，因?yàn)槠髽I(yè)海外銷售既可以源于國(guó)內(nèi)生產(chǎn)，也可以源于國(guó)外分支企業(yè)生產(chǎn)。參照Hitt等人的研究，這里衡量企業(yè)國(guó)際化程度從國(guó)際化深度(depthofinternationalization)和國(guó)際化廣度(breadthofinternationalization)兩個(gè)層面展開(kāi)。國(guó)際化深度可以從國(guó)際化企業(yè)海外具有承諾價(jià)值的資源投入程度，一般可以從企業(yè)海外市場(chǎng)進(jìn)入模式中得到體現(xiàn)。如通過(guò)出口能有效降低企業(yè)在海外承諾資源價(jià)值，國(guó)際化深度較低，而對(duì)外直接投資興辦海外工廠的承諾資源價(jià)值高，代表國(guó)際化深度較高。國(guó)際化廣度指企業(yè)海外運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)的范圍和分布。結(jié)合Sullivan(1994)發(fā)展的國(guó)際化程度的多維指標(biāo)，將海外資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例FATA，海外雇員占總員工比例FETE和海外子公司占總子公司比例FOTO視作企業(yè)國(guó)際化深度指標(biāo)。國(guó)際化廣度可以應(yīng)用國(guó)際化企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)國(guó)家數(shù)OCC和分布范圍OCD來(lái)衡量。據(jù)此，這里建立如下制造業(yè)企業(yè)國(guó)際化程度指標(biāo)體系。(二)研究樣本和數(shù)據(jù)來(lái)源在本研究中，將企業(yè)國(guó)際化定義成那些在海外市場(chǎng)有大量穩(wěn)定的貿(mào)易或商業(yè)活動(dòng)，不包括零星或偶然的出口活動(dòng)。主要包括以下幾種形式:擁有或控制海外分支分配機(jī)構(gòu);海外生產(chǎn)設(shè)施的投資、收購(gòu)或控制;擁有海外重要的R＆D機(jī)構(gòu);總部在中國(guó)的上市公司。基于數(shù)據(jù)可獲性與真實(shí)性考慮，這里選取2008年我國(guó)A股上市公司中有較多國(guó)際化經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的制造業(yè)為研究樣本。以海外銷售額占總銷售額比例FSTS不低于10%為界限，排除該會(huì)計(jì)年份股票被特別處理、破產(chǎn)重組或者年報(bào)中審計(jì)師出具否定或保留意見(jiàn)的企業(yè)，經(jīng)過(guò)篩選后共得到137家企業(yè)作為研究樣本。樣本包括紡織業(yè)、燈具制造、重型制造業(yè)、家用電器、建筑材料、鋼鐵、醫(yī)藥、化工、汽車制造和冶金等行業(yè)，基本包括所有制造業(yè)子行業(yè)，具有相當(dāng)程度的代表性。數(shù)據(jù)來(lái)源于巨潮資訊網(wǎng)，北京色諾芬CCER數(shù)據(jù)庫(kù)2008年中國(guó)制造業(yè)上市公司數(shù)據(jù)庫(kù)，部分?jǐn)?shù)據(jù)源于上市公司年報(bào)。(三)研究假設(shè)與變量設(shè)計(jì)1、企業(yè)國(guó)際化程度指標(biāo)設(shè)計(jì)根據(jù)前文對(duì)單維指標(biāo)衡量國(guó)際化程度局限性討論，我們從國(guó)際化深度和國(guó)際化廣度兩個(gè)層面設(shè)計(jì)了企業(yè)國(guó)際化程度指標(biāo)體系。具體指標(biāo)定義如下:其中海外資產(chǎn)比例核算中僅統(tǒng)計(jì)實(shí)物資產(chǎn)和長(zhǎng)期股權(quán)投資，用以體現(xiàn)出國(guó)際化企業(yè)海外經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的承諾價(jià)值，更準(zhǔn)確反映企業(yè)所處的國(guó)際化經(jīng)營(yíng)階段。海外經(jīng)營(yíng)國(guó)家數(shù)OCC和海外經(jīng)營(yíng)地區(qū)分部從不同側(cè)面反映企業(yè)國(guó)際化廣度，二者不能相互替代。對(duì)于中國(guó)某個(gè)制造業(yè)外向型企業(yè)，在亞洲15個(gè)國(guó)家有國(guó)際化業(yè)務(wù)與在分屬亞洲、歐洲、美洲、非洲15個(gè)國(guó)家開(kāi)展國(guó)際化業(yè)務(wù)，其國(guó)際化程度不能相提并論。具體核算海外經(jīng)營(yíng)地區(qū)分部OCD采用打分法，考慮到文化和經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平差異，在亞洲發(fā)展中國(guó)家開(kāi)展國(guó)際化業(yè)務(wù)賦值1，相應(yīng)地非洲賦值2，歐洲、美洲和亞洲日韓賦值3。在核算總國(guó)際化程度時(shí)，為了與國(guó)際化深度指標(biāo)相匹配，對(duì)國(guó)際化廣度指標(biāo)做標(biāo)準(zhǔn)化處理，消除量綱對(duì)分析結(jié)果的影響。通常認(rèn)為，國(guó)際化企業(yè)強(qiáng)化企業(yè)特定的無(wú)形資產(chǎn)、延伸和增進(jìn)市場(chǎng)勢(shì)力、獲取低廉的特定地方性資源的機(jī)會(huì)、通過(guò)國(guó)際市場(chǎng)分散風(fēng)險(xiǎn)、培育多樣化能力等優(yōu)勢(shì)。除了從規(guī)模經(jīng)濟(jì)角度，近年來(lái)許多文獻(xiàn)從學(xué)習(xí)視角研究國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的優(yōu)勢(shì)和利益。主要觀點(diǎn)有:企業(yè)面對(duì)不同的環(huán)境和經(jīng)驗(yàn)的積累增加自身知識(shí)基礎(chǔ)，助長(zhǎng)企業(yè)在產(chǎn)品價(jià)值鏈不同階段的革新能力(Huber，1991)。國(guó)際化經(jīng)營(yíng)企業(yè)在特殊的環(huán)境下開(kāi)拓市場(chǎng)，學(xué)習(xí)機(jī)會(huì)隨著企業(yè)面對(duì)各種制度環(huán)境、競(jìng)爭(zhēng)條件和消費(fèi)者行為而得到提升，這反過(guò)來(lái)也激勵(lì)企業(yè)在新的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下不斷嘗試新方法，從一個(gè)市場(chǎng)上獲得的知識(shí)在另一個(gè)市場(chǎng)上發(fā)現(xiàn)新的問(wèn)題。產(chǎn)品擴(kuò)散使企業(yè)有足夠激勵(lì)尋求新的解決方案，迎合按購(gòu)買行為和購(gòu)買力分層的不同市場(chǎng)單元消費(fèi)全體的需求，也會(huì)提高企業(yè)的技術(shù)和營(yíng)銷能力(BarkemaandVermeulen，1998)。有理由認(rèn)為國(guó)際化程度越高，企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效越好，于是提出以下假說(shuō):假說(shuō)1:中國(guó)制造業(yè)上市公司國(guó)際化程度越高，經(jīng)營(yíng)績(jī)效越好。2、經(jīng)營(yíng)績(jī)效變量績(jī)效主觀變量的準(zhǔn)確性受到質(zhì)疑，這里采用客觀財(cái)務(wù)指標(biāo)衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效。盡管用財(cái)務(wù)指標(biāo)衡量國(guó)際化績(jī)效也有不足之處，如一個(gè)富有遠(yuǎn)見(jiàn)的企業(yè)的國(guó)際化行為會(huì)通入更多資源在研發(fā)、開(kāi)發(fā)新的市場(chǎng)渠道等方面的投入獲得未來(lái)更多的收益流，而這些投入對(duì)企業(yè)短期財(cái)務(wù)指標(biāo)影響甚微，但客觀財(cái)務(wù)績(jī)效指標(biāo)仍是一個(gè)不錯(cuò)的次優(yōu)選擇。由于本研究樣本是制造業(yè)上市公司，而上市公司企業(yè)價(jià)值最大化在于股東財(cái)富最大化，凈資產(chǎn)收益率最能體現(xiàn)企業(yè)的獲利能力。故在各種財(cái)務(wù)績(jī)效指標(biāo)中，我們選用凈資產(chǎn)收益率ROE來(lái)衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效，利用企業(yè)稅后凈利潤(rùn)與所有者權(quán)益比值來(lái)衡量。3、企業(yè)國(guó)際化與管理層特征委托理論主張?jiān)黾悠髽I(yè)管理層持股水平可以作為一種內(nèi)在激勵(lì)機(jī)制緩解因信息不對(duì)稱帶來(lái)的道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，管理層持股部分協(xié)調(diào)了管理者與股東的利益，減少成本進(jìn)而提升企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效。管理層學(xué)習(xí)能力是企業(yè)獲得持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)提高經(jīng)營(yíng)績(jī)效的關(guān)鍵，對(duì)于從事國(guó)際化業(yè)務(wù)的企業(yè)管理團(tuán)隊(duì)更是如此，只有盡早適應(yīng)東道國(guó)的經(jīng)濟(jì)、文化，企業(yè)才能從國(guó)際化中獲得收益，克服國(guó)際化帶來(lái)的不利成本。一般說(shuō)來(lái)，管理團(tuán)隊(duì)的學(xué)習(xí)能力與高管人員的學(xué)歷、海外經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)和年齡等因素相關(guān)。年輕化的管理團(tuán)隊(duì)比年長(zhǎng)的管理團(tuán)隊(duì)更有國(guó)際化視野和銳意進(jìn)取的意識(shí)，從而對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效有正向影響。這是因?yàn)榍嗄旯芾韴F(tuán)隊(duì)加工、處理信息的能力相對(duì)較強(qiáng)，更容易適應(yīng)不同國(guó)際市場(chǎng)文化、制度差異，管理決策更好把握國(guó)際市場(chǎng)需求。故提出以下假說(shuō):假說(shuō)2:中國(guó)制造業(yè)上市公司，管理層持股越高、管理團(tuán)隊(duì)越年輕和學(xué)習(xí)能力越強(qiáng)，國(guó)際化績(jī)效越好。與發(fā)達(dá)市場(chǎng)國(guó)家不同，中國(guó)國(guó)有經(jīng)濟(jì)成分仍占相當(dāng)比重，尤其在制造業(yè)上市公司國(guó)有經(jīng)濟(jì)比重更為突出。對(duì)那些國(guó)有控股企業(yè)，管理者的激勵(lì)機(jī)制有一般公司制企業(yè)的共性，其特殊性表現(xiàn)在管理人員與國(guó)有資產(chǎn)管理部門有千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系，甚至管理者本身就是國(guó)有資產(chǎn)管理部門的行政官員。由于此時(shí)管理者經(jīng)營(yíng)的是國(guó)有資產(chǎn)，所有者監(jiān)督缺位使得這些企業(yè)比普通公司制企業(yè)面臨更嚴(yán)重的委托問(wèn)題，管理者更便利利用自身信息優(yōu)勢(shì)發(fā)生短視行徑。因此，我們?cè)诜治鲋圃鞓I(yè)企業(yè)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)績(jī)效時(shí)，將產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)變量進(jìn)入分析模型增強(qiáng)模型分析穩(wěn)定性與解釋力，這也構(gòu)成本研究區(qū)別于以往研究的特色。依據(jù)經(jīng)典產(chǎn)權(quán)和激勵(lì)理論，我們提出以下假說(shuō):假說(shuō)3:中國(guó)制造業(yè)上市公司，國(guó)有經(jīng)濟(jì)比重越低，國(guó)際化績(jī)效越好。關(guān)于變量的選取。學(xué)習(xí)能力取決于人力資本，管理團(tuán)隊(duì)的學(xué)習(xí)能力一個(gè)簡(jiǎn)單易行的衡量方式可以應(yīng)用管理團(tuán)隊(duì)中擁有碩士以上學(xué)位人員比例(DBR)。管理層激勵(lì)度用公司高管(董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)成員)持股數(shù)占公司總股數(shù)的比例來(lái)衡量(MSR)。管理層年齡用管理層年齡平均數(shù)的自然對(duì)數(shù)來(lái)LnMGA衡量表示。產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)變量簡(jiǎn)單起見(jiàn)選用國(guó)有資產(chǎn)占企業(yè)總資產(chǎn)比重Rsown衡量。4、其他控制變量為增強(qiáng)解釋變量對(duì)被解釋變量的解釋能力，對(duì)國(guó)際化績(jī)效的經(jīng)驗(yàn)研究中需要對(duì)某些變量進(jìn)行控制。產(chǎn)業(yè)組織理論認(rèn)為，企業(yè)規(guī)模越大，該企業(yè)在行業(yè)中市場(chǎng)勢(shì)力越大，越容易通過(guò)控制價(jià)格獲得壟斷利潤(rùn)。因此，國(guó)際化績(jī)效許多文獻(xiàn)研究都將公司規(guī)模納入控制變量中，這里也借鑒這一做法，以企業(yè)資產(chǎn)的對(duì)數(shù)Lnsize衡量企業(yè)規(guī)模水平。其次，企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)高低對(duì)經(jīng)營(yíng)績(jī)效也有一定影響。通常情況下，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)指標(biāo)如資產(chǎn)負(fù)債率可以反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，這里選用更為穩(wěn)健的長(zhǎng)期資產(chǎn)負(fù)債率LDR作為風(fēng)險(xiǎn)控制變量，它等于企業(yè)長(zhǎng)期負(fù)債總額與總資產(chǎn)比例衡量。

【摘要】物流業(yè)在我國(guó)現(xiàn)代服務(wù)業(yè)中占據(jù)著重要地位，面對(duì)著日益劇烈的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)及經(jīng)營(yíng)效益差等問(wèn)題，科學(xué)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效評(píng)價(jià)體系及方法可有助于物流企業(yè)認(rèn)識(shí)自身不足，提出相應(yīng)的政策建議提高自身的經(jīng)營(yíng)績(jī)效。目前關(guān)于物流企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效相關(guān)研究已經(jīng)較為豐富，通過(guò)梳理關(guān)于物流企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效評(píng)價(jià)體系及評(píng)價(jià)方法相關(guān)文獻(xiàn)，可為物流企業(yè)科學(xué)評(píng)價(jià)自身經(jīng)營(yíng)績(jī)效及給未來(lái)相關(guān)領(lǐng)域研究者提供相應(yīng)的參考。

【關(guān)鍵詞】物流企業(yè);經(jīng)營(yíng)績(jī)效;評(píng)價(jià)方法

隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展全球化進(jìn)程不斷加速，物流業(yè)成為當(dāng)下熱門行業(yè)。而良好的經(jīng)營(yíng)績(jī)效水平是物流企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)及重要保障?？茖W(xué)的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系及評(píng)價(jià)方法可有效反映物流企業(yè)在經(jīng)營(yíng)效益及服務(wù)質(zhì)量方面的表現(xiàn)，有助企業(yè)了解自身發(fā)展優(yōu)勢(shì)與不足，制定有效的發(fā)展策略、提高自身服務(wù)能力與水平補(bǔ)缺發(fā)展短板，促進(jìn)自身經(jīng)營(yíng)績(jī)效可持續(xù)。

1關(guān)于物流企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效評(píng)價(jià)

經(jīng)營(yíng)績(jī)效是指一個(gè)企業(yè)在一定經(jīng)營(yíng)期間時(shí)的經(jīng)營(yíng)效益與經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)，總體來(lái)說(shuō)表現(xiàn)為企業(yè)的盈利能力、償債能力、資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能力等。評(píng)價(jià)一個(gè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效水平，要依據(jù)企業(yè)所處行業(yè)性質(zhì)而定。國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)物流企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)主要從財(cái)務(wù)及服務(wù)兩個(gè)方面構(gòu)建指標(biāo)體系。NeelyA(1998)［1］對(duì)不同類型的企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效評(píng)價(jià)進(jìn)行了分析。章芳等(2020)［2］認(rèn)為主要從物流運(yùn)作質(zhì)量、物流基礎(chǔ)設(shè)施、物流從業(yè)人員及客戶服務(wù)質(zhì)量四個(gè)方面構(gòu)建物流績(jī)效評(píng)價(jià)體系。于書鳳(2009)［3］認(rèn)為企業(yè)物流績(jī)效評(píng)價(jià)應(yīng)從整體角度考慮，從物流資源、持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)力、財(cái)務(wù)發(fā)展水平及服務(wù)質(zhì)量出發(fā)。楊靜(2019)［4］也認(rèn)為物流績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)應(yīng)該從一個(gè)全面系統(tǒng)的角度出發(fā)，從財(cái)務(wù)、內(nèi)部流程、市場(chǎng)與顧客、員工成長(zhǎng)等四個(gè)方面構(gòu)建經(jīng)營(yíng)效率評(píng)價(jià)體系，克服了單一評(píng)價(jià)的局限性。學(xué)者ChowG(1994)［5］則認(rèn)為對(duì)物流績(jī)效的衡量是多維度的，應(yīng)從多個(gè)視角考慮。周玉梅(2019)［6］、謝阿紅(2019)［7］基于生態(tài)文明視角，從基礎(chǔ)設(shè)施、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、環(huán)境與能源、企業(yè)運(yùn)營(yíng)管理等方面構(gòu)建評(píng)價(jià)指標(biāo)。馬麗榮等(2019)［8］從物流經(jīng)濟(jì)效率、物流投入系數(shù)、物流投入彈性系數(shù)三個(gè)方面構(gòu)建指標(biāo)。FugateBS(2010)［9］也認(rèn)為物流績(jī)效是有物流效率、物流有效性、物流差異化三個(gè)維度構(gòu)成的形成結(jié)構(gòu)。王娟等(2000)［10］指出物流系統(tǒng)是一個(gè)涵蓋供應(yīng)商、采購(gòu)、制造、分配等一個(gè)全面的過(guò)程，對(duì)物流績(jī)效的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)體系應(yīng)從反映物流與商流、資金流的關(guān)系入手。

2關(guān)于物流企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效評(píng)價(jià)方法

一、企業(yè)經(jīng)營(yíng)者現(xiàn)狀與績(jī)效考核中的問(wèn)題

（一）企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的現(xiàn)狀

由于信息不對(duì)稱、契約不完備、目標(biāo)不一致而產(chǎn)生的企業(yè)所有者與經(jīng)營(yíng)者之間的信任危機(jī)，將直接導(dǎo)致企業(yè)未來(lái)發(fā)展?fàn)顩r。通過(guò)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者現(xiàn)狀進(jìn)行的分析將不難發(fā)現(xiàn)問(wèn)題的癥結(jié)。

1、視自我為環(huán)境主宰。成功的經(jīng)營(yíng)者都是瞬時(shí)而變的，因?yàn)樗麄冎雷约簾o(wú)法控制身邊的環(huán)境，面對(duì)市場(chǎng)這個(gè)大的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，他們順應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律的變化而做出決定。但是，有些經(jīng)營(yíng)者卻看不到這點(diǎn)，他們認(rèn)為自己能主宰周圍的環(huán)境，在做出經(jīng)營(yíng)決策時(shí)，往往不顧市場(chǎng)的需求，以致做出錯(cuò)誤的決定。

2、將公司與個(gè)人混為一體。如果CEO是公司的創(chuàng)辦人或是協(xié)助公司成長(zhǎng)的元老級(jí)人物，他們就特別容易將公司的成就混淆為個(gè)人的成就。有這種心理的CEO常常利用公司為他們實(shí)現(xiàn)一些并不能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來(lái)利潤(rùn)的個(gè)人野心。

3、固執(zhí)己見(jiàn)、鏟除異己。胸懷宏圖大略的CEO在他們經(jīng)營(yíng)期間，在全公司灌輸他們理想中的信念，讓公司所有員工都為達(dá)到他們所設(shè)立的目標(biāo)而奮斗。如果有某個(gè)經(jīng)理游離于CEO制定的這一目標(biāo)之外，這些CEO就會(huì)覺(jué)得他們的理想受到了侵害。在給出對(duì)方一段很短的寬限期后，他們最終會(huì)給這些躊躇不前的經(jīng)理兩個(gè)選擇：要么照計(jì)劃行事，要么卷鋪蓋走人。最終導(dǎo)致公司大量人才流失，使企業(yè)人才短缺，失去市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

內(nèi)容摘要：經(jīng)營(yíng)績(jī)效是保險(xiǎn)公司競(jìng)爭(zhēng)力和發(fā)展?jié)摿Φ木C合體現(xiàn)。本文嘗試采用基于極效率DEA模型，對(duì)我國(guó)9家主要保險(xiǎn)公司績(jī)效進(jìn)行評(píng)價(jià)，并且區(qū)分出基于傳統(tǒng)DEA模型的有效決策單元之間的績(jī)效差異，實(shí)現(xiàn)對(duì)9家主要保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)效率的排序。并對(duì)各家保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效簡(jiǎn)單評(píng)價(jià)，為其進(jìn)一步發(fā)展提出相關(guān)建議。

關(guān)鍵詞：極效率數(shù)據(jù)包絡(luò)分析績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)

改革開(kāi)放20多年來(lái)，隨著金融體制改革的深入，我國(guó)保險(xiǎn)體系發(fā)生了深刻變化，一個(gè)以國(guó)有商業(yè)保險(xiǎn)公司為主、中外保險(xiǎn)公司并存、多家保險(xiǎn)公司競(jìng)爭(zhēng)的多元化市場(chǎng)格局已經(jīng)初步形成。隨著國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)日益劇烈，迫切要求國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)公司加強(qiáng)自身管理，提高經(jīng)營(yíng)績(jī)效。因此，能否科學(xué)合理地衡量保險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效水平并據(jù)此分析經(jīng)營(yíng)管理中的優(yōu)勢(shì)與不足變得十分關(guān)鍵。目前國(guó)內(nèi)對(duì)保險(xiǎn)公司績(jī)效的考察主要是從定性的角度出發(fā)，多是采用一些常規(guī)單因素指標(biāo)，存在極大的局限性。本文采用極效率DEA模型，有效區(qū)別出有效決策單元（績(jī)效值＝1）之間的績(jī)效差別，對(duì)我國(guó)9家保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效做出有效排序，并對(duì)各保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效簡(jiǎn)單評(píng)價(jià)，為其進(jìn)一步發(fā)展提出自己的建議。

一、極效率DEA模型

數(shù)據(jù)包絡(luò)分析方法(DEA)是Charnes和Cooper等學(xué)者在“相對(duì)效率評(píng)價(jià)”概念基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的一種新的系統(tǒng)分析方法，其功能是進(jìn)行多個(gè)同類樣本間的相對(duì)優(yōu)劣性的評(píng)價(jià)。利用數(shù)學(xué)規(guī)劃技術(shù)，該方法可以較好的解決具有多輸入多輸出特征的同行業(yè)企業(yè)生產(chǎn)率評(píng)價(jià)問(wèn)題。學(xué)者魏權(quán)齡也證明了相對(duì)有效的決策單元就是在相同情況下采用多目標(biāo)規(guī)劃解出的Pareto有效解。

假設(shè)有n個(gè)決策單元DMUj(j=1,2,Λ,n)的輸入輸出向量分別為xj=(x1j,x2j,Λ,xmj)T>0yj=(y1j,y2j,Λ,ymj)T>0

摘要：2020年以來(lái)，國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的劇變對(duì)我國(guó)金融系統(tǒng)提出了更高的發(fā)展要求。作為金融體系的核心組成部分，銀行業(yè)能否高質(zhì)量穩(wěn)定發(fā)展關(guān)乎國(guó)計(jì)民生。作為行業(yè)領(lǐng)頭羊，上市銀行經(jīng)營(yíng)狀況與銀行業(yè)整體發(fā)展息息相關(guān)。本文通過(guò)建立評(píng)價(jià)模型，基于因子分析，立足投資者回報(bào)、盈利能力、資本充足度、經(jīng)營(yíng)健康度和流動(dòng)性五個(gè)維度，就2020年前三季度A股36家上市銀行的經(jīng)營(yíng)績(jī)效開(kāi)展實(shí)證研究，分析各類銀行在經(jīng)營(yíng)中存在的問(wèn)題，提出深化金融體制改革、利用大數(shù)據(jù)紅利、順應(yīng)市場(chǎng)層次化發(fā)展、完善普惠金融四方面優(yōu)化建議，為我國(guó)上市銀行提升經(jīng)營(yíng)績(jī)效提供了借鑒。

關(guān)鍵詞：上市銀行；經(jīng)營(yíng)績(jī)效；因子分析；實(shí)證研究

1.引言

2020年是全面建成小康社會(huì)的決勝年，也標(biāo)志著我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革進(jìn)入深水區(qū)；同時(shí)，受肺炎疫情和西方單邊主義抬頭等的影響，我國(guó)內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不容樂(lè)觀。銀行通過(guò)經(jīng)營(yíng)貨幣使資金得以籌措和融通，在國(guó)家、企業(yè)、個(gè)人之間發(fā)揮著信用中介的職能，是金融系統(tǒng)三大支柱之一。作為“領(lǐng)頭羊”，上市銀行經(jīng)營(yíng)狀況與銀行業(yè)總體發(fā)展息息相關(guān)。我國(guó)上市銀行能否化解不利因素帶來(lái)的危機(jī)，不僅關(guān)乎銀行業(yè)高質(zhì)量穩(wěn)定發(fā)展，還關(guān)乎國(guó)計(jì)民生。因此，研究我國(guó)上市銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效對(duì)維持金融體系穩(wěn)定，促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)等具有重要意義。基于上述背景，本文針對(duì)A股36家上市銀行2020年前三季度的經(jīng)營(yíng)績(jī)效開(kāi)展了研究，以期發(fā)現(xiàn)業(yè)內(nèi)可能存在的問(wèn)題并加以解決。

2.文獻(xiàn)綜述

Deyoung(1998)認(rèn)為資產(chǎn)規(guī)模和不良貸款率是影響銀行財(cái)務(wù)績(jī)效的重要因素；Kaplan&Norton(1992)利用“平衡記分卡”模型，從財(cái)務(wù)、運(yùn)營(yíng)、客戶和成長(zhǎng)四個(gè)維度對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)進(jìn)行評(píng)價(jià)；此外，杜邦分析法等傳統(tǒng)分析法也為評(píng)價(jià)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效提供了思路；梁彩欣，李友誼[1]從合規(guī)性、盈利性等五個(gè)維度評(píng)價(jià)了2017年粵浙兩省24家農(nóng)商行的經(jīng)營(yíng)績(jī)效，為農(nóng)商行高質(zhì)量發(fā)展提供了新思路；蔣雪柔[2]通過(guò)研究利率市場(chǎng)化，得到了商業(yè)銀行必須保持盈利能力才能繼續(xù)生存的結(jié)論；陸召眾[3]基于年報(bào)數(shù)據(jù)和因子分析，分析總結(jié)出26家銀行財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力存在差異的成因；唐莉萍，任雙倩等[4]側(cè)重研究股份制商業(yè)銀行，從資本、盈利等四方面研究了17家上市銀行的經(jīng)營(yíng)績(jī)效，并提出促進(jìn)銀行健康發(fā)展的相關(guān)建議。

［提要］環(huán)保型上市公司為保障自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力，始終堅(jiān)持對(duì)企業(yè)的研發(fā)投入。但企業(yè)的研發(fā)投入與其經(jīng)營(yíng)績(jī)效的關(guān)系，以及和經(jīng)營(yíng)績(jī)效之間的滯后性，還缺乏實(shí)證研究的支持。在查閱相關(guān)文獻(xiàn)后，使用解釋變量、被解釋變量的形式，并通過(guò)多元線性回歸模型分析三者關(guān)系，為其他環(huán)保型上市公司研發(fā)投入提供借鑒。

關(guān)鍵詞：環(huán)保型上市公司；滯后性；研發(fā)投入；經(jīng)營(yíng)績(jī)效

一、引言

改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)規(guī)模和總量在不斷擴(kuò)大，也取得了巨大的成就，但與之伴隨的是環(huán)境問(wèn)題日趨尖銳。目前，我國(guó)生態(tài)環(huán)境，呈現(xiàn)整治速度遠(yuǎn)趕不上毀壞速度的場(chǎng)面。生態(tài)環(huán)境指標(biāo)的惡化已經(jīng)十分明顯地影響著當(dāng)前經(jīng)濟(jì)指標(biāo)和預(yù)期經(jīng)濟(jì)趨向。在報(bào)告中，明確指出建設(shè)現(xiàn)代化就是要實(shí)現(xiàn)人與自然和諧共生。這意味著必須要推進(jìn)綠色產(chǎn)品和生態(tài)服務(wù)的資產(chǎn)化，使生態(tài)優(yōu)勢(shì)變?yōu)榻?jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)。為了響應(yīng)國(guó)家號(hào)召，堅(jiān)持經(jīng)濟(jì)發(fā)展和環(huán)境保護(hù)同步可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略，增加環(huán)保產(chǎn)業(yè)研發(fā)投入。從社會(huì)發(fā)展的規(guī)律來(lái)看，技術(shù)的提高能夠促使產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的完善與升級(jí)，而研發(fā)投入又是可以推進(jìn)技術(shù)進(jìn)步的關(guān)鍵要素。因此，有效合理的研發(fā)投入也變?yōu)槠髽I(yè)競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵。本文在對(duì)研發(fā)投入與環(huán)保型上市公司財(cái)務(wù)績(jī)效影響的研究中，也對(duì)企業(yè)的研發(fā)投入需要多久才會(huì)對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效發(fā)生作用，進(jìn)行了論證。以環(huán)保型上市企業(yè)為研究對(duì)象，樣本選取的是滬市板塊中的環(huán)保型企業(yè)37家。通過(guò)查閱這些公司2014～2017年的財(cái)務(wù)報(bào)表，搜集一系列數(shù)據(jù)，并對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行了演繹、處置和剖析。采用多元線性回歸模型、研發(fā)投入滯后性的多元線性回歸、線性回歸模型的檢驗(yàn)等研究方法。結(jié)合樣本企業(yè)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀、我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的各種推力，深入調(diào)查，在國(guó)家經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的今天，在已有的研究結(jié)論基礎(chǔ)上，做出突破性研究，填補(bǔ)相關(guān)理論的不足之處。

二、文獻(xiàn)回顧

通過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)的整理發(fā)現(xiàn)，相較國(guó)內(nèi)學(xué)者來(lái)說(shuō)，國(guó)外學(xué)者較早對(duì)企業(yè)研發(fā)投入與經(jīng)營(yíng)績(jī)效之間的關(guān)系進(jìn)行了理論分析和實(shí)證研究，Sougiannis（1994）將研發(fā)支出作為自變量，繼而將市場(chǎng)價(jià)值作為因變量。研究結(jié)果顯示：每增加1%的研發(fā)支出，則將引起市場(chǎng)價(jià)值增加5%，且該影響是具有明顯滯后性的。以Narin為代表的學(xué)者（1999）探究了研發(fā)投入與企業(yè)成長(zhǎng)能力之間的關(guān)系，研究得出研發(fā)投入對(duì)企業(yè)的未來(lái)發(fā)展呈現(xiàn)明顯的促進(jìn)作用。Jeffer-son等人（2008）研究發(fā)現(xiàn)，研發(fā)投入能明顯促進(jìn)企業(yè)盈利能力的提高。國(guó)內(nèi)學(xué)者梁萊歆和張煥鳳（2005）以中國(guó)高科技上市公司為研究對(duì)象探索研發(fā)投入和經(jīng)營(yíng)績(jī)效的關(guān)系得出了研發(fā)收益具有明顯滯后性的結(jié)論。王燁等人（2009）把R＆D人員與資金投入作為指標(biāo)來(lái)衡量研發(fā)投入，以及選取EPS和ROE等財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)衡量企業(yè)績(jī)效，經(jīng)分析實(shí)證表明：研發(fā)投入與績(jī)效之間并不存在顯著的相關(guān)性。郭丹丹、馮國(guó)忠（2015）采用線性回歸等方法進(jìn)行研究，經(jīng)各方比較發(fā)現(xiàn)研發(fā)人員、政府資助占比對(duì)企業(yè)研發(fā)投入有比較強(qiáng)烈的影響。上述文獻(xiàn)表明，大多數(shù)的國(guó)外學(xué)者以企業(yè)作為直接的研究對(duì)象進(jìn)行分析和實(shí)證，而大多數(shù)國(guó)內(nèi)學(xué)者則更傾向于通過(guò)分行業(yè)從而進(jìn)行研究。企業(yè)在研發(fā)投入與綜合績(jī)效關(guān)系的衡量指標(biāo)選取方面，許多公司選擇了沒(méi)能全面地反映出企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的盈利能力作為衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的指標(biāo)；而且發(fā)現(xiàn)研發(fā)投入的收益具有些許滯后效應(yīng)。為進(jìn)一步實(shí)證研究，本文擬以我國(guó)滬市37家環(huán)保型上市公司作為樣本，選取企業(yè)的償債能力、盈利能力和營(yíng)運(yùn)能力這三項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行因子分析以獲得企業(yè)綜合績(jī)效，并在此基礎(chǔ)上建立多元線性回歸模型對(duì)研發(fā)投入與經(jīng)營(yíng)績(jī)效的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究。

【摘要】為比較國(guó)有和民營(yíng)兩種經(jīng)營(yíng)模式公共交通系統(tǒng)的運(yùn)營(yíng)績(jī)效，選擇了浙江省55個(gè)樣本城市，以車輛、能耗與從業(yè)人員為投入指標(biāo)，而以運(yùn)營(yíng)里程、客運(yùn)量為產(chǎn)出指標(biāo)，采用投入導(dǎo)向的數(shù)據(jù)包絡(luò)分析(DEA)計(jì)算樣本城市公共交通系統(tǒng)的綜合效率、技術(shù)效率和規(guī)模效率;以運(yùn)營(yíng)績(jī)效為因變量的Tobit回歸顯示，經(jīng)營(yíng)模式對(duì)運(yùn)營(yíng)績(jī)效的影響顯著于人口和GDP，這一影響主要來(lái)自規(guī)模效率而非技術(shù)效率。結(jié)果表明，推進(jìn)民營(yíng)化改革或提升國(guó)有公共交通系統(tǒng)的規(guī)模效率，是改善公共交通運(yùn)營(yíng)績(jī)效的重要途徑。

【關(guān)鍵詞】公路運(yùn)輸;公共交通;數(shù)據(jù)包絡(luò)分析;績(jī)效評(píng)價(jià)

1、前言

從20世紀(jì)90年代開(kāi)始，隨著我國(guó)社會(huì)資本參與城市公用事業(yè)的廣度和深度不斷提高，公共交通領(lǐng)域形成了國(guó)有和民營(yíng)兩大“陣營(yíng)”共存的局面。由于地方公共交通供給體制與機(jī)制的形成有著復(fù)雜多樣的社會(huì)、經(jīng)濟(jì)背景與歷史淵源，實(shí)踐中對(duì)“國(guó)有好還是民營(yíng)好”一直存在爭(zhēng)議。類似地，公共交通民營(yíng)化取得長(zhǎng)足進(jìn)步的發(fā)達(dá)國(guó)家，從運(yùn)營(yíng)績(jī)效角度進(jìn)行公共交通運(yùn)營(yíng)模式比較的結(jié)論也不一致。一方面，西班牙、挪威和美國(guó)的實(shí)證研究表明，國(guó)有和民營(yíng)公共交通績(jī)效的差異并不明顯，而且VicentePina與LourdesTorres(2001)認(rèn)為民營(yíng)與國(guó)有的績(jī)效差異不受外部因素影響，F(xiàn)innJor-gensen、PalAndreasPedersen和RolfVolden(1997)提出不應(yīng)為提升生產(chǎn)效率而進(jìn)行私有化改革，SuzanneLeland和OlgaSmirnova(2009)認(rèn)為經(jīng)營(yíng)模式的績(jī)效差異不明顯的根源在于壟斷經(jīng)營(yíng)導(dǎo)致缺少競(jìng)爭(zhēng)和交易成本增加;另一方面，瑞士、法國(guó)的實(shí)例分析發(fā)現(xiàn)，民營(yíng)公共交通的績(jī)效明顯高于國(guó)有;更多研究認(rèn)為，民營(yíng)公共交通的績(jī)效比國(guó)有高，是受規(guī)制環(huán)境、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)及所在城市社會(huì)與經(jīng)濟(jì)條件等因素影響。顯然，不同經(jīng)營(yíng)模式下公共交通運(yùn)營(yíng)績(jī)效比較研究未形成一致結(jié)論，有必要從運(yùn)營(yíng)績(jī)效構(gòu)成及其影響因素角度進(jìn)行探索。而且，國(guó)內(nèi)公共交通經(jīng)營(yíng)模式與運(yùn)營(yíng)績(jī)效實(shí)證研究較少?；诖?，本文以浙江省為例，嘗試運(yùn)用數(shù)據(jù)包絡(luò)分析(DEA:DataEnvelopmentAnalysis)方法，從技術(shù)效率和規(guī)模效率角度分析公共交通運(yùn)營(yíng)績(jī)效影響因素，比較兩種經(jīng)營(yíng)模式下運(yùn)營(yíng)績(jī)效的差異，旨在為公共交通產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整提供依據(jù)。

2、數(shù)據(jù)描述

2．1樣本選擇。樣本選自2015年《浙江省城市公共交通年度綜合報(bào)表》，該報(bào)表共包含浙江省67個(gè)縣及縣以上城市的公共交通行業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。為進(jìn)一步明確經(jīng)營(yíng)模式對(duì)運(yùn)營(yíng)績(jī)效的影響，剔除了國(guó)有和民營(yíng)混合經(jīng)營(yíng)的11城市及數(shù)據(jù)不完整的1個(gè)城市，保留了55個(gè)城市作為本文數(shù)據(jù)包絡(luò)分析的決策單元，其中國(guó)有或國(guó)有控股的城市38個(gè)、私營(yíng)或個(gè)體經(jīng)營(yíng)的城市17個(gè)。2．2變量選取。公共交通系統(tǒng)主要投入要素為車輛、人員和燃料，通常選擇公交車輛標(biāo)臺(tái)數(shù)、從業(yè)人員數(shù)和能源消耗量三個(gè)投入指標(biāo)，其中從業(yè)人員包括駕駛員、乘務(wù)員和其他相關(guān)工作人員。由于公交車輛消耗燃油、天然氣、電等不同燃料，這里統(tǒng)一折算為標(biāo)準(zhǔn)煤。同時(shí)，運(yùn)輸產(chǎn)品的無(wú)形性使其產(chǎn)出的度量復(fù)雜且具有爭(zhēng)議性，車輛行駛里程(車公里)、客運(yùn)周轉(zhuǎn)量(人公里)、客運(yùn)量(人次)、營(yíng)業(yè)收入等在不同情況下均會(huì)被用作產(chǎn)出指標(biāo)使用。不過(guò)，由于客運(yùn)周轉(zhuǎn)量(人公里)作為產(chǎn)出指標(biāo)容易導(dǎo)致公交企業(yè)為獲取補(bǔ)貼而產(chǎn)生無(wú)效行駛里程，同時(shí)考慮各地票價(jià)差異會(huì)對(duì)公共交通運(yùn)營(yíng)收入產(chǎn)生影響，因而借鑒Karlaftis的做法選擇運(yùn)營(yíng)里程和客運(yùn)量作為產(chǎn)出指標(biāo)。具體投入和產(chǎn)出指標(biāo)如表2－1所示。

一、文獻(xiàn)綜述

（一）國(guó)外文獻(xiàn)

外國(guó)研究學(xué)者近幾年來(lái)對(duì)無(wú)形資產(chǎn)進(jìn)行了大量的研究，不僅僅有從理論角度出發(fā)的，也有從實(shí)證分析的角度出發(fā)的。既有定性的分析，也有定量的分析。隨著科技的進(jìn)一步發(fā)展，近幾年國(guó)外的一些學(xué)者開(kāi)始集中研究其價(jià)值相關(guān)性對(duì)上市公司信息披露的影響，其大量結(jié)果表明，無(wú)形資產(chǎn)與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效有很大的相關(guān)性。

（二）國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)

國(guó)內(nèi)關(guān)于無(wú)形資產(chǎn)的研究是從上世紀(jì)90年代初期開(kāi)始的，最開(kāi)始我國(guó)學(xué)者致力于研究無(wú)形資產(chǎn)的性質(zhì)、內(nèi)容、確認(rèn)、計(jì)量以及信息的披露問(wèn)題，主要采取規(guī)范的研究方法。但是這些研究缺乏實(shí)證方面的支持，說(shuō)服力較弱。直到后期逐漸有學(xué)者開(kāi)始采取實(shí)證的方法，對(duì)我國(guó)上市公司的無(wú)形資產(chǎn)的適用以及信息披露以及其對(duì)企業(yè)盈利的相關(guān)性影響。

二、研究設(shè)計(jì)