實(shí)踐是檢驗(yàn)真理的唯一標(biāo)準(zhǔn)。而“地殼弦動(dòng)儀”就是檢驗(yàn)地殼存在弦動(dòng)運(yùn)動(dòng)的儀器。

“地球磁場(chǎng)逆轉(zhuǎn)”，是世界各國科技界共同關(guān)注的重大課題。關(guān)于“地球磁場(chǎng)逆轉(zhuǎn)”，我們的前人并沒有任何記載。那么“地球磁場(chǎng)逆轉(zhuǎn)”是如何被發(fā)現(xiàn)的呢？原來國外科技界在研究地質(zhì)時(shí)，對(duì)地殼巖石進(jìn)行鉆探。鉆探機(jī)的鉆頭是空芯圓柱形，所以鉆探取出的標(biāo)本呈現(xiàn)一個(gè)“巖芯柱”。在長(zhǎng)長(zhǎng)的“巖芯柱”上,科學(xué)家們發(fā)現(xiàn)，火山巖漿凝固時(shí)，其中的鐵總是按磁場(chǎng)方向排列，并留有巖漿冷卻時(shí)遺留的微弱的磁場(chǎng)。發(fā)現(xiàn)這個(gè)微弱磁場(chǎng)的方向，在形成的各個(gè)年代不盡相同的“現(xiàn)象”。于是得出“地球磁場(chǎng)逆轉(zhuǎn)”的結(jié)論。這個(gè)結(jié)論的發(fā)表引起世界軒然大波。如果地球內(nèi)部沒有輻射能,是一個(gè)凝固體，那么鉆探的巖芯標(biāo)本的磁場(chǎng)逆轉(zhuǎn)問題,是可以代表“地球磁場(chǎng)逆轉(zhuǎn)”。然而地球是由不同質(zhì)量、不同溫度、不同材質(zhì)組成的球?qū)?。如大氣層、水層、巖石層、巖漿層、地核等。內(nèi)外都充滿活力,是一個(gè)非常活躍的行星。地殼與有磁場(chǎng)的地核由于存在以上的特殊構(gòu)造,導(dǎo)致殼與核有相對(duì)運(yùn)動(dòng)。這樣一來鉆探的巖芯標(biāo)本磁場(chǎng)的逆轉(zhuǎn)問題,能否就一定代表是地球磁場(chǎng)逆轉(zhuǎn)就應(yīng)另當(dāng)別論了。看來這個(gè)問題存在著解釋上的失誤。顯然還存在著另一種解釋,那就是“地殼弦動(dòng)”論。

大家知道地球磁場(chǎng)屏蔽了宇宙有害射線，主要是太陽風(fēng)暴對(duì)地球的襲擊，它保護(hù)了地球所有生命的延續(xù)。可見地球磁場(chǎng)存在對(duì)地球生物的重要性。于是各國科技界投入了大量人力、物力、資金來研究地球磁場(chǎng)逆轉(zhuǎn)的原因。專家認(rèn)為，地球磁場(chǎng)來自地球深處的地心部分。固體的地核四周是處在熔解狀的鐵和鎳液體。地核在金屬液中的運(yùn)動(dòng)，產(chǎn)生了電流，形成了地球磁場(chǎng)，而鉆探地殼巖芯的磁場(chǎng)是由地球深處磁場(chǎng)感應(yīng)而來。我們可以在巖石上看到翻轉(zhuǎn)的情形，可是巖石不會(huì)告訴我們?yōu)槭裁础牡刭|(zhì)記錄來看，地球磁場(chǎng)平均大約每20萬年翻轉(zhuǎn)一次，不過時(shí)間也可能相差很大，并不固定,上一次磁場(chǎng)翻轉(zhuǎn)是在78萬年前。

我們只觀察鉆探的地殼巖芯就得出地球磁場(chǎng)逆轉(zhuǎn)是否正確呢？早在上個(gè)世紀(jì)九十年代初，總理曾指出“地質(zhì)的發(fā)生、發(fā)展從來是同天文學(xué)、生物學(xué)相聯(lián)系。把天體運(yùn)動(dòng)與地球運(yùn)動(dòng)結(jié)合起來，把宇宙作為一個(gè)體系，把運(yùn)動(dòng)著的天體、地球及生物作為相互聯(lián)系的整體，進(jìn)行多學(xué)科的研究，是當(dāng)代地質(zhì)學(xué)的一個(gè)重要研究方向”。最近總書記也指出“要堅(jiān)持把自主創(chuàng)新擺在全部科技工作的首位”。中國科學(xué)院路甬祥院長(zhǎng)也預(yù)言“把中國傳統(tǒng)文化的整體思維與西方現(xiàn)代科學(xué)技術(shù)結(jié)合，可能出現(xiàn)一大批最為重要的、原始的自主創(chuàng)新。這樣看來我們?cè)谘芯康刭|(zhì)、地球物理時(shí)，應(yīng)天地結(jié)合的綜合考慮，才不至于走“地心說”片面性的歧途。

我們?cè)谘芯康厍蛭锢淼耐瑫r(shí)，不但要考慮天體運(yùn)動(dòng)的引力關(guān)系，并且也要考慮地球本身的復(fù)雜構(gòu)造。當(dāng)前科技界把地球的結(jié)構(gòu)由外向內(nèi)基本分成（1）大氣層、（2）海水層、（3）地殼層、（4）巖漿層、(5)外核、（6）內(nèi)核等。地殼處在“上有海水，下有巖漿”。是上、下有液體把它夾于其中，屬于腹背受敵。地球的這種復(fù)雜結(jié)構(gòu)。當(dāng)今科技界普遍認(rèn)為地殼是由板塊組成。沒有磁場(chǎng)的地殼板塊是漂移的（魏格納大陸漂移）。我們是生活在漂移的大陸上，就如同我們站在會(huì)移動(dòng)的船上，船調(diào)了頭是“一種現(xiàn)象”，而我們的船雖然方向變了，可指南針仍然指南,指南“才是本質(zhì)”！我們生存在弦動(dòng)的地殼上，為什么結(jié)論地球磁場(chǎng)在逆轉(zhuǎn)呢？實(shí)際說地球磁場(chǎng)逆轉(zhuǎn)就是地心說的翻版。地心說的觀點(diǎn)是；明明自己在繞著太陽轉(zhuǎn),而硬說是太陽在圍著地球轉(zhuǎn)！同理看巖芯磁場(chǎng)逆轉(zhuǎn)，說是地球磁場(chǎng)逆轉(zhuǎn)也是犯地心說的同樣錯(cuò)誤。是現(xiàn)象與本質(zhì)的混淆。

我們可以把地核比作一個(gè)條型永磁體，磁體的外層有一層液體巖漿，而地殼包裹著巖漿與地核。這樣看來地殼與地核不是固體聯(lián)結(jié)，強(qiáng)大的日月引潮力不但對(duì)地殼表面海水有潮汐作用，對(duì)地殼之下的液體巖漿同樣也有潮汐作用。這樣地殼與地核的相對(duì)位置不會(huì)永遠(yuǎn)不變。再加之月亮的公轉(zhuǎn)不與地球赤道平行，地球的自轉(zhuǎn)又快于月亮的公轉(zhuǎn)，所以月亮對(duì)地球的引潮力永遠(yuǎn)傾斜。永遠(yuǎn)傾斜的引潮力使地殼在有磁場(chǎng)的地核上產(chǎn)生有螺旋角的運(yùn)動(dòng)，我們把這種運(yùn)動(dòng)叫“地殼弦動(dòng)”。是火山爆發(fā)與沉積巖記錄了地殼在地核上弦動(dòng)的全過程，所以鉆探的地殼巖芯必須存在磁場(chǎng)逆轉(zhuǎn)的現(xiàn)象。從而說明鉆探巖芯磁場(chǎng)逆轉(zhuǎn)，是證明地殼在有磁場(chǎng)的地核上弦動(dòng)，而不是地球磁場(chǎng)逆轉(zhuǎn)。觀鉆探巖芯磁場(chǎng)逆轉(zhuǎn)，就結(jié)論是“地球磁場(chǎng)逆轉(zhuǎn)”這顯然是解釋上的差錯(cuò)今年科學(xué)時(shí)報(bào)北京8月29日訊：科學(xué)家們發(fā)現(xiàn)，地球內(nèi)核的旋轉(zhuǎn)速度每年要比地幔和地殼快0.3到0.5度，也就是說，地球內(nèi)核比地球表面構(gòu)造板塊的運(yùn)動(dòng)速度快5萬倍，新發(fā)現(xiàn)有助于科學(xué)家們解釋地球磁場(chǎng)是怎樣產(chǎn)生的。美國伊利諾伊大學(xué)地球物理學(xué)家宋曉東教授是這項(xiàng)研究工作的負(fù)責(zé)人，他們的成果發(fā)表在8月26日出版的美國《科學(xué)》雜志上。新發(fā)現(xiàn)也結(jié)束了一場(chǎng)為期9年的爭(zhēng)論。宋曉東教授等科學(xué)家的發(fā)現(xiàn)，說明地殼與有磁場(chǎng)地核的相對(duì)位置不是永恒不變的?！暗貧は覄?dòng)”使兩極地區(qū)相互換位，在南極時(shí)火山爆發(fā)和沉積巖記錄了在南極的磁場(chǎng)方向，在北極時(shí)火山爆發(fā)和沉積巖記錄了北極磁場(chǎng)方向。地球磁場(chǎng)逆轉(zhuǎn)、大陸板塊漂移、南極有煤、非洲大陸有冰川期、我國南方有冰臼、地球每年有500多萬次的地震、超高壓變質(zhì)巖的折返、大洋洋脊磁場(chǎng)確的對(duì)稱現(xiàn)象、滄海桑田變遷、地極、磁極漂移等現(xiàn)象都是對(duì)地殼弦動(dòng)論的最好證明。所以現(xiàn)在鉆探的巖芯必須有方向上的改變。

實(shí)踐是檢驗(yàn)真理的唯一標(biāo)準(zhǔn)。而“地殼弦動(dòng)儀”就是檢驗(yàn)地殼存在弦動(dòng)運(yùn)動(dòng)的儀器。

“地球磁場(chǎng)逆轉(zhuǎn)”，是世界各國科技界共同關(guān)注的重大課題。關(guān)于“地球磁場(chǎng)逆轉(zhuǎn)”，我們的前人并沒有任何記載。那么“地球磁場(chǎng)逆轉(zhuǎn)”是如何被發(fā)現(xiàn)的呢？原來國外科技界在研究地質(zhì)時(shí)，對(duì)地殼巖石進(jìn)行鉆探。鉆探機(jī)的鉆頭是空芯圓柱形，所以鉆探取出的標(biāo)本呈現(xiàn)一個(gè)“巖芯柱”。在長(zhǎng)長(zhǎng)的“巖芯柱”上,科學(xué)家們發(fā)現(xiàn)，火山巖漿凝固時(shí)，其中的鐵總是按磁場(chǎng)方向排列，并留有巖漿冷卻時(shí)遺留的微弱的磁場(chǎng)。發(fā)現(xiàn)這個(gè)微弱磁場(chǎng)的方向，在形成的各個(gè)年代不盡相同的“現(xiàn)象”。于是得出“地球磁場(chǎng)逆轉(zhuǎn)”的結(jié)論。這個(gè)結(jié)論的發(fā)表引起世界軒然大波。如果地球內(nèi)部沒有輻射能,是一個(gè)凝固體，那么鉆探的巖芯標(biāo)本的磁場(chǎng)逆轉(zhuǎn)問題,是可以代表“地球磁場(chǎng)逆轉(zhuǎn)”。然而地球是由不同質(zhì)量、不同溫度、不同材質(zhì)組成的球?qū)?。如大氣層、水層、巖石層、巖漿層、地核等。內(nèi)外都充滿活力,是一個(gè)非?；钴S的行星。地殼與有磁場(chǎng)的地核由于存在以上的特殊構(gòu)造,導(dǎo)致殼與核有相對(duì)運(yùn)動(dòng)。這樣一來鉆探的巖芯標(biāo)本磁場(chǎng)的逆轉(zhuǎn)問題,能否就一定代表是地球磁場(chǎng)逆轉(zhuǎn)就應(yīng)另當(dāng)別論了?？磥磉@個(gè)問題存在著解釋上的失誤。顯然還存在著另一種解釋,那就是“地殼弦動(dòng)”論。

大家知道地球磁場(chǎng)屏蔽了宇宙有害射線，主要是太陽風(fēng)暴對(duì)地球的襲擊，它保護(hù)了地球所有生命的延續(xù)?？梢姷厍虼艌?chǎng)存在對(duì)地球生物的重要性。于是各國科技界投入了大量人力、物力、資金來研究地球磁場(chǎng)逆轉(zhuǎn)的原因。專家認(rèn)為，地球磁場(chǎng)來自地球深處的地心部分。固體的地核四周是處在熔解狀的鐵和鎳液體。地核在金屬液中的運(yùn)動(dòng)，產(chǎn)生了電流，形成了地球磁場(chǎng)，而鉆探地殼巖芯的磁場(chǎng)是由地球深處磁場(chǎng)感應(yīng)而來。我們可以在巖石上看到翻轉(zhuǎn)的情形，可是巖石不會(huì)告訴我們?yōu)槭裁?。從地質(zhì)記錄來看，地球磁場(chǎng)平均大約每20萬年翻轉(zhuǎn)一次，不過時(shí)間也可能相差很大，并不固定,上一次磁場(chǎng)翻轉(zhuǎn)是在78萬年前。

我們只觀察鉆探的地殼巖芯就得出地球磁場(chǎng)逆轉(zhuǎn)是否正確呢？早在上個(gè)世紀(jì)九十年代初，總理曾指出“地質(zhì)的發(fā)生、發(fā)展從來是同天文學(xué)、生物學(xué)相聯(lián)系。把天體運(yùn)動(dòng)與地球運(yùn)動(dòng)結(jié)合起來，把宇宙作為一個(gè)體系，把運(yùn)動(dòng)著的天體、地球及生物作為相互聯(lián)系的整體，進(jìn)行多學(xué)科的研究，是當(dāng)代地質(zhì)學(xué)的一個(gè)重要研究方向”。最近總書記也指出“要堅(jiān)持把自主創(chuàng)新擺在全部科技工作的首位”。中國科學(xué)院路甬祥院長(zhǎng)也預(yù)言“把中國傳統(tǒng)文化的整體思維與西方現(xiàn)代科學(xué)技術(shù)結(jié)合，可能出現(xiàn)一大批最為重要的、原始的自主創(chuàng)新。這樣看來我們?cè)谘芯康刭|(zhì)、地球物理時(shí)，應(yīng)天地結(jié)合的綜合考慮，才不至于走“地心說”片面性的歧途。

我們?cè)谘芯康厍蛭锢淼耐瑫r(shí)，不但要考慮天體運(yùn)動(dòng)的引力關(guān)系，并且也要考慮地球本身的復(fù)雜構(gòu)造。當(dāng)前科技界把地球的結(jié)構(gòu)由外向內(nèi)基本分成（1）大氣層、（2）海水層、（3）地殼層、（4）巖漿層、(5)外核、（6）內(nèi)核等。地殼處在“上有海水，下有巖漿”。是上、下有液體把它夾于其中，屬于腹背受敵。地球的這種復(fù)雜結(jié)構(gòu)。當(dāng)今科技界普遍認(rèn)為地殼是由板塊組成。沒有磁場(chǎng)的地殼板塊是漂移的（魏格納大陸漂移）。我們是生活在漂移的大陸上，就如同我們站在會(huì)移動(dòng)的船上，船調(diào)了頭是“一種現(xiàn)象”，而我們的船雖然方向變了，可指南針仍然指南,指南“才是本質(zhì)”！我們生存在弦動(dòng)的地殼上，為什么結(jié)論地球磁場(chǎng)在逆轉(zhuǎn)呢？實(shí)際說地球磁場(chǎng)逆轉(zhuǎn)就是地心說的翻版。地心說的觀點(diǎn)是；明明自己在繞著太陽轉(zhuǎn),而硬說是太陽在圍著地球轉(zhuǎn)！同理看巖芯磁場(chǎng)逆轉(zhuǎn)，說是地球磁場(chǎng)逆轉(zhuǎn)也是犯地心說的同樣錯(cuò)誤。是現(xiàn)象與本質(zhì)的混淆。

我們可以把地核比作一個(gè)條型永磁體，磁體的外層有一層液體巖漿，而地殼包裹著巖漿與地核。這樣看來地殼與地核不是固體聯(lián)結(jié)，強(qiáng)大的日月引潮力不但對(duì)地殼表面海水有潮汐作用，對(duì)地殼之下的液體巖漿同樣也有潮汐作用。這樣地殼與地核的相對(duì)位置不會(huì)永遠(yuǎn)不變。再加之月亮的公轉(zhuǎn)不與地球赤道平行，地球的自轉(zhuǎn)又快于月亮的公轉(zhuǎn)，所以月亮對(duì)地球的引潮力永遠(yuǎn)傾斜。永遠(yuǎn)傾斜的引潮力使地殼在有磁場(chǎng)的地核上產(chǎn)生有螺旋角的運(yùn)動(dòng)，我們把這種運(yùn)動(dòng)叫“地殼弦動(dòng)”。是火山爆發(fā)與沉積巖記錄了地殼在地核上弦動(dòng)的全過程，所以鉆探的地殼巖芯必須存在磁場(chǎng)逆轉(zhuǎn)的現(xiàn)象。從而說明鉆探巖芯磁場(chǎng)逆轉(zhuǎn)，是證明地殼在有磁場(chǎng)的地核上弦動(dòng)，而不是地球磁場(chǎng)逆轉(zhuǎn)。觀鉆探巖芯磁場(chǎng)逆轉(zhuǎn)，就結(jié)論是“地球磁場(chǎng)逆轉(zhuǎn)”這顯然是解釋上的差錯(cuò)。

關(guān)鍵詞：頭頸部腫瘤；抗藥性；藥物療法

［摘要］腫瘤細(xì)胞對(duì)多種化療藥物產(chǎn)生交叉抗藥性是造成腫瘤化療失敗的主要原因，隨著化療藥物在頭頸部腫瘤的廣泛應(yīng)用，多藥耐藥現(xiàn)象在頭頸部腫瘤的研究也取得了一定的進(jìn)展。本文對(duì)近年來頭頸部腫瘤多藥耐藥機(jī)制及其逆轉(zhuǎn)劑研究進(jìn)展作一綜述。

腫瘤細(xì)胞耐藥性可分為原藥耐藥和多藥耐藥(multidrugresistance,MDR)。目前，大多數(shù)人認(rèn)為MDR是腫瘤化療失敗的主要原因。MDR是指由一種藥物誘發(fā)，同時(shí)對(duì)其他多種結(jié)構(gòu)和作用機(jī)制完全不同的抗癌藥產(chǎn)生交叉耐藥［1］；它往往導(dǎo)致聯(lián)合化療的失敗。目前，頭頸部惡性腫瘤術(shù)前或放療前多采用誘導(dǎo)性化療以及術(shù)后和放療后采用輔助化療。此外，一些腫瘤也采用聯(lián)合化療。但由于MDR現(xiàn)象的存在，頭頸部腫瘤化療效果不滿意。因此，MDR機(jī)制以及其逆轉(zhuǎn)劑(化學(xué)增敏劑)的研究對(duì)于頭頸部腫瘤化療具有積極的臨床意義。下面僅就近年來對(duì)MDR機(jī)制和MDR逆轉(zhuǎn)劑的研究進(jìn)展作一綜述。

MDR機(jī)制研究

1P糖蛋白(P-gp)介導(dǎo)的MDR機(jī)制MDR相關(guān)基因過度表達(dá)P-gp是目前公認(rèn)的MDR生物學(xué)基礎(chǔ)。編碼P-gp的基因是MDR基因家族成員中的MDR-1。P-gp是一種細(xì)胞膜蛋白。目前發(fā)現(xiàn)在具有MDR的細(xì)胞株中，P-gp的存在與腫瘤耐藥程度和細(xì)胞內(nèi)抗癌藥濃度下降有關(guān)。結(jié)構(gòu)分析顯示P-gp由包括12個(gè)跨膜蛋白片段的2個(gè)相似區(qū)域和2個(gè)核苷酸連接區(qū)，每個(gè)相似區(qū)域內(nèi)有6個(gè)疏水區(qū)［2］。它是三磷酸腺苷蛋白酶的一種。P-gp功能的準(zhǔn)確機(jī)制尚不明確，大多數(shù)P-gp模型表明其功能是通過細(xì)胞膜轉(zhuǎn)運(yùn)藥物，即化療藥物通過一個(gè)由P-gp跨膜區(qū)域形成的疏水通道泵出，從而出現(xiàn)耐藥現(xiàn)象。對(duì)于此現(xiàn)象的解釋有2種，一種認(rèn)為可能由于P-gp藥物連接區(qū)包含多個(gè)不重疊的藥物連接位點(diǎn)，每個(gè)位點(diǎn)對(duì)于不同種藥或不同類藥有不同的親和力。另一種認(rèn)為由于每個(gè)藥物連接區(qū)連接不同藥物時(shí)均采用一個(gè)普通的機(jī)制，因此產(chǎn)生MDR現(xiàn)象。MDR耐藥譜包括蒽環(huán)類、生物堿類、表鬼臼類、放線菌素及紫杉醇。MDR-1基因調(diào)節(jié)可以發(fā)生在各個(gè)層次，包括DNA復(fù)制、轉(zhuǎn)錄和翻譯。如一個(gè)自發(fā)從絲氨酸到頡氨酸的突變可伴有明顯對(duì)抗秋水仙堿的耐藥現(xiàn)象。通過對(duì)P-gp磷酸化水平的調(diào)節(jié)也可影響化療耐藥特性。腫瘤細(xì)胞本身的分化程度也可影響人類MDR-1基因表達(dá)和功能，用維甲酸誘導(dǎo)神經(jīng)鞘瘤細(xì)胞分化可提高M(jìn)DR-1RNA的水平［3］。

P-gp與MDR-1在頭頸部腫瘤中的表達(dá)具有一定的臨床意義。Rakin等［4］發(fā)現(xiàn)口腔鱗癌細(xì)胞內(nèi)P-gp表達(dá)程度越低，則病人的生存期越長(zhǎng)。此外，分化較好的腫瘤、伴有雙倍體DNA的腫瘤以及體積較大的腫瘤，P-gp的表達(dá)程度較高。Kelley等［5］研究結(jié)果表明頭頸部鱗癌病人經(jīng)過MDR相關(guān)藥物化療后P-gp在其鱗癌細(xì)胞中表達(dá)有明顯提高。Jain等［6］對(duì)正常、異常及鱗癌不同臨床分期的口腔粘膜P-gp表達(dá)水平的研究表明生物學(xué)特征越差的腫瘤P-gp表達(dá)水平越高。

摘要：文章比較了泰國、香港和日本房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)生逆轉(zhuǎn)的歷程，分析了產(chǎn)生的原因，結(jié)果表明，匯率和過高的房地產(chǎn)價(jià)格對(duì)國家的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了重大的影響，最終導(dǎo)致房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格的下跌。

關(guān)鍵詞：泰國；日本；房地產(chǎn)市場(chǎng)；匯率；逆轉(zhuǎn)

一、泰國房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)生逆轉(zhuǎn)的歷程

泰國房地產(chǎn)大幅下跌的外因是亞洲金融危機(jī)，泰國貨幣受到國際炒家的沖擊，但其中，也有泰國本身發(fā)展的內(nèi)因，導(dǎo)致國際炒家對(duì)泰國的沖擊，泰銖大幅貶值，給泰國造成巨大損失。引發(fā)的內(nèi)因有：

1．經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不合理，資產(chǎn)泡沫性大。20世紀(jì)70年代末開始，包括泰國在內(nèi)的東盟各國積極推行出口導(dǎo)向的工業(yè)化戰(zhàn)略，經(jīng)濟(jì)發(fā)展非常迅速。但工業(yè)化過程中主要以勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)為主，缺乏科技和生產(chǎn)效率的支持，使出口難以長(zhǎng)期保持強(qiáng)勁的競(jìng)爭(zhēng)力。當(dāng)泰國的經(jīng)濟(jì)處于上升階段時(shí)，銀行信貸急劇擴(kuò)張，但大量資金不是流向有效率和高附加值的生產(chǎn)部門，而是流向高風(fēng)險(xiǎn)的房地產(chǎn)和股市。在金融風(fēng)暴前夕，泰國房地產(chǎn)積壓的資金為300億美元，積壓的住房有85萬套，需7年時(shí)間才能消化，寫字樓和商鋪空置率高達(dá)20％以上。信貸過度擴(kuò)張和房地產(chǎn)熱造成通脹事急升，經(jīng)濟(jì)泡沫越來越濃。這為貨幣、銀行及金融危機(jī)留下了隱患。

2．國際收支惡化，對(duì)外負(fù)債嚴(yán)重。泰國推行經(jīng)濟(jì)國際化以及實(shí)行金融開放的政策，但其國際收支情況并不理想。泰國在危機(jī)前兩年經(jīng)常項(xiàng)目收支逆差每年都在100億美元以上。為了彌補(bǔ)經(jīng)常項(xiàng)目逆差，也為了擴(kuò)大國內(nèi)投資，不惜借人巨額外債，泰國的國家短期外債占77％。由于泰國資本市場(chǎng)開放度比較大，流人大量短期資本進(jìn)行套息或者投資到股市(泰國75％的外資流入股市)，然而一旦泰國國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)有所變化，它們很快就會(huì)撤走。多年以來，泰國財(cái)政盈余穩(wěn)健，但進(jìn)入1996年，情況發(fā)生了變化，由于美元對(duì)日元在1995年、1996年持續(xù)上升，已經(jīng)嚴(yán)重的削弱了泰國出口競(jìng)爭(zhēng)力。1996年第四季度由于收入短缺而出現(xiàn)財(cái)政赤字，相當(dāng)于1．1％的GDP。財(cái)政收支短缺使泰國不再有盈余彌補(bǔ)日益擴(kuò)大的經(jīng)常賬目逆差。泰國的外債總額1991年只有300億美元，但到1996年底已經(jīng)增加到800億美元。

、世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的逆轉(zhuǎn)

2000年底，美國經(jīng)濟(jì)開始告別長(zhǎng)達(dá)10年的高速增長(zhǎng)期，進(jìn)入增長(zhǎng)率逐步下降階段。雖然連續(xù)多次降息，布什政府還啟動(dòng)大規(guī)模的減稅計(jì)劃，但2001年第二季度美國的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率依然只有0.9%，第三季度終于進(jìn)入負(fù)增長(zhǎng)階段。在美國經(jīng)濟(jì)放緩的同時(shí)，歐洲經(jīng)濟(jì)也出現(xiàn)放緩的跡象。日本經(jīng)濟(jì)經(jīng)過政府財(cái)政的全力刺激后，在2001年第一季度只有0.10%的增長(zhǎng)率，第二季度出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，出現(xiàn)了10年來的第四次衰退。國際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)出現(xiàn)了過去20年來很少出現(xiàn)的美國、日本、歐洲三大經(jīng)濟(jì)體同時(shí)下滑的局面。而"9.11"事件的爆發(fā)，進(jìn)一步加速了世界經(jīng)濟(jì)本已出現(xiàn)的頹勢(shì)，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)無疑更是雪上加霜。事發(fā)的當(dāng)周和美國股市開盤的第一周，全球股市高度震蕩。這次恐怖襲擊事件，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)火車頭——美國經(jīng)濟(jì)的打擊尤為嚴(yán)重。

國際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的這種變化，對(duì)東亞地區(qū)的影響尤其巨大。如果說東亞的金融危機(jī)主要體現(xiàn)在金融層面的話，這次的挑戰(zhàn)則主要體現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)方面。因?yàn)槲C(jī)之后東亞的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇主要依靠出口，特別是對(duì)美國市場(chǎng)的出口，而且出口還越來越集中在電子信息產(chǎn)品。但2000年開始的美國經(jīng)濟(jì)下滑、網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的泡沫破滅，美國的進(jìn)口下降，尤其是對(duì)電子信息產(chǎn)品的進(jìn)口需求大量減少，再加上這次禍不單行的恐怖事件，給東亞地區(qū)帶來了嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。另一方面，由于1997-1999年的金融危機(jī)破壞了東亞許多地區(qū)的內(nèi)部經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，它們內(nèi)部的公司治理結(jié)構(gòu)、銀行的壞賬等問題越來越嚴(yán)重，除了政府能夠動(dòng)用微弱的公共開支之外，基本無法增加經(jīng)濟(jì)內(nèi)部消費(fèi)和投資的力度。從總體上看，東亞地區(qū)雖然不至于出現(xiàn)第二次金融危機(jī)，但肯定會(huì)出現(xiàn)一次較嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退。而且，這次經(jīng)濟(jì)衰退和外部市場(chǎng)的出口衰退結(jié)合，將會(huì)進(jìn)一步加重這些地區(qū)原來就存在的內(nèi)部問題。總的說來，東亞經(jīng)濟(jì)（中國大陸除外，但包括香港和臺(tái)灣）的較長(zhǎng)期停滯和重大結(jié)構(gòu)調(diào)整是很可能出現(xiàn)的。

二、中國出口面臨的挑戰(zhàn)和機(jī)遇

美、日、歐等國際市場(chǎng)的收縮，不可避免地會(huì)影響到中國。同樣，東亞其他地區(qū)的經(jīng)濟(jì)陷入衰退，匯率貶值，進(jìn)口大幅度減少，也會(huì)給中國出口帶來更多的壓力，但中國同樣也獲得了機(jī)會(huì)。

從表面上看，隨著東亞其他地區(qū)的出口下跌，中國的出口也在下跌。但在這個(gè)過程中，中國的出口有兩個(gè)特點(diǎn)：一是下跌的時(shí)間更為滯后，二是下跌的幅度較小。從各國出口市場(chǎng)來看，2001年上半年中國出口對(duì)日本增長(zhǎng)13.7%，對(duì)亞洲整體增長(zhǎng)8.3%，對(duì)歐洲增長(zhǎng)11.5%，對(duì)北美洲增長(zhǎng)6.1%，對(duì)美國增長(zhǎng)6.0%，平均增幅為8.8%。當(dāng)然，我們應(yīng)該清醒地認(rèn)識(shí)到，由于國際市場(chǎng)的收縮和東亞經(jīng)濟(jì)的衰退，中國出口要繼續(xù)保持出口值的增加，有相當(dāng)大的難度。

摘要在世界經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長(zhǎng)和全球流動(dòng)性過剩的大背景下，國際原油價(jià)格進(jìn)入了新一輪上升周期。石油出口國受益于油價(jià)上漲，產(chǎn)生了大量的石油美元，國內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格膨脹。國際金融體系的變化則增加了油價(jià)上漲的可持續(xù)性。石油美元被大量?jī)?chǔ)蓄起來降低了總需求，也加劇了全球經(jīng)濟(jì)失衡。美元未來走勢(shì)、流動(dòng)性過剩下投機(jī)資本的盛行給石油市場(chǎng)的未來增加了不確定性，石油－美元計(jì)價(jià)機(jī)制面臨的挑戰(zhàn)、衍生工具風(fēng)險(xiǎn)的影響和次級(jí)債危機(jī)引發(fā)的金融動(dòng)蕩也預(yù)示著石油市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)增大。次級(jí)債危機(jī)引發(fā)的金融動(dòng)蕩表明，流動(dòng)性過剩的狀況是完全可能逆轉(zhuǎn)的。由于虛擬經(jīng)濟(jì)的膨脹，全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境與以往大為不同，局部的金融危機(jī)很可能引發(fā)全球性的危機(jī)，而這種全球性的危機(jī)很難被補(bǔ)救和控制。一旦流動(dòng)性出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，對(duì)石油市場(chǎng)的打擊將是巨大的。

一、流動(dòng)性過剩的定義和根源

當(dāng)前，流動(dòng)性過剩（excessliquidity）問題已經(jīng)成為全球經(jīng)濟(jì)的一個(gè)重要特征。但流動(dòng)性過剩并沒有一個(gè)廣泛認(rèn)可的定義。何謂“流動(dòng)性”（liquidity）？根據(jù)investopedia的定義，流動(dòng)性是指一項(xiàng)資產(chǎn)或一種證券能夠在不影響自身價(jià)值的情況下在市場(chǎng)上交易的程度，或是指一項(xiàng)資產(chǎn)能夠迅速轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的能力①。這個(gè)定義屬于相對(duì)狹義的理解。在我們看來，所謂“流動(dòng)性”，實(shí)際上是指一種商品對(duì)其他商品實(shí)現(xiàn)交易的難易程度。衡量難易程度的標(biāo)準(zhǔn)是該商品與其他商品實(shí)現(xiàn)交易的速度。一般來說，在一國經(jīng)濟(jì)當(dāng)中，一種商品與其他商品實(shí)現(xiàn)交易的速度比較穩(wěn)定。

當(dāng)該商品與其他商品的交易出現(xiàn)速度加快，也就是非常容易實(shí)現(xiàn)交易的時(shí)候，流動(dòng)性就會(huì)出現(xiàn)過剩；當(dāng)該商品與其他商品的交易出現(xiàn)速度減緩，也就是實(shí)現(xiàn)交易非常困難的時(shí)候，流動(dòng)性就會(huì)出現(xiàn)不足。

在一般的宏觀經(jīng)濟(jì)分析中，流動(dòng)性過剩被用來特指一種貨幣現(xiàn)象。也就是說，在現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)分析中，我們上面定義當(dāng)中的基準(zhǔn)商品僅僅被當(dāng)作貨幣。這絲毫不影響我們對(duì)流動(dòng)性的定義，因?yàn)樨泿疟举|(zhì)上也是一種商品。把流動(dòng)性僅僅看作貨幣現(xiàn)象是對(duì)流動(dòng)性最狹義的理解，也是現(xiàn)實(shí)的宏觀經(jīng)濟(jì)分析中最常用的理解（張明、管清友，2006）。歐洲中央銀行（ecb）就把流動(dòng)性過剩定義為實(shí)際貨幣存量對(duì)預(yù)期均衡水平的偏離（polleit和gerdesmeier，2005）。張明（2007）利用狹義貨幣、廣義貨幣、國內(nèi)信貸與gdp的比率來衡量流動(dòng)性過剩程度，發(fā)現(xiàn)在美日等發(fā)達(dá)國家，以及中國、中國臺(tái)灣、中國香港、韓國等東亞新興市場(chǎng)國家和地區(qū)，均存在一定程度的流動(dòng)性過剩。

發(fā)達(dá)國家的以低利率為特征的寬松貨幣政策和新興市場(chǎng)國家外匯儲(chǔ)備增加導(dǎo)致基礎(chǔ)貨幣發(fā)行增加是導(dǎo)致全球流動(dòng)性過剩的基本原因。

關(guān)鍵詞：頭頸部腫瘤；抗藥性；藥物療法

［摘要］腫瘤細(xì)胞對(duì)多種化療藥物產(chǎn)生交叉抗藥性是造成腫瘤化療失敗的主要原因，隨著化療藥物在頭頸部腫瘤的廣泛應(yīng)用，多藥耐藥現(xiàn)象在頭頸部腫瘤的研究也取得了一定的進(jìn)展。本文對(duì)近年來頭頸部腫瘤多藥耐藥機(jī)制及其逆轉(zhuǎn)劑研究進(jìn)展作一綜述。

腫瘤細(xì)胞耐藥性可分為原藥耐藥和多藥耐藥(multidrugresistance,MDR)。目前，大多數(shù)人認(rèn)為MDR是腫瘤化療失敗的主要原因。MDR是指由一種藥物誘發(fā)，同時(shí)對(duì)其他多種結(jié)構(gòu)和作用機(jī)制完全不同的抗癌藥產(chǎn)生交叉耐藥［1］；它往往導(dǎo)致聯(lián)合化療的失敗。目前，頭頸部惡性腫瘤術(shù)前或放療前多采用誘導(dǎo)性化療以及術(shù)后和放療后采用輔助化療。此外，一些腫瘤也采用聯(lián)合化療。但由于MDR現(xiàn)象的存在，頭頸部腫瘤化療效果不滿意。因此，MDR機(jī)制以及其逆轉(zhuǎn)劑(化學(xué)增敏劑)的研究對(duì)于頭頸部腫瘤化療具有積極的臨床意義。下面僅就近年來對(duì)MDR機(jī)制和MDR逆轉(zhuǎn)劑的研究進(jìn)展作一綜述。

MDR機(jī)制研究

1P糖蛋白(P-gp)介導(dǎo)的MDR機(jī)制MDR相關(guān)基因過度表達(dá)P-gp是目前公認(rèn)的MDR生物學(xué)基礎(chǔ)。編碼P-gp的基因是MDR基因家族成員中的MDR-1。P-gp是一種細(xì)胞膜蛋白。目前發(fā)現(xiàn)在具有MDR的細(xì)胞株中，P-gp的存在與腫瘤耐藥程度和細(xì)胞內(nèi)抗癌藥濃度下降有關(guān)。結(jié)構(gòu)分析顯示P-gp由包括12個(gè)跨膜蛋白片段的2個(gè)相似區(qū)域和2個(gè)核苷酸連接區(qū)，每個(gè)相似區(qū)域內(nèi)有6個(gè)疏水區(qū)［2］。它是三磷酸腺苷蛋白酶的一種。P-gp功能的準(zhǔn)確機(jī)制尚不明確，大多數(shù)P-gp模型表明其功能是通過細(xì)胞膜轉(zhuǎn)運(yùn)藥物，即化療藥物通過一個(gè)由P-gp跨膜區(qū)域形成的疏水通道泵出，從而出現(xiàn)耐藥現(xiàn)象。對(duì)于此現(xiàn)象的解釋有2種，一種認(rèn)為可能由于P-gp藥物連接區(qū)包含多個(gè)不重疊的藥物連接位點(diǎn)，每個(gè)位點(diǎn)對(duì)于不同種藥或不同類藥有不同的親和力。另一種認(rèn)為由于每個(gè)藥物連接區(qū)連接不同藥物時(shí)均采用一個(gè)普通的機(jī)制，因此產(chǎn)生MDR現(xiàn)象。MDR耐藥譜包括蒽環(huán)類、生物堿類、表鬼臼類、放線菌素及紫杉醇。MDR-1基因調(diào)節(jié)可以發(fā)生在各個(gè)層次，包括DNA復(fù)制、轉(zhuǎn)錄和翻譯。如一個(gè)自發(fā)從絲氨酸到頡氨酸的突變可伴有明顯對(duì)抗秋水仙堿的耐藥現(xiàn)象。通過對(duì)P-gp磷酸化水平的調(diào)節(jié)也可影響化療耐藥特性。腫瘤細(xì)胞本身的分化程度也可影響人類MDR-1基因表達(dá)和功能，用維甲酸誘導(dǎo)神經(jīng)鞘瘤細(xì)胞分化可提高M(jìn)DR-1RNA的水平［3］。

P-gp與MDR-1在頭頸部腫瘤中的表達(dá)具有一定的臨床意義。Rakin等［4］發(fā)現(xiàn)口腔鱗癌細(xì)胞內(nèi)P-gp表達(dá)程度越低，則病人的生存期越長(zhǎng)。此外，分化較好的腫瘤、伴有雙倍體DNA的腫瘤以及體積較大的腫瘤，P-gp的表達(dá)程度較高。Kelley等［5］研究結(jié)果表明頭頸部鱗癌病人經(jīng)過MDR相關(guān)藥物化療后P-gp在其鱗癌細(xì)胞中表達(dá)有明顯提高。Jain等［6］對(duì)正常、異常及鱗癌不同臨床分期的口腔粘膜P-gp表達(dá)水平的研究表明生物學(xué)特征越差的腫瘤P-gp表達(dá)水平越高。

一、外匯期權(quán)組合的相對(duì)優(yōu)勢(shì)

根據(jù)國家外匯管理局的通知，自2011年12月1日起推出外匯看跌和外匯看漲兩類風(fēng)險(xiǎn)逆轉(zhuǎn)期權(quán)組合業(yè)務(wù)。通知所稱期權(quán)組合是指客戶同時(shí)買入和賣出一個(gè)幣種、期限、合約本金相同的人民幣對(duì)外匯普通歐式期權(quán)所形成的組合，包括看跌和看漲兩類風(fēng)險(xiǎn)逆轉(zhuǎn)期權(quán)組合業(yè)務(wù)。外匯看跌風(fēng)險(xiǎn)逆轉(zhuǎn)期權(quán)組合，即客戶針對(duì)未來的實(shí)際結(jié)匯需求，買入一個(gè)執(zhí)行價(jià)格較低的外匯看跌期權(quán)，同時(shí)賣出一個(gè)執(zhí)行價(jià)格較高的外匯看漲期權(quán)。而外匯看漲風(fēng)險(xiǎn)逆轉(zhuǎn)期權(quán)組合，意味著客戶針對(duì)未來的實(shí)際購匯需求，賣出一個(gè)執(zhí)行價(jià)格較低的外匯看跌期權(quán)，同時(shí)買入一個(gè)執(zhí)行價(jià)格較高的外匯看漲期權(quán)。此次期權(quán)組合不同于2011年4月推出的人民幣外匯期權(quán)業(yè)務(wù)，當(dāng)時(shí)規(guī)定客戶只能從銀行買入期權(quán)，而不能賣出期權(quán)。此次通知?jiǎng)t賦予客戶在買入基礎(chǔ)上賣出期權(quán)的權(quán)利，有利于降低客戶單純賣出期權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)，將潛在最大損失封頂，同時(shí)降低成本，更好地滿足經(jīng)濟(jì)主體的匯率避險(xiǎn)保值需求。目前我國銀行間外匯市場(chǎng)由人民幣外匯即期、人民幣外匯遠(yuǎn)期和人民幣外匯掉期市場(chǎng)三部分組成。企業(yè)普遍選用的匯率風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避工具仍是遠(yuǎn)期結(jié)售匯，而外匯期權(quán)組合相對(duì)遠(yuǎn)期結(jié)售匯更加靈活。外匯期權(quán)是一種選擇權(quán)，買方有權(quán)選擇在期權(quán)到期時(shí)以事先約定的價(jià)格購買或出售外匯，而非義務(wù)。而遠(yuǎn)期結(jié)售匯產(chǎn)品是買方的義務(wù)，到期時(shí)必須以事先約定的價(jià)格購買或出售外匯，這就可能出現(xiàn)匯率走勢(shì)與預(yù)期不同時(shí)造成的以協(xié)定價(jià)交易帶來的匯兌損失。而外匯期權(quán)當(dāng)期權(quán)到期時(shí)，若市場(chǎng)上匯率的走勢(shì)與預(yù)期的不同，買方可以選擇不以不利的協(xié)定價(jià)交割，避免不利匯率帶來的匯兌損失，但是需要以高昂的期權(quán)費(fèi)為代價(jià)。而此次外匯期權(quán)組合的推出，客戶可在購買期權(quán)的同時(shí)賣出期權(quán)。根據(jù)規(guī)定，客戶賣出期權(quán)收入的期權(quán)費(fèi)應(yīng)不超過買入期權(quán)支付的期權(quán)費(fèi)，從而防止客戶因凈收入期權(quán)費(fèi)而過度承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。買入期權(quán)的期權(quán)費(fèi)支出可以與賣出期權(quán)的期權(quán)費(fèi)收入相互抵消，使保值的凈成本接近于零。因此外匯期權(quán)組合不僅可以保持靈活性，使客戶可以結(jié)合到期日時(shí)的匯率選擇是否按協(xié)定價(jià)進(jìn)行外匯交易，避免了較大的潛在損失，同時(shí)與單純的買入期權(quán)相比，降低了交易成本。這種期權(quán)產(chǎn)品最適用于匯率走勢(shì)不確定下的套期保值，而且，相對(duì)于其他避險(xiǎn)工具而言，外匯期權(quán)資金投入少，頭寸調(diào)撥靈活，未來發(fā)展的空間較為廣闊。例如某一出口企業(yè)未來3個(gè)月將收入1000000美元，由于3個(gè)月后的美元匯率走勢(shì)的不確定性，企業(yè)主要擔(dān)心美元到期貶值，為避免由于美元貶值造成的匯兌損失，可以選擇敘做遠(yuǎn)期結(jié)匯業(yè)務(wù)、單純買入外匯看跌期權(quán)或者買入外匯看跌風(fēng)險(xiǎn)逆168轉(zhuǎn)期權(quán)組合，對(duì)未來的收入進(jìn)行保值。第一種方案:企業(yè)遠(yuǎn)期結(jié)匯，約定以1美元=6.32元人民幣的遠(yuǎn)期匯率交割，而實(shí)際上3個(gè)月到期時(shí)美元與預(yù)期相反，美元升值，市場(chǎng)上實(shí)際匯率為1美元=6.35元人民幣。此時(shí)若以約定的遠(yuǎn)期匯率結(jié)匯，企業(yè)實(shí)際上是潛在損失30000元人民幣。第二種方案:企業(yè)買入外匯看跌期權(quán)，有權(quán)以固定的匯率賣出美元，如1美元=6.32元人民幣。3個(gè)月到期與預(yù)期相反，美元升值，此時(shí)企業(yè)可以選擇放棄該權(quán)利，選擇以市場(chǎng)實(shí)際匯率交割，但前提是損失相應(yīng)的期權(quán)費(fèi)。而若企業(yè)選擇外匯看跌風(fēng)險(xiǎn)逆轉(zhuǎn)期權(quán)組合，買入一個(gè)執(zhí)行價(jià)格較低的外匯看跌期權(quán)，同時(shí)賣出一個(gè)執(zhí)行價(jià)格較高的外匯看漲期權(quán)。此時(shí)買賣期權(quán)的成本與收入抵消，企業(yè)可以以較低的成本或者零成本鎖定匯率區(qū)間。雖然敘做遠(yuǎn)期結(jié)匯業(yè)務(wù)可避免外幣貶值帶來的損失，提前鎖定成本且不需支付費(fèi)用，但同時(shí)也放棄了外幣升值可能帶來的收益，到期以協(xié)定價(jià)交易可能帶來損失。相比之下，風(fēng)險(xiǎn)逆轉(zhuǎn)期權(quán)組合的優(yōu)勢(shì)在于以較低的成本在外幣貶值時(shí)按協(xié)定價(jià)結(jié)匯;若外幣升值則可放棄該權(quán)利，以市場(chǎng)價(jià)結(jié)匯。同理，進(jìn)口企業(yè)主要規(guī)避外幣升值的風(fēng)險(xiǎn)，此時(shí)既可以選擇敘做遠(yuǎn)期售匯或者買入外匯看漲風(fēng)險(xiǎn)逆轉(zhuǎn)期權(quán)組合。

二、外匯期權(quán)組合產(chǎn)品的介紹及原理

在期權(quán)交易時(shí)，購買期權(quán)的合約方稱做買方，而出售合約的一方叫做賣方。協(xié)定價(jià)是指買賣雙方事先約定的匯率。期權(quán)分為看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。看漲期權(quán)的買方有權(quán)在某一確定時(shí)間以事先約定的價(jià)格購買外幣，這對(duì)看漲期權(quán)的賣方而言是義務(wù)，當(dāng)買方選擇執(zhí)行合約時(shí)，賣方必須按協(xié)定價(jià)賣出外幣。而看跌期權(quán)的買方有權(quán)在某一確定的時(shí)間以事先約定的價(jià)格出售外幣，對(duì)看跌期權(quán)的賣方而言，必須在買方選擇執(zhí)行合約時(shí)以協(xié)定價(jià)買入該外幣。對(duì)于期權(quán)買方而言，有權(quán)利選擇不執(zhí)行協(xié)定價(jià)，但要以支付較高的期權(quán)費(fèi)為代價(jià)?？蛻糍I入外匯看漲期權(quán)用于避免外匯升值，到期以相對(duì)較低的協(xié)定價(jià)(相對(duì)于到期日較高的匯價(jià))交易;而客戶買入外匯看跌期權(quán)用于避免外匯貶值，到期以相對(duì)較高的協(xié)定價(jià)(相對(duì)于到期日較低的匯價(jià))交易，從而提前鎖定收益。若到期時(shí)外匯市場(chǎng)走勢(shì)與預(yù)期相違背，客戶可以選擇放棄行使該權(quán)利，而以到期日匯率市場(chǎng)價(jià)成交，從而避免了外匯走勢(shì)預(yù)測(cè)錯(cuò)誤帶來的損失。外匯看跌和外匯看漲兩類風(fēng)險(xiǎn)逆轉(zhuǎn)期權(quán)組合業(yè)務(wù)的最大特點(diǎn)，在于可以將潛在最大損失封頂，即市場(chǎng)主體利用此兩類業(yè)務(wù)對(duì)未來的外匯收入或支出進(jìn)行避險(xiǎn)保值時(shí)，無論匯率向什么方向和多大幅度的變動(dòng)，均可將結(jié)匯或購匯價(jià)格鎖定在一個(gè)預(yù)先設(shè)置的區(qū)間內(nèi)。這樣一方面可以降低交易成本，另一方面也將大大提升企業(yè)對(duì)此兩類業(yè)務(wù)的需求度。

(一)進(jìn)口企業(yè)如何使用該產(chǎn)品規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)

進(jìn)口企業(yè)主要規(guī)避外幣升值的風(fēng)險(xiǎn)，此時(shí)客戶對(duì)外匯期權(quán)組合的構(gòu)建應(yīng)選擇外匯看漲風(fēng)險(xiǎn)逆轉(zhuǎn)組合:買入執(zhí)行價(jià)較高的外匯看漲期權(quán)的同時(shí)賣出執(zhí)行價(jià)較低的外匯看跌期權(quán)。1.客戶買入執(zhí)行價(jià)較高的外匯看漲期權(quán)?？蛻糇鳛橘I方有權(quán)執(zhí)行該期權(quán)，銀行作為看漲期權(quán)的賣方，協(xié)議價(jià)用字母X表示，匯率市場(chǎng)價(jià)用字母S表示，期權(quán)費(fèi)用字母C表示，則看漲期權(quán)買賣雙方的損益及合約的執(zhí)行情況請(qǐng)見表1及圖1。2.客戶賣出執(zhí)行價(jià)較低的看跌期權(quán)。銀行作為看跌期權(quán)買方有權(quán)選擇是否執(zhí)行該期權(quán)。由于期權(quán)是零和博弈，即銀行的收益就是客戶的損失，二者損益之和為零。協(xié)議價(jià)用X2表示(X2＜X﹚，到期日匯率市場(chǎng)價(jià)用字母S表示。假設(shè)買入期權(quán)成本與賣出期權(quán)成本正好相抵(零成本)，期權(quán)費(fèi)也為C，則客戶賣出該看跌期權(quán)的損益及合約執(zhí)行情況請(qǐng)見表2及圖2。3.外匯看漲風(fēng)險(xiǎn)逆轉(zhuǎn)組合銀行和客戶的綜合收益。(1)銀行的綜合收益。由于外匯看漲風(fēng)險(xiǎn)逆轉(zhuǎn)組合規(guī)定看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)高于外匯看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)，因此X＞X2，銀行的綜合收益如圖3所示。由圖3可見，當(dāng)匯率低于看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)X2時(shí)，銀行的收益為正，收益為X2－S;當(dāng)匯率市場(chǎng)價(jià)在看跌期權(quán)執(zhí)行價(jià)X2和看漲期權(quán)執(zhí)行價(jià)X時(shí)，銀行的收益為零;而當(dāng)匯率高于看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)X時(shí)，銀行的損失為X－S。(2)客戶的綜合收益。由圖4可見，當(dāng)?shù)狡谌諈R率S低于看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)X2時(shí)，客戶的收益為負(fù)，損失為S－X2;當(dāng)匯率市場(chǎng)價(jià)在當(dāng)匯率市場(chǎng)價(jià)在看跌期權(quán)執(zhí)行價(jià)X2和看漲期權(quán)執(zhí)行價(jià)X時(shí)，客戶的收益為零;而當(dāng)匯率高于看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)X時(shí)，客戶的收益為正，收益為S－X。例如，某進(jìn)口企業(yè)3個(gè)月后預(yù)計(jì)要支付1000000美元的貨款。為防止美元升值，進(jìn)口企業(yè)應(yīng)買入外匯看漲風(fēng)險(xiǎn)逆轉(zhuǎn)組合，包括買入一個(gè)執(zhí)行價(jià)較高的3個(gè)月后交割的1美元=6.3元人民幣的看漲期權(quán)，同時(shí)賣出一個(gè)執(zhí)行價(jià)較低的3個(gè)月后交割的1美元=6.1元人民幣的看跌期權(quán)。根據(jù)圖4所示，只有當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)較大的反轉(zhuǎn)，出現(xiàn)較大的貶值，只有當(dāng)匯率低于較低協(xié)定價(jià)(1美元=6.1元人民幣)時(shí)，客戶才可能出現(xiàn)損失。當(dāng)匯率出現(xiàn)較大波動(dòng)時(shí)，我們可以通過協(xié)定價(jià)的設(shè)定，結(jié)合市場(chǎng)情況，將匯率鎖定在設(shè)定的區(qū)間，避免匯率波動(dòng)帶來的潛在損失。圖5遠(yuǎn)期售匯客戶損益圖若客戶采用遠(yuǎn)期購匯，約定以固定的協(xié)定價(jià)1美元=6.2元人民幣購匯，當(dāng)?shù)狡谌諈R率市場(chǎng)價(jià)S高于協(xié)定價(jià)時(shí)，企業(yè)獲益，收益為S－6.2;當(dāng)?shù)狡谌諈R率市場(chǎng)價(jià)=協(xié)定價(jià)時(shí)，企業(yè)損益為零;當(dāng)?shù)狡谌盏膮R率市場(chǎng)價(jià)小于協(xié)定價(jià)時(shí)，企業(yè)面臨損失，損失為S－6.2。與期權(quán)組合相比，遠(yuǎn)期結(jié)售匯企業(yè)損益波動(dòng)較大，當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)時(shí)面臨較大的潛在損失(見圖5)。因此，期權(quán)組合相比遠(yuǎn)期結(jié)售匯可緩解匯率波動(dòng)給客戶帶來的損益，在一定程度上平抑了匯率的波動(dòng)性。只有當(dāng)匯率市價(jià)低于看跌期權(quán)的協(xié)議價(jià)X2時(shí)，期權(quán)組合才會(huì)造成客戶潛在損失;當(dāng)匯率市價(jià)介于看跌期權(quán)的協(xié)議價(jià)X2與看漲期權(quán)的協(xié)議價(jià)X之間時(shí)，期權(quán)組合損益為零;當(dāng)匯率市價(jià)高于看漲期權(quán)的協(xié)議價(jià)X時(shí)，客戶持有期權(quán)組合能帶來投資收益。與遠(yuǎn)期產(chǎn)品制定單一的匯率相比，客戶可以在更大的匯率區(qū)間內(nèi)獲得保值，降低了匯率風(fēng)險(xiǎn)，因此，能使客戶更加穩(wěn)定地保值增值。

論文關(guān)鍵詞：人民幣匯率，貨幣政策，匯率彈性

論文摘要：從全球經(jīng)濟(jì)來說，人民幣匯率的適當(dāng)升值并非是解決國際貿(mào)易不平衡的唯一救命稻草，國際社會(huì)也完全沒必要就人民幣匯率問題對(duì)中國施加壓力。我國雖然尚未實(shí)現(xiàn)人民幣在資本項(xiàng)下的可自由兌換，但國際資本通過各種變通的渠道流入我國的趨勢(shì)并未逆轉(zhuǎn)。結(jié)果使我國的貨幣政策獨(dú)立性打了折扣，貨幣政策執(zhí)行效果與預(yù)期目標(biāo)不相匹配。由于貨幣政策的獨(dú)立性是國家主權(quán)不可分割的一部分，國際資本流動(dòng)的趨勢(shì)不可逆轉(zhuǎn)，為了增強(qiáng)貨幣政策的獨(dú)立性和政策執(zhí)行效果的有效性，有必要適當(dāng)增加人民幣匯率的彈性。

一、通過適當(dāng)增加人民幣匯率彈性，增強(qiáng)我國貨幣政策的有效性

根據(jù)諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者、歐元之父蒙代爾的理論，在開放經(jīng)濟(jì)條件下，一國的獨(dú)立貨幣政策、國際資本流動(dòng)、相對(duì)穩(wěn)定的匯率三者不可兼得，即存在所謂“不可能三角”關(guān)系。我國奉行有管理的浮動(dòng)匯率政策，意在保持人民幣匯率在合理均衡條件下的基本穩(wěn)定。事實(shí)上，匯率管理有余，浮動(dòng)有限，匯率較為穩(wěn)定，使人民幣升值的預(yù)期不斷累積，對(duì)國際資本流入的吸引力不斷增強(qiáng)，尤其是在國際金融危機(jī)之后，國際資本在尋求規(guī)避本國風(fēng)險(xiǎn)，追逐國際套利機(jī)會(huì)的背景之下，更是窺歔中國。我國雖然尚未實(shí)現(xiàn)人民幣在資本項(xiàng)下的可自由兌換，但國際資本通過各種變通的渠道流入我國的趨勢(shì)并未逆轉(zhuǎn)。

二、適當(dāng)增加人民幣匯率彈性不會(huì)改變我國的國際競(jìng)爭(zhēng)力

從比較優(yōu)勢(shì)理論看來，我國國際競(jìng)爭(zhēng)力在工業(yè)化進(jìn)程中建立了相對(duì)充足的勞動(dòng)力供給，以及其他生產(chǎn)要素的低成本，雖然包括勞動(dòng)力、土地、資金等在內(nèi)的生產(chǎn)要素成本正呈不斷上升趨勢(shì)，但在國際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移過程中，我國與歐美日發(fā)達(dá)國家形成上下游垂直產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)關(guān)系，這與橫向產(chǎn)業(yè)格局下轄依靠?jī)r(jià)格競(jìng)爭(zhēng)情形有所不同，決定了我國的國際競(jìng)爭(zhēng)力不會(huì)因?yàn)閰R率適當(dāng)變動(dòng)以及國內(nèi)生產(chǎn)成本有所上升而發(fā)生根本逆轉(zhuǎn)。也就是說，匯率變動(dòng)對(duì)我國國際貿(mào)易影響不大，也不會(huì)從根本上改變目前的國際產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力格局，反而會(huì)改變提高我國的貿(mào)易條件，對(duì)中國有利，更何況增加人民幣匯率彈性，并不一定意味著匯率本身的必然升值。

編者按：本論文主要從稅控信息加密；稅控系統(tǒng)軟件在線升級(jí)的信息安全設(shè)計(jì)；異常拔卡情況下信息安全保護(hù)的硬件及軟件設(shè)計(jì)；其他異常情況下的信息安全保護(hù)的軟件設(shè)計(jì)等進(jìn)行講述，包括了MD5加密算法簡(jiǎn)介、稅務(wù)申報(bào)數(shù)據(jù)加密、異常拔卡保護(hù)設(shè)計(jì)需求、異常拔卡保護(hù)的硬件設(shè)計(jì)、異常拔卡保護(hù)的軟件實(shí)現(xiàn)等，具體資料請(qǐng)見：

論文摘要：為防止惡意攻擊，文章從稅控信息加密、稅控軟件系統(tǒng)在線升級(jí)、異常情況處理等方面闡述了進(jìn)一步提高稅控收款機(jī)安全性的設(shè)計(jì)方法

論文關(guān)鍵詞：稅控收款機(jī)；信息加密；軟件在線升級(jí)；異常情況處理

稅控系統(tǒng)由于涉及信息的敏感性，自然成為黑客的攻擊目標(biāo)。為防止惡意攻擊，并保證稅控收款機(jī)在諸如掉電、異常拔卡等異常事件發(fā)生時(shí)的信息安全，根據(jù)信息技術(shù)安全性評(píng)估準(zhǔn)則(GB／T18336—2001)的要求，稅控收款機(jī)必須達(dá)到以下信息安全目標(biāo)：應(yīng)用軟件的維護(hù)、升級(jí)應(yīng)嚴(yán)格授權(quán)管理；稅控收款機(jī)應(yīng)保證存儲(chǔ)數(shù)據(jù)的完整性；當(dāng)異常事件發(fā)生時(shí)，應(yīng)保證存儲(chǔ)數(shù)據(jù)的一致性；能夠記錄任何對(duì)稅控收款機(jī)的訪問、操作；稅控收款機(jī)保留的所有接口必須受控，不允許留有通用調(diào)試接口，不允許留有隱蔽通道；對(duì)于嵌入式操作系統(tǒng)，應(yīng)只提供與稅控收款機(jī)業(yè)務(wù)相關(guān)的功能；確保稅控IC卡與稅控收款機(jī)間的數(shù)據(jù)一致性。鑒于篇幅所限，且有關(guān)稅控收款機(jī)掉電保護(hù)方面的信息安全設(shè)計(jì)之前已撰文論述，以下只從稅控信息加密、稅控軟件系統(tǒng)在線升級(jí)、異常情況處理等方面闡述進(jìn)一步提高稅控收款機(jī)的信息安全性的設(shè)計(jì)方法。

l稅控信息加密

為防止黑客攻擊稅控收款機(jī)的信息系統(tǒng)，稅控收款機(jī)采用MD5加密算法進(jìn)行數(shù)據(jù)加密，為稅控收款機(jī)的信息安全提供了多重保護(hù)。